21世紀經濟報道記者 楊志錦上海報道證監會官網最新披露信息顯示，證監會已經核發了首批34份企業債批文，批準注冊發行的額度合計不超過542億元（名單附后）。

從發行主體看，34家獲得企業債批文的主體大多數為城投公司，個別為產業類國企。當然，這一特點也和企業債此前特點相符，即企業債發行主體主要為地方城投公司。

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從債券類型來看，首批批文含有多個專項企業債品種。專項企業債券是國家發改委2015年開始推出的創新企業債券產品，包含城市地下綜合管廊建設專項債券、雙創孵化專項債、城市停車場建設專項債券等10多個品種，其鮮明的特點是債券名稱中帶有“專項債券”的字樣。

本次34份批文中含四類專項企業債：城市停車場建設專項債券、農村產業融合發展專項債券、養老產業專項債券、縣城新型城鎮化建設專項債券，其中前三者均為一份批文，而縣城新型城鎮化建設專項企業債券共有4份批文，是首批企業債批文中數量最多的專項債券產品。

縣城新型城鎮化建設專項債券起源于2020年8月。當月國家發展改革委印發《縣城新型城鎮化建設專項企業債券發行指引》稱，縣城新型城鎮化建設專項企業債券是由市場化運營的公司法人主體發行、募集資金主要用于縣城（含縣級市城區）建設項目的企業債券。專項企業債券募投項目應為市場化自主經營的項目，且可產生穩定持續的經營性現金流。

根據發行指引，在償債保障措施完善的前提下，允許使用不超過50%的縣城專項債募集資金用于補充營運資金。用于項目建設部分的募集資金，可償還前期已直接用于募投項目建設的銀行貸款。

此外，小微企業增信集合債券和綠色債券各有兩份批文，但二者是否屬于專項企業債市場存在爭議。

從獲批額度看，平均額度為16億。其中，杭州市國有資本投資運營有限公司和武漢商貿集團有限公司獲批額度最多，均為45億。

從投向領域看，首批企業債券發行擬募集資金合計542億元，主要投向交通運輸、產業園區、新型城鎮化、安置房建設、農村產業融合發展、5G智慧城市和生態環境綜合治理等產業領域。

其中近期因燒烤走紅的淄博地區也獲得一份企業債批文。淄博市財金控股集團有限公司獲批發行企業債不超過10.5億元，所籌資金全部用于向“淄博財金中晟新動能股權投資合伙企業（有限合伙）”出資。

企業債最明顯的特點，在于企業債和發改委的政策調控緊密結合，承擔了一部分產業調節（主要是政府投資領域的產業）的職能，因此企業債通常和固定資產投資項目掛鉤，專項企業債更是如此。

值得注意的是，地方政府專項債券一定程度上已經對企業債職能形成代替；一是地方政府專項債和企業債都投入項目建設且部分領域有重合，但前者成本低、發行條件要求也不高，如果有額度地方更傾向于發行地方政府專項債；二是地方政府專項債年度發行規模超過3萬億，遠高于企業債。在企業債職能劃入證監會管理后，因證監會并沒有產業調控的職能，企業債尤其是專項企業債的未來也是市場關注的焦點。

在本輪機構改革中，債市統一監管再進一步。根據機構改革方案，要理順債券管理體制，將國家發改委的企業債券發行審核功能劃入證監會，由證監會統一負責公司（企業）債券發行審核工作。

4月21日，證監會、國家發改委聯合發布《關于企業債券發行審核職責劃轉過渡期工作安排的公告》稱（以下簡稱公告），為確保企業債券發行審核職責劃轉工作的有序銜接和平穩過渡，設置自本公告發布之日起6個月時間為過渡期。過渡期內企業債的受理審核保持不變，發行承銷、登記托管也延續了此前的模式。而發行注冊職能由證監會履行，企業債券的監管執法、風險防控職責也由證券監管部門負責。

具體看，中國證監會指定中央國債登記結算有限責任公司負責受理工作，中央結算公司、中國銀行間市場交易商協會負責審核工作。證監會履行企業債券發行注冊職責。中央結算公司、交易商協會已受理未注冊的企業債券申請，報證監會履行發行注冊程序。

總體看，相關改革保持平穩，但市場也高度關注6個月后的安排。公告稱，過渡期結束前，中國證監會將及時向市場公告企業債券管理的整體工作安排。

地方相關職能劃轉工作也在開展。據山西省發改委4月26日披露，4月23日山西省發改委財金處會同山西證監局召開企業債券過渡期工作協調座談會。會上，山西省發改委財金處介紹了山西省企業債券發行、本息兌付風險排查和存續期監管等相關工作情況。會議研究討論了過渡期內企業債券發行注冊、風險防控等有關工作的銜接，協商建立部門間協作共享機制，確保企業債券發行審核及風險防控職責劃轉工作的有序銜接和平穩過渡。

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