國泰君安：ChatGPT加速應用場景擴容 或引領游戲產業革命

ChatGPT加速應用場景擴容，或多領域賦能游戲行業

要點：ChatGPT爆火出圈，底層技術層層迭代。成為史上增長最快消費級應用；鲇魚效應疊加強大生態，加速AIGC商業化進程；ChatGPT有望引領游戲開發實現全流程革新；游戲多領域AIGC化的市場潛力巨大

行業革命的三重路徑：用戶體驗再升級、大眾創作降本增效、新業態催生

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要點：技術深度融合下，游戲沉浸感、參與度和交互性將大幅提升；ChatGPT的引入能啟發策劃靈感，激發無限創作潛能，并降低開發成本，提高開發效率；游戲生態或面臨巨大變革，元宇宙概念游戲與B端商家合作成為趨勢

產業革命分階段，短期以賦能為主，強監管和高成本是目前最大挑戰

要點：從技術角度看，文本、代碼生成有望在2023年得以成熟應用，但圖像、音視頻生成趨向成熟還需時日；強監管趨勢下，法律約束難以避免；商業化尚還遙遠，研究成本高，開發周期長

投資建議

推薦標的：三七互娛、愷英網絡、騰訊、中手游、吉比特、心動公司、完美世界等；受益標的：巨人網絡、冰川網絡、網易、寶通科技、電魂網絡、創夢天地等

風險提示

市場競爭加劇；行業及監管政策限制；ChatGPT大規模應用進展不及預期；中美科技博弈風險

（文章來源：國泰君安證券研究）

關鍵詞： ChatGPT 游戲產業 國泰君安 AIGC