“妖鎳”危機(jī)影響仍存 LME鎳價(jià)與全球市場(chǎng)脫節(jié)

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智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，自去年大規(guī)模軋空以來(lái)，倫敦金屬交易所(LME)已失去了其在鎳市場(chǎng)一個(gè)關(guān)鍵領(lǐng)域的基準(zhǔn)地位。法國(guó)Eramet SA首席執(zhí)行官Christel Bories表示，上海有色網(wǎng)(SMM)編制的一個(gè)指數(shù)“已成為”鎳鐵定價(jià)基準(zhǔn)。鎳鐵是一種用于制造不銹鋼的金屬。Eramet稱其是世界第二大鎳鐵生產(chǎn)商。

去年3月危機(jī)爆發(fā)后，LME面臨諸多挑戰(zhàn)，其中之一就是鎳合約的重要性下降。當(dāng)時(shí)，該交易所通過(guò)暫停交易和取消數(shù)十億美元的交易來(lái)應(yīng)對(duì)鎳價(jià)飆升。LME也因此成為對(duì)沖基金Elliott Investment Management和交易公司Jane Street的法律行動(dòng)目標(biāo)，以及英國(guó)金融市場(chǎng)行為監(jiān)管局的執(zhí)法調(diào)查目標(biāo)。

自去年危機(jī)以來(lái)，不同種類(lèi)鎳的價(jià)格出現(xiàn)了大幅分化。雖然LME合約歷來(lái)是全球鎳行業(yè)的參考價(jià)格，但只有約25%的鎳產(chǎn)量是在該交易所交割的純金屬形式。其余的則作為中間產(chǎn)品——比如鎳鐵——直接用于鋼鐵和電池行業(yè)。

“市場(chǎng)基本面與LME倉(cāng)庫(kù)實(shí)際儲(chǔ)存的產(chǎn)品之間越來(lái)越脫節(jié)，” Bories表示。“LME的問(wèn)題在于它為純鎳定價(jià)。與此同時(shí)，純鎳的使用越來(lái)越少。”

鎳鐵僅占全球鎳產(chǎn)量的10%多一點(diǎn)。Bories稱，鎳生鐵和硫酸鎳市場(chǎng)也越來(lái)越多地使用指數(shù)而不是LME作為基準(zhǔn)，這兩種產(chǎn)品加起來(lái)占全球產(chǎn)量的60%或更多。

這種轉(zhuǎn)變令鎳生產(chǎn)商和消費(fèi)者感到頭疼，因?yàn)樗麄冑I(mǎi)賣(mài)的產(chǎn)品價(jià)格與LME的價(jià)格脫節(jié)，而LME的鎳合約卻沒(méi)有真正的對(duì)沖替代品。

LME制定了一項(xiàng)行動(dòng)計(jì)劃，以重建對(duì)其市場(chǎng)的信心，其中包括努力推出一個(gè)交易非純鎳的新平臺(tái)。盡管如此，其目前的鎳合約仍在苦苦掙扎，與危機(jī)前的2022年2月相比，4月份的日均交易量下降了56%。

LME軋空并不是鎳價(jià)出現(xiàn)分化的唯一原因。盡管鎳金屬市場(chǎng)仍然相對(duì)吃緊，但印尼中間鎳產(chǎn)量的迅速增長(zhǎng)，也在一定程度上壓低了它們的價(jià)格。

建造幾家將中間產(chǎn)品轉(zhuǎn)化為精煉金屬的新工廠預(yù)計(jì)將有助于縮小這一分化。LME已表示，將“加快”審批企業(yè)按其合約交割金屬的程序。

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