世界新資訊：2022年雪球嘉年華：多策略把握投資機(jī)會(huì)，消費(fèi)、新能源明年怎么投

備受關(guān)注的2022年雪球嘉年華如期而至。此次主活動(dòng)以“探索財(cái)富未來式”為主題，知名經(jīng)濟(jì)學(xué)家、熱門上市公司高管、機(jī)構(gòu)專業(yè)人士以及雪球人氣用戶共聚一堂，暢談行業(yè)趨勢(shì)，挖掘未來的投資機(jī)會(huì)。

11月26日的線上活動(dòng)中，與會(huì)嘉賓對(duì)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)環(huán)境下的投資重點(diǎn)進(jìn)行了深度解析；同時(shí)，圍繞投顧、ETF等關(guān)注度較高的投資策略進(jìn)行分析；并對(duì)新能源、消費(fèi)等熱門行業(yè)進(jìn)行解讀，為投資者布局后市提供了方向。

圖為：2022年雪球嘉年華活動(dòng)現(xiàn)場(chǎng)

(資料圖片僅供參考)

基金投顧有助于改善持有體驗(yàn)

今年基金投顧試點(diǎn)滿三年，投顧組合策略更加豐富，服務(wù)客戶數(shù)量不斷增加。基金投顧在提升投資者獲得感方面是如何做的？

在雪球嘉年華11月26日“如何通過投顧產(chǎn)品來配置你的資產(chǎn)？”環(huán)節(jié)中，雪球副總裁劉江濤與富國(guó)基金投顧組合主理人石婧、興證全球基金投顧組合主理人張濟(jì)民、中歐財(cái)富投顧組合主理人李波、工銀瑞信基金投顧首席主理人周崟一起暢談了關(guān)于各自所負(fù)責(zé)的投顧產(chǎn)品的策略“秘密”。

石婧是穩(wěn)健派滾雪球策略的主理人。她表示，伴隨理財(cái)和貨幣基金收益率下行，希望構(gòu)建適合個(gè)人投資者的組合，該組合具有低波動(dòng)、風(fēng)險(xiǎn)小、較為穩(wěn)健、權(quán)益中樞在10%左右等特征。從歷史長(zhǎng)期回撤看，該資產(chǎn)配置方案能夠力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)嚴(yán)格控制波動(dòng)的基礎(chǔ)上，資產(chǎn)穩(wěn)健增值。穩(wěn)健派滾雪球策略適合不太能承受過高風(fēng)險(xiǎn)、有中短期或短期理財(cái)需求的投資者，波動(dòng)相對(duì)較小、回撤也相對(duì)較小，建議至少持有組合在6個(gè)月以上。

負(fù)責(zé)主動(dòng)派滾雪球策略的張濟(jì)民在談到構(gòu)建組合的方式時(shí)表示，首先通過紀(jì)律化方式，對(duì)全市場(chǎng)基金做分析，緊密跟蹤了解其基準(zhǔn)，然后做進(jìn)一步優(yōu)選，選擇盈利模式清晰、長(zhǎng)期理念認(rèn)可、長(zhǎng)期穩(wěn)定性很好的基金。通過這種方式，構(gòu)建一攬子基金組合，紀(jì)律化投資，長(zhǎng)期來說勝率相對(duì)較高。

負(fù)責(zé)賽道派滾雪球策略的李波指出，該策略的實(shí)施分為核心和衛(wèi)星的管理方式，核心部分基本全部是聚焦在賽道部分，另有小部分倉位——偏衛(wèi)星的倉位對(duì)全市場(chǎng)的行業(yè)做輪動(dòng)。整體輪動(dòng)模型是從五個(gè)方面出發(fā)：第一看行業(yè)基本面變化；第二是橫向和縱向估值比較；第三是行業(yè)本身在當(dāng)前市場(chǎng)上所處的交易情緒；第四是機(jī)構(gòu)或個(gè)人投資者對(duì)于行業(yè)籌碼的持有情況；第五是市場(chǎng)風(fēng)格還有行業(yè)政策對(duì)于行業(yè)的支持程度，綜合對(duì)各個(gè)行業(yè)做評(píng)價(jià)，最后月度復(fù)盤對(duì)組合做輪動(dòng)性管理。

