小摩：不要押注6月CPI繼續(xù)高企 80%概率數(shù)據(jù)將低于預(yù)期

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，摩根大通銷售和交易部門分析師Andrew Tyler及其團(tuán)隊(duì)表示，希望從周三出人意料的消費(fèi)者通脹數(shù)據(jù)中獲利的交易員最好是做好低于預(yù)期的準(zhǔn)備。

【資料圖】

Tyler認(rèn)為，雖然對(duì)6月份消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)(CPI)的普遍預(yù)期是同比增長3.1%，該數(shù)據(jù)與預(yù)期持平或低于預(yù)期的可能性為五分之四，在其他條件相同的情況下，這一系列結(jié)果可能會(huì)提振股市。

在兩種截然不同的尾部風(fēng)險(xiǎn)情景中，當(dāng)CPI數(shù)據(jù)顯示市場出現(xiàn)震蕩時(shí)，該團(tuán)隊(duì)認(rèn)為通脹大幅放緩、標(biāo)普500指數(shù)隨之飆升的可能性為10%。這種可能性是相反情況的兩倍，在相反情況下，價(jià)格壓力的顯著重建會(huì)導(dǎo)致股市震蕩。

該團(tuán)隊(duì)預(yù)計(jì)，持續(xù)一年的通脹放緩將使美聯(lián)儲(chǔ)能夠放松貨幣緊縮政策，這對(duì)股市來說是個(gè)好兆頭。

Tyler表示，“我認(rèn)為這將推動(dòng)市場更接近“金發(fā)姑娘”，即經(jīng)濟(jì)增長、盈利增長和通脹正?；??！薄半m然多頭情況不需要在7月美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議上暫?；蛱^，但它肯定會(huì)放大上行潛力?！?/p>

該團(tuán)隊(duì)預(yù)測的最有可能的情況是，CPI漲幅在3%至3.2%之間，標(biāo)普500指數(shù)上漲0.5%至0.75%。如果通脹率達(dá)到或低于2.7%，預(yù)計(jì)將引發(fā)基準(zhǔn)股指至少上漲2.5%。

近年來，通脹軌跡已成為華爾街交易員關(guān)注的焦點(diǎn)，尤其是在美聯(lián)儲(chǔ)低估了通脹壓力的粘性，然后匆忙以數(shù)十年來未見的速度加息之后。

市場波動(dòng)通常會(huì)在2022年發(fā)布前后飆升，不過今年的焦慮情緒有所緩解。衡量標(biāo)普500指數(shù)未來24小時(shí)預(yù)期價(jià)格波動(dòng)的芝加哥期權(quán)交易所單日波動(dòng)率指數(shù)最后交投于16附近。這低于自2022年5月以來CPI發(fā)布前的任何數(shù)據(jù)。不過，摩根大通團(tuán)隊(duì)的策略表明，投資者的風(fēng)險(xiǎn)很高。

當(dāng)然，在CPI日玩游戲并不簡單。首先，數(shù)據(jù)有不同的口味，人們?cè)谀姆N對(duì)交易員更重要的問題上存在分歧。摩根大通團(tuán)隊(duì)關(guān)注的是整體數(shù)據(jù)，而22V Research的一項(xiàng)調(diào)查則側(cè)重于剔除食品和能源的所謂核心通脹。

在22V對(duì)客戶的調(diào)查中，近三分之二的受訪者預(yù)計(jì)核心CPI將低于經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)測的5%。約54%的人認(rèn)為這是一項(xiàng)冒險(xiǎn)活動(dòng)。

過去一年，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)在CPI交易日的平均波動(dòng)幅度為1.6%。Piper Sandler & Co.的期權(quán)主管Danny Kirsch表示，這一次，期權(quán)市場的隱含波動(dòng)幅度在0.7%左右。

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