今日熱訊：醫(yī)藥反轉：新冠業(yè)績下滑的鏡像，百倍利潤如何復制｜年報里的中國經(jīng)濟

21世紀經(jīng)濟報道記者唐唯珂 實習生劉俐彤 廣州報道生物醫(yī)藥企業(yè)悉數(shù)交上2022年成績單。

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截至4月24日，不完全統(tǒng)計，A股481家醫(yī)藥生物公司中，已有178家發(fā)布了2022年年度報告，占比為37.7%。其中，近九成公司實現(xiàn)盈利；23家營收規(guī)模突破百億元；六成公司實現(xiàn)營收、歸母凈利潤雙增；歸母凈利潤超過10億元的有23家；但有16家公司2022年陷入虧損狀態(tài)。

從已披露2022年年報醫(yī)藥生物公司來看，醫(yī)藥生物板塊整體業(yè)績較為樂觀且好于預期。公司虧損原因主要集中在研發(fā)投入持續(xù)增長致使業(yè)績承壓、帶量集采政策落地壓縮產(chǎn)品利潤空間等。

宇博智業(yè)產(chǎn)業(yè)研究院數(shù)據(jù)顯示，2022年年報A股醫(yī)藥生物行業(yè)上市公司共實現(xiàn)營業(yè)收入3265.37億元，同比增長18.13%，其中醫(yī)藥生物行業(yè)TOP20公司營業(yè)收入總額為2635.12億元，占比80.69%。

此外，截至23日，A股有超過100只醫(yī)藥股披露2023年一季度業(yè)績情況，近8成報喜。其中，智飛生物凈利潤突破20億元；科倫藥業(yè)、康恩貝等14只翻倍，華蘭疫苗成為“增速王”，扭虧為盈暴漲超過100倍。

21世紀經(jīng)濟報道記者梳理發(fā)現(xiàn)，相較于2021年度醫(yī)藥生物上市企業(yè)業(yè)績，2022年和新冠相關的領域，包括新冠疫苗、新冠項目研發(fā)外包及新冠診斷檢測等，隨著乙類乙管的實施，業(yè)績增長不具有可持續(xù)性，行業(yè)回歸正常發(fā)展競爭賽道；中藥板塊處于新一輪成長周期，其發(fā)展成效正逐步顯現(xiàn)；創(chuàng)新藥市場正逐步回暖，利好政策頻出，藥企布局創(chuàng)新藥提速。

新冠相關業(yè)績下滑

2022年，與核酸檢測相關企業(yè)第四季度歸母凈利潤增速有所放緩甚至出現(xiàn)下滑。一方面，核酸檢測政策調(diào)整使得檢測業(yè)務量斷崖式銳減；另一方面，2022年四季度隨著疫情防控平穩(wěn)轉向，全國各地陸續(xù)經(jīng)歷感染高峰，醫(yī)院端常規(guī)診療活動遭受沖擊。蘭衛(wèi)醫(yī)學2022年前三季度歸母凈利潤分別為1.77億元、2.53億元、1.74億元，由此推算蘭衛(wèi)醫(yī)學2022年第四季度歸母凈利潤在568.1萬元-1.457億元之間，其2022年第四季度同比或下滑78.54%。主營海外新冠業(yè)務的九安醫(yī)療也不例外。九安醫(yī)療去年第四季度歸母凈利潤增速在-47.62%至68.86%之間。而2022年，公司歸母凈利潤的第一至第三季度單季度增速分別為37527%、5465.51%、17452%。

回歸常規(guī)業(yè)務也成為相關公司轉型關鍵。4月24日晚，金域醫(yī)學披露2022年年報及2023年第一季度報。該公司2022年營收154.76億元，同比增長29.58%，歸母凈利潤達27.53億元，同比增長24.02%。2023年第一季度，金域醫(yī)學營收21.18億元。其中，常規(guī)醫(yī)學診斷服務收入為19.91億元，同比增長19.52%。經(jīng)營現(xiàn)金流超2.20億元，同比增長143.47%。

疫苗板塊上，常規(guī)疫苗發(fā)展也重新進入視線，成為各家爭奪關鍵。

康泰生物年報顯示，公司2022年常規(guī)疫苗（不含新冠疫苗）銷售收入同比增長86%，其中主要產(chǎn)品四聯(lián)苗、乙肝疫苗、13價肺炎球菌多糖結合疫苗銷售收入增長顯著。

歐林生物表示，報告期內(nèi)新增細胞基質(zhì)流感疫苗等疫苗管線，并積極引入各類生物資源，導致本期費用化研發(fā)支出約為1.23億元，較上年同期增加約0.66億元；沃森生物則透露公司研發(fā)費用較上年同期增長約50%。

