智通財經(jīng)APP了解到，即使經(jīng)過了上周的暴力反彈，蘋果(AAPL.US)、微軟(MSFT.US)、亞馬遜(AMZN.US)、谷歌母公司Alphabet(GOOGL.US)和Facebook母公司Meta Platforms(META.US)今年的總市值仍然蒸發(fā)了逾3萬億美元，業(yè)績增速急劇放緩和利率上升打擊了這些科技巨頭的估值水平。

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同時，市值巨額損失也使得他們在標普500指數(shù)中的權重從2020年9月觸及的創(chuàng)紀錄的24%降至約19%，這些全球科技巨頭對美股的影響力在2022年的多次暴跌行情之后已經(jīng)大幅度削弱。但是不可否認的是，在多年來的美股長牛行情中，這些科技巨頭為主要貢獻力量，推動標普500指數(shù)屢創(chuàng)新高。

科技股對標普500指數(shù)的主導性被削弱，能源等傳統(tǒng)板塊份額回升

這一變化表明，自從美聯(lián)儲快速退出曾引發(fā)投機狂潮的寬松貨幣政策以來，股市的輪廓發(fā)生了很大程度的變化。隨著科技板塊的影響力減弱，能源和銀行等更傳統(tǒng)的板塊在標普500指數(shù)中所占的份額正在大幅上升，雪佛龍(CVX.US)、埃克森美孚(XOM.US)和富國銀行(WFC.US)等公司今年受益于高油價或利率上升浪潮。

反轉(zhuǎn)趨勢也意味著，那些在科技股飆升時大舉買入標普500指數(shù)的投資者，如今對該板塊及其潛在反彈的風險敞口遠小于以往。標普500指數(shù)ETF的投資者有可能會對標的資產(chǎn)的變化感到驚訝，截至2021年底，與該指數(shù)掛鉤的基金約有7萬億美元規(guī)模的投資資金。

來自Boston Partners的全球市場研究主管Michael Mullaney表示:“普通投資者可能對這件事情一無所知。”“這種情況不僅會持續(xù)到今年，還會持續(xù)到明年甚至更長時間。”

FAAMG科技巨頭股票在標普500指數(shù)中的權重較2020年的峰值大幅下降

不過，上周四公布的數(shù)據(jù)顯示，美國10月份通脹率放緩幅度超過市場預期，令科技股跌勢有所緩解，刺激了美聯(lián)儲可能很快停止數(shù)十年來最激進加息周期的這一樂觀情緒，推動納斯達克100指數(shù)周四和周五總計上漲9.4%，創(chuàng)下2008年以來最好的兩日表現(xiàn)。

科技股大反彈的可持續(xù)性仍有待觀察

即便如此，代表科技股基準的納斯達克100指數(shù)今年以來仍下跌了28%，標普500指數(shù)則下跌了16%相對樂觀。另外，并非所有投資機構都相信上周科技股的強勢反彈會持續(xù)下去。

Ned Davis Research的策略師在上周四提高了對價值型股票的敞口，稱美聯(lián)儲最終調(diào)整貨幣政策可能會給與經(jīng)濟密切相關的行業(yè)帶來更多的漲幅。美國銀行(Bank of America Corp)的策略師們則表示，由于持續(xù)的成本壓力，他們預計大型科技公司未來幾年的表現(xiàn)將持續(xù)承壓。美國銀行稱，即便通脹沖擊過去，科技股仍然面臨風險。

根據(jù)媒體收集的市場數(shù)據(jù)，蘋果、微軟、Alphabet、亞馬遜和Meta對今年標普500指數(shù)的下跌“負有大約一半的責任”。如果該基準指數(shù)中所有成分股的權重都是相等的，而不是按市值計算(這是該指數(shù)的實際構成方式)，那么今年該指數(shù)的跌幅將減少大約6個百分點。

權重相等的標普500指數(shù)的表現(xiàn)優(yōu)于現(xiàn)在的市值加權指數(shù)

盡管一些投資者樂觀地認為，美聯(lián)儲加息進程將于明年暫停，但一些大型科技公司正在為經(jīng)濟大幅放緩的影響做準備。

電商巨頭亞馬遜警告稱，即將迎來相對疲軟的假日購物季。上周，F(xiàn)acebook的母公司Meta表示，將裁員逾1.1萬人，這是該公司歷史上的第一輪大規(guī)模裁員。在數(shù)字廣告增長放緩之際，該科技公司正試圖降低成本。微軟也計劃裁員，亞馬遜、Alphabet和蘋果都放緩或凍結了招聘。

“大型科技股尤其受益于幾乎無窮無盡的巨額流動性和巨大增速之下的廉價資金，”ActivTrades市場分析師Dirk Friczewsky表示。“現(xiàn)在，金融市場刮起了一股與眾不同的浪潮，投資者不想在音樂停止播放時突然失去椅子。”該分析師強調(diào)。

關鍵詞： 萬億美元