指數(shù)派滾雪球策略主理人周崟指出，組合構(gòu)建方面采用“核心+衛(wèi)星”的策略，“核心”部分，主要由寬基指數(shù)增強(qiáng)產(chǎn)品組合，包括滬深300、中證500、中證1000、科創(chuàng)50、創(chuàng)業(yè)板等；而“衛(wèi)星”部分擇時(shí)根據(jù)宏觀情況、估值基本面情況，不定期配置預(yù)期表現(xiàn)比較好的行業(yè)賽道和品種，占比較低。長(zhǎng)期來看，兩部分組合對(duì)市場(chǎng)來說有一定的增強(qiáng)效果，適合有長(zhǎng)期資金、能夠承受一定市場(chǎng)波動(dòng)的投資者，建議至少持有一年以上。

而在另一場(chǎng)關(guān)于投顧的討論中，華安基金投顧主理人楊曉磊、銀華天璣投顧團(tuán)隊(duì)成員許偉、華夏財(cái)富首席資產(chǎn)配置官徐銀朋共同探討了“看好并深耕投顧”的原因，并帶來了生動(dòng)的投資者真實(shí)投資案例故事。

許偉表示，基金投顧主要解決兩個(gè)問題，第一解決用戶盈利問題，基金投顧組合經(jīng)過多年實(shí)踐，證明了自己的價(jià)值所在；第二，解決更好的投資體驗(yàn)問題，投資體驗(yàn)包括收益率、穩(wěn)定性、回撤小等，基金投顧重在滿足千人千面的需求。

徐銀朋指出，基金投顧適用的投資者場(chǎng)景和人群廣泛度很高，邊界上不需要特別框定某個(gè)特定人群。基金投顧在交易謹(jǐn)慎性上具有優(yōu)勢(shì)，投資中在紀(jì)律和靈感之間找到平衡點(diǎn)很重要。此外，把投和顧兩者的優(yōu)點(diǎn)結(jié)合在一起，至于兩者優(yōu)點(diǎn)能發(fā)揮到什么程度，效果因人而異、因結(jié)果而異。

A股迎來較佳布局時(shí)機(jī)

匯豐晉信基金投資總監(jiān)陸彬和雪球人氣用戶@點(diǎn)拾投資 圍繞“投資中的長(zhǎng)期主義”在雪球嘉年華上進(jìn)行對(duì)話。陸彬主要分析了當(dāng)前市場(chǎng)所處的時(shí)點(diǎn)，并對(duì)未來投資機(jī)會(huì)進(jìn)行了展望。

陸彬表示，公司主要用風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)和波動(dòng)率模型來刻畫整個(gè)市場(chǎng)，今年4月份市場(chǎng)非常清晰，不少量化指標(biāo)提示整個(gè)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償高，看到了不少個(gè)股自上而下的投資機(jī)會(huì)。當(dāng)前用同樣方法看到整個(gè)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)水平又回到了4月份水位，現(xiàn)在是很好的投資時(shí)點(diǎn)。

