特約記者 胡天姣 深圳報(bào)道

(相關(guān)資料圖)

“我不太會(huì)用‘轉(zhuǎn)向亞洲’這個(gè)詞，因?yàn)槲覀円恢痹趤喼薨l(fā)展。”匯豐集團(tuán)環(huán)球銀行及資本市場(chǎng)（GBM）行政總裁高國(guó)揚(yáng)（Greg Guyett)在接受《21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道》記者獨(dú)家專訪時(shí)稱。

Greg Guyett在深圳接受記者專訪時(shí)表示，對(duì)于機(jī)構(gòu)投資者而言，投資亞洲意味著必須投資中國(guó)市場(chǎng)，匯豐正將更多的資源投向香港地區(qū)，幫助客戶通過(guò)各種不同的互聯(lián)互通機(jī)制進(jìn)入內(nèi)地市場(chǎng)。

這是疫情后Greg Guyett首次來(lái)到中國(guó)內(nèi)地，出席匯豐面向全球投資者的中國(guó)市場(chǎng)推薦會(huì)。

他表示，匯豐GBM正沿著中東-亞洲整個(gè)走廊進(jìn)行大量投資，從利雅得，到印度，經(jīng)由中國(guó)香港，再至中國(guó)內(nèi)地。“海外機(jī)構(gòu)投資者對(duì)中國(guó)市場(chǎng)非常感興趣，我們進(jìn)行了很多關(guān)于‘何時(shí)是重新增配亞洲與中國(guó)資產(chǎn)的好時(shí)機(jī)’的討論。”

其說(shuō)，本質(zhì)看，海外機(jī)構(gòu)投資者對(duì)中國(guó)市場(chǎng)持有積極的評(píng)價(jià)，認(rèn)為在可預(yù)見(jiàn)的未來(lái)，中國(guó)將成功地建立一個(gè)以消費(fèi)為導(dǎo)向的經(jīng)濟(jì)模式，催生出更龐大的中產(chǎn)階級(jí)消費(fèi)群體。

Greg Guyett 圖/受訪者提供

促進(jìn)中東與亞洲資金的雙向流動(dòng)

《21世紀(jì)》：國(guó)際經(jīng)濟(jì)可能發(fā)生溫和的經(jīng)濟(jì)衰退，但投資者目前是否對(duì)經(jīng)濟(jì)前景有些過(guò)于悲觀？

Greg Guyett:市場(chǎng)的低迷情緒不一定完全出于對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂，實(shí)際上，市場(chǎng)有一種相反的擔(dān)心，即美聯(lián)儲(chǔ)在加息方面會(huì)比預(yù)期的更積極。

市場(chǎng)同時(shí)也可能有些自滿。美國(guó)經(jīng)濟(jì)近期顯示出一些減弱的跡象，4月通脹低于預(yù)期，但就業(yè)市場(chǎng)目前仍然非常強(qiáng)勁，也仍然有大量的財(cái)政刺激措施在發(fā)揮作用，如通脹削減法案等。

因此，預(yù)言家們?cè)谡務(wù)摻?jīng)濟(jì)衰退，但市場(chǎng)卻沒(méi)有真正在意，市場(chǎng)的表現(xiàn)也正在創(chuàng)下新高。美國(guó)目前的消費(fèi)信貸市場(chǎng)非常有韌性，似乎并沒(méi)有太受宏觀環(huán)境的影響。

《21世紀(jì)》：全球宏觀經(jīng)濟(jì)形式、供應(yīng)鏈重塑、產(chǎn)業(yè)升級(jí)，這些對(duì)于全球性銀行開(kāi)展業(yè)務(wù)來(lái)說(shuō)意味著什么？目前在重點(diǎn)關(guān)注哪些領(lǐng)域，如何匹配資產(chǎn)投資和業(yè)務(wù)？

Greg Guyett:我們一直努力為有國(guó)際業(yè)務(wù)需求的客戶提供服務(wù)，范圍涉及交易銀行業(yè)務(wù)、融資，并購(gòu)等。中東和亞洲之間的經(jīng)貿(mào)走廊是我們重點(diǎn)關(guān)注的領(lǐng)域之一，因?yàn)橛懈嗟耐馍讨苯油顿Y和流動(dòng)性市場(chǎng)投資正從中東地區(qū)轉(zhuǎn)移至亞洲，某種程度上這跟石油和天然氣的貿(mào)易格局有關(guān)。

