全球焦點！今年偏股基金指數怎么了

今年以來偏股基金指數表現不好，截至2023.6.16，上證指數漲跌幅為5.96%，滬深300為2.37%，而同期偏股基金指數漲跌幅-1.24%。

背后原因是什么？

首先從客觀數據來看，根據去年年報的公開數據，穿透去看偏股基金指數底層行業配置，權重排名前3的三個行業為醫藥、食品飲料、電力設備及新能源，合計占比在38.5%左右。再看今年以來這三個行業的漲跌幅，分別為-2.95%、-1.41%和-4.78%，重倉行業今年以來均為負收益。

再看今年表現好的，其實主要就2個概念：AI、中特估。這些概念相關行業如傳媒、通信，在過去3年長期處于公募資金“冷板凳”，根據年報公開數據測算，傳媒行業在中證偏股基金指數中權重大致在2%左右、通信1.4%左右，這些板塊估值一度跌到歷史極低位置。偏股基金指數作為一個規模加權指數，大規模基金在這種行情下很難切換掉頭，吃到這波上漲行情。

(資料圖片僅供參考)

總結來說，今年的主題行情，很大一部分是因為中特估、AI概念相關的板塊推動的，而這些板塊估值處在歷史較低的位置，機構持倉也較少。過去幾年由于公募基金的資金大量擁擠在大消費、新能源及其相關產業，今年以來很難表現較好，相反，像上證指數、滬深300指數本身低估值的股票比較多，在本輪上漲中相對就會更占優勢。

中長期來說，930950依然具備跟蹤價值和投資價值

雖然今年以來階段性偏股基金指數表現沒那么亮眼，但我們相信在A股市場，主動管理基金長期來看依然是能夠持續創造超額收益的。此外，對于投顧策略來說，以偏股類基金作為權益倉位的業績比較基準和跟蹤目標，是具有意義的。因為：

1、偏股基金指數能更好地反映我們的投資范圍。A股市場是一個在慢慢走向成熟的市場，可以看到，相比10年前，滬深300、中證500這些的指數的覆蓋范圍已大不相同。隨著創業板、科創板以及北交所的上市，公募基金的投資范圍越來越廣，偏股基金指數能更好地反映市場的投資域。

2、偏股基金指數是規模加權的編制方式。假如AI真的成為長期的主線，那么就會有更多的公募資金流入到相關板塊，其在偏股基金指數中的占比也會隨之提升；另一方面，偏股基金指數的成分基金包含指數增強型基金，如若未來指數基金規模變大，那么其在偏股基金指數中的話語權也更強，偏股基金指數的風格也會隨之變化。所以說，長期來看，偏股基金指數也能很好地反映市場資金的偏好，體現資金的流向。

今年以來偏股基金指數表現較弱，但是我們在跟蹤好基準的基礎上，通過規避過于擁擠的板塊（如適當欠配醫藥、新能源等行業）和優選基金，投顧組合獲取了一些超額收益，我認為我們最大的優勢就是極強的投資紀律性（這也正是個人投資者很難做到的），堅持均值回歸、價值投資的邏輯，接下來我們也會繼續努力，在跟蹤住基準的基礎上爭取努力為持有人獲得超額收益。

最后提前預祝大家端午安康！

$主動派滾雪球(TIAA051004)$$興證全球進取派優選(TIAA051002)$$偏股基金(CSI930950)$

風險提示：本文中數據來源于wind，行業采用中信一級行業分類，統計區間20230101-20230616。中證偏股基金指數（930950.CSI）行業占比數據來源于興證全球基金，根據底層基金年報持倉計算得出，具體比例由于計算方式不同可能略有差異，僅供參考，時間截至2022.12.31。投顧非保本，不保證收益。觀點僅代表個人，不代表公司，不作為投資建議，且具有時效性，僅供參考。

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