“共和黨人幾乎可以拿回一切……只要他們在不久后將到來的債務(wù)上限談判中表現(xiàn)強硬。”美國前總統(tǒng)唐納德·特朗普周一在社交媒體上發(fā)文稱。

智通財經(jīng)APP了解到，在基準(zhǔn)利率和通脹急劇上升后，美國債券市場表現(xiàn)經(jīng)歷了有記錄以來最糟糕的年份之一，投資者在2023年開始時，尤其是在選舉新眾議院議長凱文·麥卡錫時經(jīng)歷了曠日持久的兩黨斗爭之后，投資者對債務(wù)上限可能再次崩潰的擔(dān)憂有所增加。曾阻止麥卡錫擔(dān)任議長的強硬派共和黨人士現(xiàn)在似乎將他的未來與削減政府開支聯(lián)系在一起，這有可能將美國政府推入另一個赤字僵局。

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盡管市場上的大部分擔(dān)憂——就像對華盛頓政壇本身的討論一樣，到目前為止大多只是口頭上說說而已，但有一些早期跡象表明，交易員們已經(jīng)在為聯(lián)邦政府支出問題出現(xiàn)僵局的可能性做準(zhǔn)備工作，甚至有可能出現(xiàn)一些短期美國債務(wù)違約。

美國銀行策略師Ralph Axel在一份客戶報告中寫道:“我們認為，很可能在夏末或者秋初，美國聯(lián)邦政府將被迫暫時拖欠部分日常債務(wù)，預(yù)計時間從幾天到幾周不等。”“如果是這樣，這將代表美國歷史上第一次因債務(wù)上限法而違約。”

被稱為有擔(dān)保隔夜融資利率(SOFR)和聯(lián)邦基金期貨的短期利率押注市場開始出現(xiàn)不安情緒，曲線顯示今年第三季度將出現(xiàn)明顯變化。屆時，隨著美國即將迎來所謂的“X日”，即聯(lián)邦政府無法再足額按時履行其義務(wù)的“死亡日”，債務(wù)上限談判預(yù)計將迅速升溫。

來自Futures First Canada Inc的利率策略師Rishi Mishra表示，利率期貨市場曲線的斜率表明市場預(yù)計債務(wù)上限談判將深入進行，并且接近人們所猜測的X日(他預(yù)計在8月或者9月)，之后將出現(xiàn)大量國債價格崩盤。”

市場已經(jīng)在擔(dān)心美國債務(wù)上限崩潰

據(jù)了解，在2021年10月，美國聯(lián)邦政府當(dāng)時觸及28.9萬億美元的法定債務(wù)上限，財政部當(dāng)時采取非常規(guī)措施，避免出現(xiàn)債務(wù)違約。直至當(dāng)年12月美國國會通過立法，將債務(wù)上限提高至31.4萬億美元，才暫時緩解債務(wù)危機。然而，僅僅一年之后，美國聯(lián)邦政府未償債務(wù)又增加了2萬多億美元，再次逼近紅線。美國國債規(guī)模目前約為31.37萬億美元，逼近當(dāng)前31.4萬億美元債務(wù)上限，這一上限可能在今年8月或9月被觸及。

如果美國國會既沒有暫停實施債務(wù)上限，也沒有提高債務(wù)上限，可能將導(dǎo)致美國聯(lián)邦政府因資金短缺而停擺，而這將對全球經(jīng)濟形勢產(chǎn)生更廣泛的影響。

同樣，周一的3個月期和6個月期的美國國債拍賣數(shù)據(jù)顯示，市場對較短期和較長期美國國債的需求存在顯著的差異。盡管投資者紛紛搶購價值約570億美元的3個月期國債，但他們似乎對480億美元的6個月期國債不屑一顧。

Thomas Simons領(lǐng)導(dǎo)的杰富瑞分析師們寫道：“國債市場參與者可能會避開較長期國債，原因是美聯(lián)儲更加強硬的態(tài)度/或者債務(wù)上限問題早于預(yù)期時間的綜合風(fēng)險。”“目前我們認為，在進入8月份之前，債務(wù)違約風(fēng)險不會加劇(于7月13日到期的債券)，但圍繞這個時間點的置信區(qū)間非常寬闊。”

盡管很少有人預(yù)計美國將在較長時間內(nèi)出現(xiàn)債務(wù)違約浪潮，而且政客們有許多潛在的杠桿化工具可以動用，以試圖完全避免債務(wù)上限危機，但在市場已經(jīng)對美國國債市場的平穩(wěn)運行感到擔(dān)憂之際，債務(wù)上限僵局可能會考驗美國國債市場的韌性。此外，美國政府停擺可能會在經(jīng)濟似乎剛剛擺脫一些與新冠疫情相關(guān)的干擾時打擊經(jīng)濟增長。

“我們的感覺是，財政部的X日期可能在8月底至9月初之間的某個時候，但是X日的確切時間難以估計。”巴克萊銀行的策略師Joseph Abate表示。“無論確切的日期是什么時候，我們預(yù)計眾議院的債務(wù)上限談判可能會持續(xù)到關(guān)鍵的最后一刻，并且美國國債市場將處于高度戒備狀態(tài)。”

關(guān)鍵詞： 美國債務(wù)上限