我們亦在關(guān)注亞洲區(qū)域內(nèi)部的經(jīng)貿(mào)活動(dòng)，因該地區(qū)一些經(jīng)濟(jì)體的持續(xù)增長(zhǎng)，以及區(qū)域內(nèi)的供應(yīng)鏈布局重塑，使整個(gè)亞洲的貿(mào)易和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率均高于西方市場(chǎng)。

匯豐正在對(duì)中東和亞洲地區(qū)進(jìn)行大量的投資，以支持中東和亞洲間資本的雙向流動(dòng)。以沙特阿拉伯為例，該國(guó)正在努力打造滿足不同需求的旅游生態(tài)，中國(guó)的很多休閑生活品牌正成為其合作伙伴。另一方面，中國(guó)很多成熟的科技企業(yè)正向沙特等中東市場(chǎng)拓展，面向當(dāng)?shù)佚嫶笄易⒅財(cái)?shù)字化體驗(yàn)的年輕群體。

在亞洲，特別是中國(guó)持續(xù)進(jìn)行投資

《21世紀(jì)》：亞洲市場(chǎng)是匯豐整個(gè)集團(tuán)的戰(zhàn)略重點(diǎn)，對(duì)于你的團(tuán)隊(duì)而言，“轉(zhuǎn)向亞洲”意味著什么，又將如何“轉(zhuǎn)向亞洲”？

Greg Guyett:我通常不太會(huì)用“轉(zhuǎn)向亞洲”這個(gè)詞來(lái)定位我們的GBM業(yè)務(wù)，因?yàn)槭紫龋覀儼l(fā)源于亞洲，一直在亞洲發(fā)展。

其次，我們服務(wù)的跨國(guó)企業(yè)和投資者與亞洲市場(chǎng)有高度的關(guān)聯(lián)性，許多公司的總部設(shè)在歐美地區(qū)，但貢獻(xiàn)了我們?cè)趤喼藓艽笠徊糠质杖搿?/p>

我們的亞洲戰(zhàn)略重點(diǎn)首先是確保在該區(qū)域內(nèi)進(jìn)行更多的投資，提高產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力，支持亞洲主要經(jīng)貿(mào)走廊的發(fā)展，協(xié)助更多資金流入中國(guó)市場(chǎng)。我們正沿著中東-亞洲整個(gè)走廊進(jìn)行大量投資，從利雅得，到印度，經(jīng)過(guò)香港地區(qū)，再至中國(guó)內(nèi)地，這條走廊充滿潛力。

對(duì)于機(jī)構(gòu)投資者而言，投資亞洲意味著必須投資中國(guó)市場(chǎng)，后者是該區(qū)域內(nèi)唯一一個(gè)具備足夠體量的經(jīng)濟(jì)體。因此，我們正將更多的資源投向香港地區(qū)，幫助國(guó)際客戶通過(guò)多個(gè)互聯(lián)互通機(jī)制參與內(nèi)地市場(chǎng),同時(shí)也在香港地區(qū)、中國(guó)內(nèi)地、東南亞市場(chǎng)持續(xù)加碼托管和支付業(yè)務(wù)，以支持其他地區(qū)客戶與亞洲的投資往來(lái)。

我們留意到，有些競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手在縮減其在亞洲的投行業(yè)務(wù)，但我們卻認(rèn)為，亞洲恰恰有著更多的發(fā)展機(jī)會(huì)。因此，我們不僅是在保持，而是在持續(xù)增加對(duì)亞洲市場(chǎng)的投入，尤其是香港和內(nèi)地市場(chǎng)，包括發(fā)展設(shè)在前海的證券公司，促進(jìn)兩地市場(chǎng)的互聯(lián)互通。

《21世紀(jì)》：這其中，香港處于怎樣的定位？

Greg Guyett:香港是我們發(fā)展業(yè)務(wù)的核心市場(chǎng)之一，它是海外資本進(jìn)入中國(guó)內(nèi)地的一個(gè)關(guān)鍵渠道。機(jī)構(gòu)投資者對(duì)中國(guó)市場(chǎng)非常感興趣，在交流中，我們進(jìn)行了很多關(guān)于“何時(shí)是重新增配亞洲與中國(guó)資產(chǎn)的好時(shí)機(jī)”的討論。

中東投資者，無(wú)論是主權(quán)財(cái)富基金還是富裕家族，都在向中國(guó)內(nèi)地市場(chǎng)配置更多的資金。在這一過(guò)程中，香港作為資金通道的作用就很重要。

