近日，深交所向正在沖擊創(chuàng)業(yè)板的成都瑞迪智驅(qū)科技股份有限公司（下稱“瑞迪智驅(qū)”）下發(fā)了審核中心意見落實(shí)函，這意味著瑞迪智驅(qū)距離上會(huì)更進(jìn)一步。

據(jù)悉，此次IPO瑞迪智驅(qū)擬公開發(fā)行新股不超過(guò) 1378 萬(wàn)股，占發(fā)行后總股本不低于 25.00%。公司擬募集資金3.57億元，募投項(xiàng)目包括電磁制動(dòng)器擴(kuò)能項(xiàng)目和瑞迪智驅(qū)研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目。

自招股書披露后，瑞迪智驅(qū)存在的“研發(fā)人員學(xué)歷較低”、“主要供應(yīng)商配合轉(zhuǎn)貸”等問(wèn)題受到市場(chǎng)關(guān)注。

(資料圖片僅供參考)

業(yè)績(jī)?cè)鏊俜啪?在手訂單金額下滑

瑞迪智驅(qū)主營(yíng)自動(dòng)化設(shè)備傳動(dòng)與制動(dòng)系統(tǒng)關(guān)鍵零部件研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，公司產(chǎn)品包括精密傳動(dòng)件、電磁制動(dòng)器和諧波減速機(jī)，廣泛應(yīng)用于數(shù)控機(jī)床、機(jī)器人(300024)、電梯等領(lǐng)域。

報(bào)告期內(nèi)，瑞迪智驅(qū)的營(yíng)收實(shí)現(xiàn)了良好的增長(zhǎng)，從2019年的3.72億元提高到2021年的5.67億元，2022年上半年公司營(yíng)收為3.01 億元。其中，電磁制動(dòng)器與精密傳動(dòng)件對(duì)公司業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)較高（見下圖）。

圖源：瑞迪智驅(qū)招股書

得益于規(guī)模擴(kuò)大，瑞迪智驅(qū)的凈利潤(rùn)從2019年的2731.35萬(wàn)元，增長(zhǎng)至2021年的6954.2萬(wàn)元，近乎翻了三倍。

不過(guò)，2022年上半年，瑞迪智驅(qū)僅錄得凈利潤(rùn)3869.32 萬(wàn)元，較上年同期僅增長(zhǎng)0.78%，增速已明顯放緩。

此外，和上年同期相比，當(dāng)期瑞迪智驅(qū)在手訂單金額減少4.59%至1.68億元。對(duì)此，瑞迪智驅(qū)在招股書中解釋稱，這主要是受2022年上半年上海疫情影響。

然而，瑞迪智驅(qū)大客戶中，僅日本椿本機(jī)械旗下的椿本機(jī)械（上海）有限公司位于上海。2021年、2022年上半年，公司對(duì)日本椿本機(jī)械的銷售金額分別為1851.64萬(wàn)元和1545.75萬(wàn)元。對(duì)比可知，2022年上半年椿本機(jī)械（上海）有限公司向公司采購(gòu)產(chǎn)品的金額并未下降，反映出公司與椿本機(jī)械（上海）有限公司的合作并未受到疫情影響。

那么， 2022年上半年瑞迪智驅(qū)在手訂單下滑的真實(shí)原因究竟是什么？

瑞迪智驅(qū)對(duì)和訊財(cái)經(jīng)表示：“從產(chǎn)品大類來(lái)說(shuō)，公司產(chǎn)品主要分為精密傳動(dòng)件和電磁制動(dòng)器。精密傳動(dòng)件的銷售市場(chǎng)主要是國(guó)外，電磁制動(dòng)器的銷售市場(chǎng)主要是國(guó)內(nèi)。椿本機(jī)械主要采購(gòu)我司精密傳動(dòng)件產(chǎn)品，其訂單并不受上海疫情影響。上海疫情影響主要是電磁制動(dòng)器業(yè)務(wù)?！?/p>

研發(fā)費(fèi)用率低于同行 研發(fā)人員學(xué)歷普遍偏低

作為一家以技術(shù)立身的高新技術(shù)企業(yè)，研發(fā)實(shí)力是瑞迪智驅(qū)業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)的重要驅(qū)動(dòng)力。

但瑞迪智驅(qū)的研發(fā)費(fèi)用率長(zhǎng)期低于同行業(yè)可比公司平均值。數(shù)據(jù)顯示，報(bào)告期內(nèi)，瑞迪智驅(qū)研發(fā)費(fèi)用分別為1568.61萬(wàn)元、1553.55萬(wàn)元、2147.95萬(wàn)元和 1222.69萬(wàn)元，研發(fā)費(fèi)用占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為4.22%、3.79%、3.79%和4.07%。而同一時(shí)期，同行業(yè)可比公司的研發(fā)費(fèi)用率均值分別為5.75%、5.44%、5.15%和5.39%。