展望未來，陸彬稱，11月份往后，結(jié)合整個(gè)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)波動(dòng)率和不同行業(yè)政策變化，投資機(jī)會(huì)很多。第一，優(yōu)選新能源行業(yè)作為核心資產(chǎn)方向的重點(diǎn)配置；第二，關(guān)于PEG成長(zhǎng)領(lǐng)域，包括高端裝備、新材料和TMT，優(yōu)選TMT行業(yè)里面的計(jì)算機(jī)，該行業(yè)可能迎來邏輯“三機(jī)”。計(jì)算機(jī)行業(yè)數(shù)字經(jīng)濟(jì)未來可能會(huì)有超過10%的復(fù)合增長(zhǎng)需求，過去一兩年中，計(jì)算機(jī)行業(yè)收入大幅度增長(zhǎng)，成本可控，整個(gè)計(jì)算機(jī)行業(yè)公司估值和市場(chǎng)機(jī)構(gòu)配置比例，都在歷史非常低的水平，計(jì)算機(jī)行業(yè)將迎來需求、成本和估值的“三機(jī)”；第三，周期方面，隨著房地產(chǎn)政策完善，會(huì)關(guān)注煤炭、電解鋁、鋼鐵一系列的強(qiáng)周期行業(yè)投資機(jī)會(huì)；第四，價(jià)值行業(yè)方面，優(yōu)選券商行業(yè)，連續(xù)兩年風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)回縮，風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償較高，在看好市場(chǎng)的大背景下，一些龍頭券商公司的PB估值，已經(jīng)在歷史極值位置，風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)、整個(gè)市場(chǎng)估值會(huì)抬升。

指數(shù)投資大行其道

近年來指數(shù)基金不斷迎來擴(kuò)容浪潮，憑借持倉透明、分散風(fēng)險(xiǎn)、低費(fèi)率等優(yōu)勢(shì)，收獲了越來越多投資者的青睞。在2022年雪球嘉年華活動(dòng)中，多位嘉賓圍繞指數(shù)投資進(jìn)行了分享。

雪球人氣用戶@零城逆影 對(duì)話易方達(dá)基金指數(shù)研究部總經(jīng)理龐亞平，兩位指數(shù)投資高手深度解析指數(shù)基金的投資策略。龐亞平指出，未來看好指數(shù)化投資在中國(guó)的發(fā)展前景，各類投資者都能在指數(shù)產(chǎn)品中找到自己心儀的產(chǎn)品，找到自己比較匹配的策略，而且用比較低成本、標(biāo)準(zhǔn)化的方式進(jìn)行參與。他建議，從長(zhǎng)期配置角度看，可以選擇寬基指數(shù)；從風(fēng)格交易、戰(zhàn)術(shù)交易看，可以選行業(yè)指數(shù)或主題指數(shù)；對(duì)專業(yè)投資者來說，可以選擇細(xì)分概念型、細(xì)分板塊ETF。此外，投資者還可以關(guān)注香港市場(chǎng)新經(jīng)濟(jì)企業(yè)的投資機(jī)會(huì)，選擇恒生新經(jīng)濟(jì)指數(shù)產(chǎn)品來做配置。

銀華基金指數(shù)業(yè)務(wù)部副總監(jiān)孫巖針對(duì)ETF時(shí)代下的財(cái)富管理市場(chǎng)進(jìn)行了展望。孫巖表示，ETF在財(cái)富管理行業(yè)滿足居民保值增值的訴求下，有很多的應(yīng)用場(chǎng)景。第一，ETF會(huì)使財(cái)富管理的種類不斷豐富；第二，ETF創(chuàng)新可能從1.0時(shí)代向2.0時(shí)代過渡，投資者選擇ETF的方式會(huì)越來越多；第三，ETF可以通過一些特殊機(jī)制，實(shí)現(xiàn)資本市場(chǎng)對(duì)外開放，為投資進(jìn)行全球化的資產(chǎn)配置進(jìn)行助力；第四，ETF可能會(huì)更關(guān)注未來中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，如一些重要戰(zhàn)略的實(shí)現(xiàn)，ETF也可以為投資者提供很好的管理工具。

熱門行業(yè)投資機(jī)會(huì)解析

只有對(duì)行業(yè)未來發(fā)展認(rèn)知越深刻，才越有可能把握住時(shí)代機(jī)遇。此次雪球嘉年華上，與會(huì)嘉賓們圍繞新能源、消費(fèi)等熱門行業(yè)進(jìn)行解讀及機(jī)會(huì)剖析。