目前，局部受到利率、貨幣(匯率)等因素的影響，部分機(jī)構(gòu)投資者對(duì)中國(guó)市場(chǎng)保持觀望的操作策略，我不認(rèn)為這與地緣政治有關(guān)，它實(shí)質(zhì)上與市場(chǎng)間的估值比較有關(guān)。

《21世紀(jì)》：中東投資者具體關(guān)注中國(guó)市場(chǎng)哪些領(lǐng)域？

Greg Guyett:隨著亞洲在全球GDP中所占的份額越來(lái)越大，中東機(jī)構(gòu)投資者對(duì)該區(qū)域的興趣升溫。其實(shí)，不只是中東投資者，全球投資者都或多或少地轉(zhuǎn)向亞洲市場(chǎng)，我們將其視為一種根本性的轉(zhuǎn)變。

顯然，中國(guó)是一個(gè)非常有吸引力的終端市場(chǎng)。例如，中國(guó)的游戲產(chǎn)業(yè)非常領(lǐng)先，一些中東主權(quán)投資者在股市、債市之外，也在對(duì)中國(guó)的電游企業(yè)進(jìn)行投資。

還有，鑒于中國(guó)在技術(shù)和制造業(yè)方面的實(shí)力增強(qiáng)，消費(fèi)是另一個(gè)值得關(guān)注的領(lǐng)域。目前，越來(lái)越多的消費(fèi)者轉(zhuǎn)向本土消費(fèi)品牌與產(chǎn)品，如在汽車領(lǐng)域。

另外，投資者在關(guān)注中國(guó)金融市場(chǎng)的同時(shí)，更多的直接投資也在持續(xù)流向下游制造業(yè)，例如能源材料的提煉和加工等。

長(zhǎng)期投資者對(duì)中國(guó)市場(chǎng)持相當(dāng)樂(lè)觀的態(tài)度

《21世紀(jì)》：如何看待中國(guó)債市與股市的擴(kuò)大開(kāi)放？鑒于境外投資者，特別是長(zhǎng)期資金，逐步將人民幣債券作為其資產(chǎn)配置的一部分。

Greg Guyett: 中國(guó)在這一方面已經(jīng)采取了許多積極有效的措施，與此同時(shí)，資本市場(chǎng)的深度開(kāi)放也還有進(jìn)一步的提升空間。

中國(guó)本地銀行非常具有競(jìng)爭(zhēng)力，但債市融資仍有很大的發(fā)展?jié)摿Γ夯ヂ?lián)互通機(jī)制有助于促進(jìn)債券市場(chǎng)的發(fā)展與開(kāi)放，其中，債券通是最直接的刺激因素。與其他發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體相比，中國(guó)的債市體量仍然相對(duì)較小，未來(lái)仍有很大的發(fā)展空間。

中國(guó)的股權(quán)資本市場(chǎng)發(fā)展良好，根據(jù)不同公司的業(yè)務(wù)成熟程度、公司治理結(jié)構(gòu)等指標(biāo)，通過(guò)不同的交易所為其提供融資渠道，激發(fā)股權(quán)資本市場(chǎng)的活力。在吸引一些行業(yè)的內(nèi)地企業(yè)上市方面，香港也非常具有吸引力。

《21世紀(jì)》：整體看，投資者應(yīng)如何看待中國(guó)的金融與資本市場(chǎng)開(kāi)放？

Greg Guyett:長(zhǎng)期投資者對(duì)中國(guó)持比較樂(lè)觀的態(tài)度，因?yàn)橹袊?guó)市場(chǎng)有著廣泛的增長(zhǎng)機(jī)遇。

投資者將中國(guó)視為一個(gè)龐大的、具備流動(dòng)性和增長(zhǎng)性的市場(chǎng)。雖然在操作層面，部分投資者目前對(duì)中國(guó)市場(chǎng)持風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避態(tài)度，但正如此前所述，他們僅是出于估值考量。當(dāng)市場(chǎng)認(rèn)為美國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)足夠放緩時(shí)，這一情況將發(fā)生改變，更多的投資將涌入中國(guó)市場(chǎng)。

因此，從本質(zhì)看，海外機(jī)構(gòu)投資者對(duì)中國(guó)市場(chǎng)持有積極的評(píng)價(jià)，認(rèn)為在可預(yù)見(jiàn)的未來(lái)，中國(guó)將成功建立一個(gè)以消費(fèi)為導(dǎo)向的經(jīng)濟(jì)模式，催生出更龐大的中產(chǎn)階級(jí)消費(fèi)群體。

