對沖基金大幅降低風險敞口 大佬們“謹慎當頭”VS散戶“熱情高漲”

智通財經APP獲悉，大型投資者正在回避新年美股上漲，它們對席卷散戶和美國企業的購買狂潮不以為然。盡管由于上周的風險偏好輪動而被迫大量解除看跌押注，高盛主經紀商業務追蹤的對沖基金一直不愿追逐市場收益。隨著標普500指數在近五周內錄得第四周上漲，它們在截至周四的一周內削減了多頭頭寸。

多頭和空頭頭寸的減少導致頭寸數量出現2021年1月以來最大的整體回落，當時日內交易員在Reddit上聯合起來與專業賣空者較量。

摩根大通編制的數據進一步表明了專業投資者的謹慎態度。該數據顯示，周四是2018年初以來第10個最大的減持日。結合長期活動，該行的主經紀商業務顯示交易量在過去四周非常負面。

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對沖基金以防御性敞口而聞名，但它們的這些行動似乎表明標普500指數自去年10月以來大約17%的漲幅可能已經過頭了，因為美聯儲仍處于緊縮狀態，并且企業盈利正在下滑。對沖基金缺乏信心與今年年初企業以創紀錄的速度回購形成鮮明對比，而散戶大軍正在將倉位水平提升至比模因時代峰值還高的水平。

Alpha Theory Advisors總裁Benjamin Dunn表示：“對沖基金感到非常震驚，并沒有表現出那種信念。如果你看一下賣方，就會發現它們都非常一致地看跌?！?/p>

新年市場轉變的力度令對沖基金措手不及。高盛的指數顯示，雖然今年它們最看好的股票漲幅較標普500指數高出4個百分點，但它們最看空的股票卻以高達17個百分點的表現令其蒙受損失?？傮w上，全球對沖基金的回報率一直保持在4.5%，而純粹的價格上漲提升了其頭寸的價值。

周一美股繼續下跌，不過標普500指數上周創下了4180點的高位，已經比華爾街策略師設定的平均年終目標高出3.2%。

進入2023年，由于美股在1月無視摩根士丹利和摩根大通等公司的預測員發出的上半年形勢將變得艱難的警告而出現上漲，股票敞口較低的對沖基金正爭先恐后地平倉空頭頭寸。在納斯達克100指數創下二十年來最佳年度開局之際，高盛追蹤的基金迅速削減了對科技股的看跌押注，空頭回補創下兩年來最快的速度。

這樣的回補可能為市場反彈增添了動力，吸引了更多投資者加入。根據摩根士丹利交易部門的估計，趨勢交易者等基于規則的計算機驅動基金今年已經買入了950億至1000億美元的股票，其中1月的購買量是2019年11月以來的最高水平。

從目前的情況來看，凈杠桿率從年初開始回升，其部分原因是空頭回補。但高盛的數據顯示該比例為69%，仍處于三年區間的底部四分之一。摩根士丹利和摩根大通的基金敞口數據也表明對沖基金缺乏樂觀情緒，尤其是在美國。

包括John Schlegel在內的摩根大通團隊在一份報告中指出：“可能會有一些剩余的平倉，但中期指標表明這種情況可能快要結束。此外，隨著市場從高位回落，平倉和空頭回補經常出現逆轉，這可能是市場反彈可能需要喘息的另一個跡象?！?/p>

關鍵詞： 降低風險 對沖基金