華蘭疫苗一季度營收1.45億元，同比增長892.96%；凈利潤9397萬元，相比于上年同期虧損85萬元，可謂業(yè)績大爆發(fā)。華蘭疫苗在此前的業(yè)績預告中表示，公司凈利潤扭虧為盈，主要是今年一季度全國多地甲型流感疫情呈現(xiàn)高發(fā)態(tài)勢，對流感疫苗銷售起到了促進作用，公司2022年底庫存的部分流感疫苗在今年一季度實現(xiàn)銷售，疫苗銷量同比明顯增長；同時，該部分疫苗已在2022年年報中全額計提減值準備，在實現(xiàn)銷售后，應結轉的成本與上年已計提的減值準備相抵消，對業(yè)績產(chǎn)生積極影響。

2023年一季度的流感發(fā)病水平為近五年最高，疫情防控平穩(wěn)轉段也為流感疫苗的接種掃清了障礙，下半年的流感疫苗需求將得到釋放。隨著疫情相關影響的減退，HPV、13 價肺炎、帶狀皰疹以及多聯(lián)苗等產(chǎn)品將迎來回暖，疫苗頭部企業(yè)業(yè)績環(huán)比將實現(xiàn)良好增長。

另一邊廂，中藥板塊正處于新一輪成長周期，在政策支持下其發(fā)展成效將逐步顯現(xiàn)。截至目前，有15只中藥股的一季報業(yè)績浮出水面，全線飄紅。從凈利潤來看，片仔癀和濟川藥業(yè)均超過5億元，康恩貝、特一藥業(yè)、東阿阿膠、隴神戎發(fā)則翻倍，此外，葵花藥業(yè)、佐力藥業(yè)等4只增速均超過50%。

4月19日，《“十四五”中醫(yī)藥文化弘揚工程實施方案》正式出爐，方案明確了加大中醫(yī)藥文化活動和產(chǎn)品供給等12項重點任務。隨著A股進入業(yè)績密集披露期，市場對中醫(yī)藥板塊的關注度不斷提升。

創(chuàng)新藥市場逐步回暖

截至4月16日，已有46家創(chuàng)新藥上市公司披露2022年年報，其中34家實現(xiàn)營收正增長，同比增幅最大的為上海誼眾，高達5686.75%。從歸母凈利潤來看，36家實現(xiàn)正增長，其中海普瑞、凱萊英、安科生物、博騰股份、方盛制藥等5家上市公司業(yè)績增長超過100%。

因首年實現(xiàn)扭虧為盈，上海誼眾公司表示，2022年是公司核心產(chǎn)品注射用紫杉醇聚合物膠束獲批上市后的首個會計年度，受益于此，上海誼眾實現(xiàn)扭虧為盈，2022年公司實現(xiàn)歸母凈利潤1.43億元，而上年同期則虧損近400萬元；扣非凈利潤為1.03億元，上年同期虧損1773.27萬元。

科倫藥業(yè)2022年實現(xiàn)營業(yè)收入189.13億元，同比增長9.46%；實現(xiàn)歸母凈利潤17.09億元，同比增長54.98%。此外，據(jù)科倫藥業(yè)2023年一季度業(yè)績情況表明，預計一季度凈利潤7.5億～8.5億元，同比增長157.4%～191.72%。對于業(yè)績大漲，科倫藥業(yè)表示，一方面是其子公司四川科倫博泰生物醫(yī)藥研發(fā)項目取得海外授權收入，利潤同比增加；另一方面，公司全力拓展產(chǎn)品市場，持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)品結構，輸液、非輸液制劑、原料藥中間體產(chǎn)品銷售收入及利潤同比增長。

在研發(fā)投入方面，已披露2022年年報的46家創(chuàng)新藥上市公司中，共計研發(fā)投入58.7億元，較2021年的44.37億元增長32.31%。

步入2023年，上市公司更加注重對創(chuàng)新藥的研發(fā)投入，堅持創(chuàng)新研發(fā)方向。例如，百奧泰擬定增募資不超16.4億元，投入12.89億元在新藥研發(fā)項目上；翰宇藥業(yè)控股股東、實際控制人曾少貴先生為支持公司創(chuàng)新藥項目研發(fā)，擬向公司提供不超過2億元的無償借款。

在政策方面，近期有關創(chuàng)新藥的利好政策再迎加碼。國家藥品監(jiān)督管理局藥品審評中心發(fā)布了《藥審中心加快創(chuàng)新藥上市許可申請審評工作規(guī)范（試行）》，文件提出，兒童專用創(chuàng)新藥、用于治療罕見病的創(chuàng)新藥以及納入突破性治療藥物程序的創(chuàng)新藥享受上市許可申請加速審評，明確溝通交流和審評時限。這有利于加快創(chuàng)新藥的上市進程。

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