《21世紀(jì)》：就你觀察而言，目前海外投資者對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的信心恢復(fù)程度如何，恢復(fù)的關(guān)鍵之處在于哪些方面？

Greg Guyett:我想要再次強(qiáng)調(diào)的是，大多數(shù)投資者對(duì)中國(guó)的看法主要是受經(jīng)濟(jì)、匯率等基本面因素驅(qū)動(dòng)，但同時(shí)，投資者也需要時(shí)間來(lái)了解市場(chǎng)，理解政策。

中國(guó)跨境往來(lái)恢復(fù)常態(tài)是一項(xiàng)廣受歡迎的政策，但部分投資者對(duì)時(shí)間點(diǎn)感到意外，此前可能尚未做好準(zhǔn)備。隨著時(shí)間的積累，投資者或許能夠更好地理解政策方向。可以看到，在過(guò)去幾個(gè)月內(nèi)，政策在逐步明晰，預(yù)計(jì)未來(lái)將有更多的政策落地。

幾周前，我和很多德國(guó)或法國(guó)企業(yè)高層交流，他們對(duì)中國(guó)的發(fā)展非常樂(lè)觀，也在同步加碼對(duì)中國(guó)的投資。

提升亞洲產(chǎn)品服務(wù)投資與能力

《21世紀(jì)》: GBM是匯豐幾大重要業(yè)務(wù)板塊之一，如何評(píng)價(jià)它在第一季度表現(xiàn)？后續(xù)將如何布局？如何做好風(fēng)險(xiǎn)管理？

Greg Guyett:2023年第一季度業(yè)務(wù)表現(xiàn)顯示了過(guò)去三年業(yè)務(wù)重塑的成果。

我們將業(yè)務(wù)重點(diǎn)更多地放在服務(wù)具有國(guó)際業(yè)務(wù)需求的客戶上，致力于在亞洲提升產(chǎn)品開(kāi)發(fā)能力和風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力。我們將很多高級(jí)管理人員和業(yè)務(wù)活動(dòng)從紐約、倫敦轉(zhuǎn)移至香港，在當(dāng)?shù)亟⒘艘粋€(gè)強(qiáng)大的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)業(yè)務(wù)中心。

此外，我們加大對(duì)關(guān)鍵全球服務(wù)能力的投資，其中包括支付業(yè)務(wù)、證券服務(wù)、托管業(yè)務(wù)，以及投行融資業(yè)務(wù)。

同時(shí)，我們的運(yùn)營(yíng)方式也更加輕資本化，RWA(風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn))在3年間減少約1000億美元。資金周轉(zhuǎn)速度亦在增加。

《21世紀(jì)》：全球范圍內(nèi)有哪些主要的業(yè)務(wù)動(dòng)力增長(zhǎng)來(lái)源？對(duì)環(huán)球銀行及資本市場(chǎng)內(nèi)不同業(yè)務(wù)有哪些預(yù)測(cè)？

Greg Guyett:GBM第一季度的業(yè)績(jī)表現(xiàn)亮眼。市場(chǎng)波動(dòng)支撐了強(qiáng)勁的外匯業(yè)務(wù)表現(xiàn)，客戶在外匯波動(dòng)的情況下進(jìn)行了大量的對(duì)沖活動(dòng)。因外匯波動(dòng)是受經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)差異中的利率差異驅(qū)動(dòng)，預(yù)計(jì)這一驅(qū)動(dòng)力仍會(huì)繼續(xù)，至少目前看來(lái)如此。

第二大驅(qū)動(dòng)因素是不斷上升的利率環(huán)境，我們對(duì)這個(gè)利率環(huán)境也制定了有針對(duì)性的策略，以從利率上升中受益。預(yù)計(jì)利率在未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)仍將保持高位。

另外，雖然我們?cè)谙愀酆椭袞|的投行業(yè)務(wù)表現(xiàn)不錯(cuò)，但I(xiàn)PO和二級(jí)市場(chǎng)整體來(lái)說(shuō)依然比較疲軟，對(duì)承銷和交易等業(yè)務(wù)還是會(huì)帶來(lái)影響。我期待看到股權(quán)資本市場(chǎng)在今年下半年的復(fù)蘇。

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