此外，瑞迪智驅(qū)的研發(fā)人員學(xué)歷也普遍偏低。據(jù)首輪問(wèn)詢回函披露，2019年至2022年上半年，瑞迪智驅(qū)的研發(fā)人員數(shù)量分別為65人、74人、103人和118人，其中大專以下學(xué)歷的研發(fā)人員分別為28人、38人、65人和77人，反映出公司大部分研發(fā)人員的學(xué)歷普遍偏低。

瑞迪智驅(qū)解釋稱，這主要是因?yàn)閳?bào)告期內(nèi)公司在研項(xiàng)目的開展包括較多的測(cè)試、加工和檢測(cè)，相關(guān)工作更需要人員的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，對(duì)學(xué)歷的要求不高。

針對(duì)上述解釋，和訊財(cái)經(jīng)就“公司對(duì)研發(fā)人員的定義是什么”、“將測(cè)試、加工和檢測(cè)工種劃入研發(fā)人員范疇是否符合行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)”等問(wèn)題向瑞迪智驅(qū)致函詢問(wèn)。

瑞迪智驅(qū)回應(yīng)稱：“公司以項(xiàng)目型產(chǎn)品升級(jí)研發(fā)為主，研發(fā)過(guò)程中測(cè)試、加工和檢測(cè)較多。在工藝改進(jìn)和生產(chǎn)效率提升等方面，需要生產(chǎn)經(jīng)驗(yàn)豐富、技術(shù)水平熟練的技工人員?！?/p>

IPO前突擊分紅超3000萬(wàn) 大舉募資擴(kuò)產(chǎn)合理性存疑

據(jù)悉，此次IPO瑞迪智驅(qū)擬募集資金3.57億元，其中有3.07億元將用于“電磁制動(dòng)器擴(kuò)能項(xiàng)目”。

按照規(guī)劃，該項(xiàng)目建成達(dá)產(chǎn)后，可實(shí)現(xiàn)年新增電梯制動(dòng)器共計(jì)359萬(wàn)套的生產(chǎn)能力。但根據(jù)招股書，2021年公司電磁制動(dòng)器的銷售量?jī)H為197.58萬(wàn)套，2022年上半年公司電磁制動(dòng)器的銷量為79.93萬(wàn)套，公司擬擴(kuò)產(chǎn)量接近2021年銷量的兩倍，是2022年上半年的4倍以上。

在此情況下，瑞迪智驅(qū)大舉募資擴(kuò)產(chǎn)是否合理？公司計(jì)劃如何消化擬新增產(chǎn)能？

瑞迪智驅(qū)表示：“結(jié)合電磁制動(dòng)器產(chǎn)品市場(chǎng)發(fā)展趨勢(shì)和我司的技術(shù)儲(chǔ)備，我司將會(huì)對(duì)電磁制動(dòng)器的產(chǎn)能進(jìn)行擴(kuò)充，將研發(fā)、生產(chǎn)應(yīng)用在多個(gè)領(lǐng)域的電磁制動(dòng)器產(chǎn)品，以豐富產(chǎn)品種類，提升我司在電磁制動(dòng)器產(chǎn)品領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)力?！?/p>

值得注意的是，此次IPO前，瑞迪智驅(qū)曾進(jìn)行大額現(xiàn)金分紅。根據(jù)招股書，2019 年至 2022 年上半年，瑞迪智驅(qū)分別進(jìn)行現(xiàn)金分紅 454.72 萬(wàn)元、496.06 萬(wàn)元、496.06萬(wàn)元和 3100.39 萬(wàn)元，合計(jì)分紅超過(guò) 4500 萬(wàn)元。今年上半年，公司分紅金額約占當(dāng)期凈利潤(rùn)的80%。

根據(jù)瑞迪智驅(qū)的規(guī)定，公司發(fā)展階段屬成熟期且無(wú)重大資金支出安排的，進(jìn)行利潤(rùn)分配時(shí)，現(xiàn)金分紅在本次利潤(rùn)分配中所占比例最低應(yīng)達(dá)到80%。2022年上半年，瑞迪科技進(jìn)行大額分紅是否與公司股利分配政策是否存在重大差異？公司突然進(jìn)行高比例現(xiàn)金分紅背后有何原因？

