施羅德投資：可持續食品及水資源于2023年初表現強勁 但對下半年預期持審慎態度

(資料圖片僅供參考)

智通財經APP獲悉，施羅德投資環球資源股投資組合經理Felix Odey發文稱，全球食品及水系統持續面臨兩項嚴重問題﹕人口不斷增長和非可持續的做法持續。同時，烏克蘭戰爭亦突顯全球目前所面臨的食品安全問題的重要性。雖然可持續食品及水資源于2023年初表現強勁，但施羅德投資對2023年下半年的預期則持審慎態度，有三項關鍵的宏觀經濟發展因素或會持續地對投資者構成壓力：高通脹、銀行業危機導致信貸條件收緊(尤其對消費者及住宅房地產業構成影響)， 最后是宏觀經濟數據如采購經理指數(PMI)不斷惡化。

施羅德投資認為，雖然2022年對全球市場及食品安全而言是充滿挑戰的一年，但企業在食品及水資源價值鏈中的整體業績好于預期， 2023年至今錄得的強勁表現中亦反映出來。隨著市場情緒于2023年初回暖，市場迅速重新評估整個水資源價值鏈上的公司。

即使成本上漲及通脹持續，大部分終端市場強大的通脹及消費者需求保持穩健，對企業收入仍起了提振作用。

食品零售商的表現尤其出色， 2月及3月初市場拋售期間的表現亦保持穩健。在經濟或步入衰退的情況下，施羅德投資看好該子行業將持續保持穩健表現。同時，由于自由現金流收益率較高、資產負債表強勁及終端需求穩健，施羅德投資繼續看好食品零售業。

烏克蘭戰爭爆發已一年，人們當時對食品安全感到憂慮，如今施羅德投資發現一些改善的跡象。雖然不同市場對白俄羅斯及俄羅斯的制裁導致化肥供應仍然短缺，但其價格卻已回落至遠低于烏克蘭戰爭前的水平，但隨著需求于5月下旬或6月回升，施羅德投資預計化肥價格將靠穩并上升。

但隨著沖突持續，烏克蘭出口中斷將繼續影響2023年及2024年的小麥價格，即使達成和解，烏克蘭大部分農業用地已遭到破壞及被埋設地雷，或持續對葵花籽油及小麥等物品供應造成壓力。

與此同時，全球許多地區于2023年再次遭受極端天氣所影響。例如，干旱導致阿根廷的小麥等農作物收成下跌50%。

此外，施羅德投資亦看好農業及灌溉設備業。施羅德投資認為這些產品的需求于2023年將保持穩健，若供應鏈及半導體供應于2023年下半年開始恢復正常，這些產品應該會受惠。

在此背景下，施羅德投資對企業及宏觀經濟數據的短期走向保持審慎。但由于估值偏低、結構性增長驅動因素存在，以及許多食品及水資源子行業具備良好優勢以應對更多風險，施羅德投資對食品及水資源領域的長期前景更為樂觀。

關鍵詞：