環球速看：發債中止后再遞招股書，萬達商管的最后一博？

6月28日傍晚，證監會官網發布消息稱，證監會收到大連萬達商業管理集團股份有限公司（簡稱大連萬達商管）和主承銷商國泰君安、開源證券分別提交的《關于中止大連萬達商業管理集團股份有限公司公開發行公司債券注冊程序的申請》。

根據相關規定，證監會決定中止大連萬達商管公開發行公司債券注冊程序。

(相關資料圖)

“大連萬達商管此次終止發行的小公募債，因為市況未達公司預期而主動放棄發行，故提交了中止發行的申請。”知情人士向藍鯨財經透露，中止發行短期內對萬達流動性不會有明顯影響，同時也不排除未來在具備條件的情況下重新提交發債申請。

該人士表示，此次中止發債注冊的是大連萬達商管，而非正處于IPO進程中的珠海萬達商管，前者為后者控股股東，因此也不會對珠海萬達商管上市有直接影響。

今年3月21日，證監會網站發布關于大連萬達商管向專業投資者公開發行公司債券申請文件的問詢函。據悉，該筆債券為大連萬達商管2023年面向專業投資者公開發行公司債券，品種為小公募，擬發行金額為60億元，發行人為萬達商管集團，承銷商/管理人為國泰君安、開源證券。

就在證監會發布中止發債注冊的消息后不久，珠海萬達商管向港交所第四次提交招股書，在此之前，2021年10月21日、2022年4月22日、以及2022年10月25日，珠海萬達商管已經提交三次。

這也是在今年年底的對賭“大限”之前，珠海萬達商管發起的最后一輪上市沖鋒。

招股書顯示，截至2022年12月31日，珠海萬達商管共有在管商業廣場472個，在管建筑面積達6560萬平方米。其中，288個來自萬達集團，184個來自獨立第三方。第三方商業廣場數量占在管商業廣場總數的39%。

除了在管項目，珠海萬達商管還有181個儲備項目，包括163個獨立第三方項目。

數據來源：港交所

根據招股書，截至2022年12月31日，根據弗若斯特沙利文的資料，在眾多商業運營服務提供商中，按在管建筑面積計算，珠海萬達商管在全球以及中國皆排名第一，且在管建筑面積在中國超過第二名至第十名的總和；按儲備項目建筑面積計算，珠海萬達商管在中國排名第一；按管理的獨立第三方商業廣場數量計算，同樣在中國排名第一。

截至2022年年末，珠海萬達商管實現收入271.2億元，毛利129.84億元，年內溢利75.34億元，歸屬股東凈利潤75.03億元。

從2020年到2022年，珠海萬達商管實現收入分別是171.96億元、234.81億元及271.2億元，實現凈利潤分別是11.12億元、35.12億元及75.34億元。

珠海萬達商管表示，收入和凈利潤的增加主要由于在管商業廣場數目及在管建筑面積增加所致，過去三年，在管建筑面積由2020年底的5280萬平方米增加至2021年底的5900萬平方米，并進一步增加至2022年底的6560萬平方米。

由于萬達為此次上市捆綁了若干對賭協議，如果在今年底前無法完成上市，萬達需要向投資者支付逾300億元股權回購款。

為了度過年底的這道難關，萬達正在做“兩手準備”：最好的結局無疑就是在今年年底前如期上市，這也是解決萬達流動性壓力的最好之道，但是同時，萬達也在做最壞的打算和準備，積極自救。

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