對(duì)于上述問(wèn)題，瑞迪智驅(qū)方面僅回復(fù)和訊財(cái)經(jīng)：“公司大額現(xiàn)金分紅主要用于股改繳稅?！?/p>

不過(guò)，和訊財(cái)經(jīng)并未在招股書中找到公司分紅與股改繳稅有關(guān)的內(nèi)容，這部分內(nèi)容或有待瑞迪智驅(qū)進(jìn)一步披露。

曾因排放污水被罰 主要供應(yīng)商配合轉(zhuǎn)貸受關(guān)注

除上述經(jīng)營(yíng)問(wèn)題外，瑞迪智驅(qū)的合規(guī)問(wèn)題也備受外界關(guān)注。

和訊財(cái)經(jīng)注意到，報(bào)告期內(nèi)，瑞迪智驅(qū)及其旗下子公司多次因?yàn)檫`規(guī)受到處罰，其中不乏屢錯(cuò)屢犯的情況。

例如，2022年1月10日，瑞迪智驅(qū)旗下的瑞迪佳源因涉嫌以逃避監(jiān)管方式排放水污染物，被眉山市丹棱生態(tài)環(huán)境局處以罰款10萬(wàn)元。時(shí)隔僅半年，8月26日，瑞迪佳源再次因內(nèi)控違規(guī)被當(dāng)?shù)乇O(jiān)管部門要求立即整改，違規(guī)事項(xiàng)涉及固體（危險(xiǎn)）廢物貯存情況不規(guī)范，污泥暫存間三防不到位；廢氣、廢水處理操作規(guī)程、管理制度、安全規(guī)章未張貼上墻；在線監(jiān)控試劑過(guò)期情況等。子公司在短期內(nèi)接連發(fā)生違規(guī)事件，或反映出瑞迪智驅(qū)的內(nèi)控管理有待加強(qiáng)。

另?yè)?jù)招股書披露，瑞迪智驅(qū)還存在大量欠繳員工社保和公積金的情況。 數(shù)據(jù)顯示，2019年，瑞迪智驅(qū)員工人數(shù)為796人，但當(dāng)期公司未繳納住房公積金的人數(shù)高達(dá)346人，接近公司總?cè)藬?shù)的一半。此外，2019年至2021年，瑞迪智驅(qū)均未做到按時(shí)足額為員工繳納社會(huì)保險(xiǎn)。

瑞迪智驅(qū)欠繳的員工五險(xiǎn)一金金額大概是多少？如需補(bǔ)繳，這筆金額是否會(huì)對(duì)公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生不利影響？

針對(duì)上述問(wèn)題，瑞迪智驅(qū)對(duì)和訊財(cái)經(jīng)表示：“經(jīng)測(cè)算，報(bào)告期公司員工應(yīng)繳未繳納社會(huì)保險(xiǎn)和住房公積金的金額分別為 102.38 萬(wàn)元，18.02 萬(wàn)元、35.85 萬(wàn)元和 22.65 萬(wàn)元，占當(dāng)期凈利潤(rùn)額比例較小，對(duì)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的影響較小，不會(huì)對(duì)本次發(fā)行上市構(gòu)成實(shí)質(zhì)性法律障礙?！?/p>

尤為引人關(guān)注的是，報(bào)告期內(nèi)，瑞迪智驅(qū)存在主要供應(yīng)商配合公司轉(zhuǎn)貸的情況。

招股書顯示，2019年，瑞迪智驅(qū)子公司瑞迪佳源有兩筆轉(zhuǎn)貸，貸款金額分別為2200萬(wàn)元、1000萬(wàn)元，兩次轉(zhuǎn)貸的配合轉(zhuǎn)貸主體均包括成都市麒云商貿(mào)有限責(zé)任公司（下稱“麒云商貿(mào)”）；2020年，瑞迪佳源新增三筆轉(zhuǎn)貸，其中一次轉(zhuǎn)貸的配合轉(zhuǎn)貸主體為麒云商貿(mào)（見下圖）。

圖源：瑞迪智驅(qū)招股書

而根據(jù)招股書，2022年上半年，瑞迪智驅(qū)向麒云商貿(mào)采購(gòu)產(chǎn)品的金額為1304.99萬(wàn)元，占采購(gòu)總額比例為7.78%，麒云商貿(mào)為公司當(dāng)期第一大供應(yīng)商。

為何麒云商貿(mào)愿意配合瑞迪智驅(qū)進(jìn)行轉(zhuǎn)貸操作？其中是否有利益牽扯？上述問(wèn)題有待追問(wèn)。

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