大成基金副總經(jīng)理兼首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家姚余棟分享的主題為“產(chǎn)業(yè)發(fā)展與能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型下的‘科技牛’”。他表示，在結(jié)構(gòu)化轉(zhuǎn)型之中，要做難但正確的事情，產(chǎn)業(yè)科技將更多替代實(shí)體經(jīng)濟(jì)來驅(qū)動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。新能源投資是個(gè)大體系，將來新能源的消費(fèi)構(gòu)成一定會(huì)形成能源革命。未來，在全球視野環(huán)境下提高產(chǎn)業(yè)升級(jí)，穩(wěn)住制造業(yè)，發(fā)展新能源，把科技搞好，“專精特新”是“科技牛”的底氣所在。

雪球人氣用戶@痛快舒暢、@雨楓 和@大楊 對(duì)新能源行業(yè)進(jìn)行了深刻解讀和剖析，針對(duì)該行業(yè)中的博弈點(diǎn)和新的機(jī)會(huì)點(diǎn)進(jìn)行了詳細(xì)梳理。@雨楓 表示，在過去兩年里，整個(gè)新能源造車板塊一直處在劇烈波動(dòng)中，散戶相對(duì)于機(jī)構(gòu)投資者沒有信息優(yōu)勢(shì)，應(yīng)該把注意力更多放在更深度的意義、車企內(nèi)在成長(zhǎng)邏輯和行業(yè)大發(fā)展趨勢(shì)上。談及未來新能源領(lǐng)域的機(jī)會(huì)，@大楊 表示，在歐洲能源危機(jī)的宏觀背景下，會(huì)出現(xiàn)一些相對(duì)確定的機(jī)會(huì)——新能源發(fā)電設(shè)備板塊以及整個(gè)主材輔材的供應(yīng)鏈體系，卡住的環(huán)節(jié)會(huì)出現(xiàn)階段性投資亮點(diǎn)。新能源核心體系就是材料體系和稀有金屬的突破，在核心工藝上占據(jù)制高點(diǎn)的會(huì)成為最大勝利者。

自2021年初以來，消費(fèi)板塊經(jīng)歷了深度調(diào)整。富國(guó)基金量化投資部ETF投資總監(jiān)王樂樂及雪球人氣用戶@二馬由之 共同探討了消費(fèi)行業(yè)的未來趨勢(shì)。展望未來，王樂樂表示，隨著居民出行增加、消費(fèi)場(chǎng)景增加，消費(fèi)估值有望迎來逐漸修正，對(duì)消費(fèi)板塊沒有那么悲觀，最壞的時(shí)候已經(jīng)差不多過去。即便在最壞的時(shí)候消費(fèi)龍頭公司EPS盈利依然有比較強(qiáng)的支撐，所以估值達(dá)到很低或者相對(duì)較低時(shí)，盈利的穩(wěn)健性恰恰提供了很好的機(jī)會(huì)。

雪球人氣用戶@羅斯貝 分享的主題為“成長(zhǎng)與周期，基本面與趨勢(shì)”。他表示，成長(zhǎng)股機(jī)會(huì)方面，依舊是尋找在新產(chǎn)品和新技術(shù)的驅(qū)動(dòng)下，帶來行業(yè)規(guī)模增長(zhǎng)的細(xì)分環(huán)節(jié)，包括尋找在國(guó)產(chǎn)替代趨勢(shì)下市占率會(huì)提升的公司。周期股方面，2019-2020年生豬養(yǎng)殖板塊在整個(gè)周期大行業(yè)中漲幅非常大，2020-2021年海洋貨運(yùn)板塊漲幅比較大，2022年油運(yùn)和煤炭漲幅非常大。

本文來源：財(cái)經(jīng)報(bào)道網(wǎng)

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