【全球報(bào)資訊】春節(jié)臨近 “喝酒”行情再現(xiàn) 基本面有望迎來邊際好轉(zhuǎn)

(資料圖片)

春節(jié)臨近，白酒股漲幅不俗。5日，白酒股集體爆發(fā)，截至收盤，古井貢酒漲停股價(jià)逼近歷史新高，迎駕貢酒漲超8%，瀘州老窖、口子窖漲超6%，五糧液、洋河股份漲超5%，貴州茅臺(tái)漲超4%，股價(jià)站上1800元關(guān)口。

根據(jù)國(guó)泰君安的調(diào)研顯示，目前主流白酒公司開門紅回款正在推進(jìn)，頭部酒企回款進(jìn)度整體符合預(yù)期。分價(jià)格帶來看，高端整體呈現(xiàn)出較強(qiáng)的渠道韌性，回款節(jié)奏更加穩(wěn)健，且?guī)齑鏍顟B(tài)相對(duì)較好，千元價(jià)格帶五糧液、高度國(guó)窖等批價(jià)仍有待恢復(fù)；次高端整體回款略有壓力，進(jìn)度相對(duì)較慢；區(qū)域酒開門紅回款趨勢(shì)相對(duì)積極。一方面，古井、迎駕、洋河等開門紅目標(biāo)較高基本達(dá)到50%，另一方面，目前整體進(jìn)度較快達(dá)到30%-40%左右，其中，徽酒開門紅進(jìn)度、庫(kù)存狀態(tài)等趨勢(shì)較為領(lǐng)先。

此前印發(fā)的《擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略規(guī)劃綱要（2022-2035年）》提出順應(yīng)消費(fèi)升級(jí)趨勢(shì)，提升傳統(tǒng)消費(fèi)，培育新型消費(fèi)，擴(kuò)大服務(wù)消費(fèi)，適當(dāng)增加公共消費(fèi)，著力滿足個(gè)性化、多樣化、高品質(zhì)消費(fèi)需求。白酒行業(yè)作為國(guó)民消費(fèi)的傳統(tǒng)支柱行業(yè)之一將迎來新的發(fā)展機(jī)遇，前期因疫情消費(fèi)升級(jí)節(jié)奏略有受阻，但中長(zhǎng)期來看，白酒消費(fèi)價(jià)格帶的抬升態(tài)勢(shì)不改。

“隨著疫情防控政策的優(yōu)化，消費(fèi)場(chǎng)景恢復(fù)帶動(dòng)人流量環(huán)比恢復(fù)，后續(xù)隨著疫情人數(shù)達(dá)峰，餐飲酒旅等消費(fèi)場(chǎng)景將進(jìn)一步恢復(fù)，疊加春節(jié)旺季臨近，今年返鄉(xiāng)人群預(yù)計(jì)較往年增加，食品飲料基本面有望迎來邊際好轉(zhuǎn)，帶動(dòng)板塊整體估值中樞提升。”平安證券食品飲料首席分析師張晉溢分析認(rèn)為，“白酒具備穿越周期的能力，未來行業(yè)集中化趨勢(shì)延續(xù)，當(dāng)前估值水平仍處于近三年低位，建議立足長(zhǎng)期戰(zhàn)略布局，推薦關(guān)注三條主線，一是需求堅(jiān)挺的高端及次高端酒企；二是受疫情沖擊較小的蘇皖區(qū)域龍頭酒企；三是受益大眾消費(fèi)、光瓶酒擴(kuò)容的白酒企業(yè)。”

值得一提的是，白酒企業(yè)對(duì)渠道幫扶政策亦在強(qiáng)化。比如，五糧液對(duì)經(jīng)銷商給予現(xiàn)金折扣鼓勵(lì)現(xiàn)金回款、對(duì)于不同客戶采取金融幫扶政策；汾酒給予疫情補(bǔ)助。

從目前白酒企業(yè)對(duì)2023年的規(guī)劃來看，均較為積極。其中，茅臺(tái)提出未來堅(jiān)持五合營(yíng)銷法，茅臺(tái)酒圍繞產(chǎn)品、價(jià)格、渠道、平臺(tái)加強(qiáng)管理建設(shè)，系列酒優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、聚焦五大單品培育；五糧液2023年增長(zhǎng)目標(biāo)有所拔高，產(chǎn)品方面做優(yōu)“1+3”產(chǎn)品體系，服務(wù)方面協(xié)助經(jīng)銷商做好團(tuán)購(gòu)工作，開發(fā)企業(yè)直銷客戶；汾酒2023年目標(biāo)繼續(xù)穩(wěn)健增長(zhǎng)，將全面圍繞“13348”營(yíng)銷改革綱領(lǐng)，打造全方位產(chǎn)品矩陣。

東吳證券食品飲料與社會(huì)服務(wù)業(yè)分析師湯軍則表示，從過去的經(jīng)驗(yàn)來看，白酒的社交屬性決定其需求優(yōu)于大眾消費(fèi)品，需求的韌性較強(qiáng)，在經(jīng)濟(jì)上行的階段，經(jīng)濟(jì)帶動(dòng)板塊，白酒板塊的超額收益在整體板塊中也更加明顯；在經(jīng)濟(jì)承壓的時(shí)候白酒板塊的營(yíng)收增速、相對(duì)收益仍能在食品飲料板塊中較為突出。同時(shí)，估值底先于基本面底，從市場(chǎng)層面看去年10月底估值端基本筑底，當(dāng)前回歸到30-35倍，同時(shí)，基本面的大部分悲觀預(yù)期因素已經(jīng)在估值中有所體現(xiàn)，而且疫情三年結(jié)束，長(zhǎng)期趨勢(shì)向好不變，當(dāng)前往后看不確定性持續(xù)減弱，消費(fèi)升級(jí)可期。雖然目前估值中樞處于合理區(qū)間，長(zhǎng)期看已充分彰顯價(jià)值。記者 劉揚(yáng)

關(guān)鍵詞：