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        前三季度凈利潤預(yù)增超300倍 九安醫(yī)療的市盈率究竟有多高?

        前三季度歸屬凈利潤預(yù)增超300倍的重磅利好最終把九安醫(yī)療送上了漲停板。目前,九安醫(yī)療市盈率只有0.8倍,為兩市最低,但這樣的市盈率有一定的迷惑跡象,因為這種業(yè)績爆發(fā)可持續(xù)性很低,對于價值投資者而言,如果把這個市盈率作為判斷投資價值的依據(jù),就好比手握著一把“帶刺的玫瑰”。

        在本欄看來,九安醫(yī)療的三季報業(yè)績預(yù)告只是看上去很美。雖然前三季度歸屬凈利潤高達(dá)160億-163億元,但是如果再看半年報和一季報,半年報凈利潤152.4億元,一季報凈利潤143.1億元。也就是說,九安醫(yī)療的巨額利潤主要是在一季度獲得,而二季度的凈利潤為9.32億元,三季度凈利潤為7.56億-10.56億元。

        不可否認(rèn),每季度近10億元的利潤是相當(dāng)牛的,折合年化40億元凈利潤,按照4.81億股的總股本計算,每股收益也能超過8元,但是如果按照8元的每股收益計算,51元的股價也是比較合理的,所以本欄說,投資者對于九安醫(yī)療的估值,并沒有達(dá)到狂熱的程度。

        那么為什么九安醫(yī)療的股價會從最高98.46元(前復(fù)權(quán)統(tǒng)計)向下調(diào)整超過一半?這可能是由于投資者認(rèn)為九安醫(yī)療每季度10億元的凈利潤水平很難長期維持。從2021年度看,九安醫(yī)療的每股收益為2元,即如果按照這2元的每股收益計算,九安醫(yī)療目前的市盈率已經(jīng)超過25倍。

        但是本欄說過,上市公司的突發(fā)收益可以參照上市公司中彩票計算,即160億元的突發(fā)利潤,可以增加上市公司160億元的市值,每股大約33元的股價為這部分突發(fā)收益,51元中另外18元為上市公司的市盈率收益,即按照2元的每股收益計算,公司的市盈率為9倍,這就是一個比較合理的水平了。

        為什么九安醫(yī)療沒有出現(xiàn)類似于彩虹集團的過度炒作?可能有以下幾點原因。首先是累計漲幅已經(jīng)很大。其次是九安醫(yī)療的總市值較高。最后,公司股價是突然從底部拉升,在這一過程中,主要是掌握公司真實基本面的機構(gòu)投資者不斷買入,其他投資者很難持有到最高點,而當(dāng)公司公布重大利好的時候,持股機構(gòu)擔(dān)心未來沒有出逃的機會,所以借利好提前出逃,于是出現(xiàn)了股價沒有出現(xiàn)重大泡沫的情況,畢竟勝利大逃亡遠(yuǎn)比賺更多利潤更加重要。

        對于投資者來說,現(xiàn)在還能不能買入并持有九安醫(yī)療?在本欄看來,九安醫(yī)療目前賬面上有大量的現(xiàn)金儲備,這些現(xiàn)金如何安排成為了最重要的事情。如果上市公司把這些資金用于大比例的現(xiàn)金分紅,那么現(xiàn)在的股價也就是正常的股價,投資者買入不買入其實區(qū)別不大。如果上市公司把這些現(xiàn)金用來再投資,那么這就要看資金投向,如果是好項目,那么股價仍有進(jìn)一步上漲的空間,但如果是比較傾向于大股東價值的項目,那么對于股價就是不利的。

        此外還有一種可能,就是如果發(fā)起股份回購并把回購所得股份用來股權(quán)激勵或者員工持股計劃,那這個利潤就將大打折扣,對股價不一定有利。(評論員 周科競)

        關(guān)鍵詞: 九安醫(yī)療 九安醫(yī)療市盈率 價值投資者 彩虹集團

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