諾亞財富：穿透投資周期迷霧，探索財富管理行業國際化經驗

南方財經全媒體記者翁榕濤實習生林婉娜廣州報道

“從依賴資源稟賦的高速增長到強調去杠桿追求經濟高質量發展，當下我們正在經歷一個再平衡周期。”諾亞控股（06686.HK）聯合創始人、歌斐資產董事長殷哲告訴南方財經全媒體記者。

一面是熱點行業紅利消退、資本急切尋找新方向投資市場，另一面是充滿不確定性的國際環境，經濟結構性調整的大背景下，個人如何實現資產有效配置、財富管理機構如何調整應對新要求，逐漸成為各方關注的共同問題。

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作為目前國內最大的獨立財富管理機構，諾亞財富（NYSE：NOAH）深耕財富管理行業，對當前資產配置、行業趨勢及經濟發展現狀有自己的深刻洞見。

在現階段的經濟周期，個人投資者如何實現資產保值增值？應該更關注哪些客觀因素和外部環境變化？對于國際財富管理行業而言，有哪些發展趨勢值得關注？

包括諾亞控股聯合創始人、歌斐資產董事長殷哲，諾亞國際財管CEO劉彥，諾亞財富華南區CEO丁召軍，諾亞財富國內財管版塊產品解決方案中心及CSO辦公室負責人徐晶等一眾高管接受了記者專訪，就上述問題發表了自己的見解和觀點。

經濟下行周期要有底線思維

自去年美聯儲開啟加息周期以來，全球經濟增速持續放緩。2023年全球三大經濟體，歐洲經濟延續衰退，美國經濟從滯脹步入衰退，中國經濟從筑底企穩邁向溫和復蘇，對于個人投資者而言投資獲利的難度仍然比較大。

全球經濟發展的不確定性，導致個人投資者們的投資傾向越發謹慎。“我們的一個直觀體會是，現在的投資者在資產配置上普遍比較迷茫，從國際局勢、地緣政治再到宏觀政策等各方面，都面臨著諸多不確定性。”徐晶告訴記者。

“在資產保值、增值方面，目前最關鍵的是守住自己的投資節奏和底線”，徐晶表示，當前對于投資者而言，要有“底線思維”，資產保值增值更重要地是應當看清產業發展的周期、調整自身的心態。他建議，在把握產業周期的前提下抓住發展機會實現資產增值，通過資產配置設計和對沖機制跨越不同產業周期實現資產保值。

當前，就個人資產配置規劃而言，丁召軍建議從海外市場和境內市場提出兩條具體建議，對海外投資而言，可以就近期高速發展的AI、芯片、超導體等科技領域進行部分股權投資，而針對境內投資而言，建議客戶在二級市場部署多策略組合。

“抓住周期實現資產增值，跨越周期實現資產保值，這一投資邏輯在諾亞財富的實際經營中，即把握周期現狀，在產品供給端及時作出應對。劉彥表示，在2017年逐步意識到房地產產業發展的不可持續，公司便開始逐步退出房地產類相關項目，直到2020年初，基本退出所有非標類產品供給。

探索財富管理行業國際化經驗

隨著我國經濟持續發展和專業化投資趨勢突出，財富管理行業有潛力成為下一個藍海市場。一方面，我國高凈值人群數量逐年增加，根據胡潤研究院《2022中國高凈值人群家族傳承報告》顯示，中國擁有600萬人民幣家庭凈資產的“富裕家庭”數量達到508萬戶，擁有1000萬人民幣家庭凈資產的“高凈值家庭”數量達到206萬戶，同時，國內資本市場的發展完善也促進財富管理的意識不斷增加，其背后孕育著一個巨大的市場空間。

另一方面，“房住不炒”的堅定政策信號拉動居民財富從房地產流向其他投資工具，同時，伴隨著投資市場風險性提高，散戶投資逐漸回歸專業化投資，進一步利好財富管理行業發展。從市場總體規模看，截至2022年6月末，我國財富管理市場規模已擴張至137.51萬億。

然而，當前客戶財富管理需求的多元化、資本流動的全球化、技術賦能流程管理的普遍化推動著財富管理行業出現個性化、國際化、數字化的新發展趨勢，而諾亞財富作為行業先行者也主動把握行業動向進行積極探索，從而改進服務水平和質量。

此外，諾亞財富重視投資者教育。自資管新規打破剛性兌付起，我國投資者開始被動地轉換思維，培養個人投資風險意識，但是整體金融素養仍有待提高。

劉彥認為，加強投資者教育有利于使客戶了解金融運作的本質，轉變投資理念，從而促進企業與客戶在配置規劃設計中達成共識，實現更好的配合。

對于國際業務板塊，諾亞國際財管CEO劉彥認為比起國內其他財富機構，其優勢在于“出去早”與“專業強”。

“許多客戶首先考慮的是頂層設計的持有架構，其次是為分散風險而傾向于分散配置”，劉彥表示，“只有從客戶的視角出發，才能更好地幫助他們進行合理配置”。

“公司的數字化發展過程主要分為在線化、數據化、智能化三個階段”，殷哲介紹道，諾亞通過“3K”（KYC/KYP/KYA）系統形成了細化標簽，客戶和產品和理財師的匹配逐漸實現著精細化管理，“數字化”將更好地應用于理財師的展業之中，幫助理財師理解客戶需求。

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