今日熱搜：淺談“高端制造業(yè)”投資思路

早上起來(lái)看了一下雪球的《方略》投資對(duì)談，是雪球方三文對(duì)話(huà)王鵬輝，兩人聊了聊投資的一些看法和思路，我覺(jué)得挺值得大家學(xué)習(xí)了解一下大佬們的投資思路的，大家可以看下視頻：【完整版】投資，時(shí)代的背景很重要|《方略》方三文X王鵬輝，借這個(gè)話(huà)題，我也淺談一下我的看法，今天聊聊“高端制造業(yè)”。

其實(shí)很多朋友對(duì)高端制造業(yè)很陌生，覺(jué)得是一個(gè)很高大上的行業(yè)，摸不到頭腦，其實(shí)不是這樣的，高端制是一個(gè)概念，他并不代表某個(gè)特定的行業(yè)，他可以是很多個(gè)行業(yè)的上中下游，因?yàn)楦叨酥圃鞓I(yè)與低端制造業(yè)是相對(duì)應(yīng)的說(shuō)法，是工業(yè)化發(fā)展的高級(jí)階段，是具有高技術(shù)含量和高附加值的產(chǎn)業(yè)。高端制造業(yè)的顯著特征是高技術(shù)、高附加值、低污染、低排放，具備較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

(相關(guān)資料圖)

比如往大點(diǎn)說(shuō)：咱們的高鐵、飛機(jī)、新能源汽車(chē)、海洋工程裝備等等，這些具體的設(shè)備的制造，整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的上下游都需要涉及高端制造。可能這時(shí)候有朋友又迷糊了，什么是產(chǎn)業(yè)鏈上下游，我拿新能源汽車(chē)舉例，你先思考一下，新能源汽車(chē)的制作會(huì)涉及哪些產(chǎn)業(yè)？在市場(chǎng)上有哪些上市公司？你有研究過(guò)嗎？下面用我公司的軟件，淺淺的給你們看下新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈上下游涉及相關(guān)的技術(shù)服務(wù)、生產(chǎn)設(shè)備、輔助設(shè)備、生產(chǎn)原料、銷(xiāo)售渠道都有什么。

技術(shù)服務(wù)：汽車(chē)設(shè)計(jì)、汽車(chē)檢測(cè)、汽車(chē)行業(yè)咨詢(xún)服務(wù)、汽車(chē)設(shè)計(jì)咨詢(xún)服務(wù)、汽車(chē)電子軟件、汽車(chē)輔助駕駛軟件，這些里面你覺(jué)得哪些需要涉及到高端制造？

生產(chǎn)設(shè)備：汽車(chē)生產(chǎn)設(shè)備、涂裝設(shè)備、汽車(chē)涂裝設(shè)備，這些里面你覺(jué)得哪些需要涉及到高端制造？

輔助設(shè)備：汽車(chē)模具、鋰離子電池、動(dòng)力型鋰離子電池、電子儀器儀表、電子收費(fèi)設(shè)備、電子測(cè)量?jī)x器、測(cè)試電源裝置，這些里面你覺(jué)得哪些需要涉及到高端制造？

生產(chǎn)原料：生產(chǎn)原料就多了，我把相關(guān)性調(diào)到了最高，涉及：汽車(chē)發(fā)動(dòng)機(jī)組、新能源汽車(chē)動(dòng)力系統(tǒng)、汽車(chē)電子電氣系統(tǒng)、車(chē)載信息娛樂(lè)系統(tǒng)、汽車(chē)方向盤(pán)、汽車(chē)車(chē)身系統(tǒng)、汽車(chē)底盤(pán)系統(tǒng)、新能源汽車(chē)部件、熔斷器等，這些都有公司在做，如果把相關(guān)性調(diào)到最低，那會(huì)更加細(xì)分，會(huì)細(xì)分到100多個(gè)產(chǎn)業(yè)節(jié)點(diǎn)去，大家淺看一下吧！由于呈現(xiàn)問(wèn)題，我就給大家拼了個(gè)圖。

大家可以想象一下，這些產(chǎn)業(yè)節(jié)點(diǎn)，每個(gè)產(chǎn)業(yè)都有公司在做，而且有很多上市公司，這些產(chǎn)業(yè)很多都涉及到高端制造業(yè)，比如汽車(chē)的整車(chē)車(chē)身、汽車(chē)的發(fā)動(dòng)機(jī)、汽車(chē)的動(dòng)力電池等，都需要有機(jī)器人、人工智能等輔助生產(chǎn)，同時(shí)需要不斷的優(yōu)化生產(chǎn)，達(dá)到降本增效的效果。

所以高端制造業(yè)，可以是任何一個(gè)產(chǎn)業(yè)的上下游，這也是為什么王鵬輝認(rèn)為，無(wú)論股票漲跌、行業(yè)發(fā)展、公司商業(yè)模式，這些均充滿(mǎn)變數(shù)，因此不存在一勞永逸的投資圣杯，不應(yīng)對(duì)特定行業(yè)有長(zhǎng)期的偏好。但需要有符合時(shí)代特征的投資操作。

其實(shí)我之前很少投資制造業(yè)股、科技股，有一個(gè)原因就是因?yàn)椴欢自?huà)說(shuō)隔行如隔山。做制造業(yè)、高端裝備產(chǎn)業(yè)的投資難度顯然要大于互聯(lián)網(wǎng)、消費(fèi)，很多名詞都沒(méi)聽(tīng)過(guò)，要學(xué)，這是第一個(gè)難度；第二是變化大，要跟蹤要理解。消費(fèi)、醫(yī)藥、互聯(lián)網(wǎng)認(rèn)真研究就會(huì)發(fā)現(xiàn)里面比較淺，很容易形成共識(shí)，之后就容易搞到位，凈值很快打上去，拿著股票不動(dòng)也很痛苦。

我是很認(rèn)同王總的觀點(diǎn)的，我覺(jué)得這期視頻與其說(shuō)聊的是高端制造業(yè)，更像是聊了聊王總的個(gè)人投資思路，這個(gè)更值得很多朋友學(xué)習(xí)：

一、投資，產(chǎn)業(yè)的選擇第一重要

投資選產(chǎn)業(yè)第一重要，王鵬輝認(rèn)為：產(chǎn)值要大，越大型化的產(chǎn)業(yè)成長(zhǎng)性越強(qiáng)，也具有足夠的縱深，它的機(jī)會(huì)自然就多，比如說(shuō)過(guò)去的房地產(chǎn)、智能手機(jī)和移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)，也包括現(xiàn)在的光伏新能源、現(xiàn)在的車(chē)的電動(dòng)化和智能化。所以，從投資的效果講，選個(gè)股提供的價(jià)值量只占20%，其他80%是你選到這個(gè)行業(yè)，然后更重要的是增長(zhǎng)完以后，你能切換到下一個(gè)。

其實(shí)我個(gè)人也一直在研究，從過(guò)去投資醫(yī)藥，到消費(fèi)，到新能源汽車(chē)，到光伏，再到數(shù)字經(jīng)濟(jì)，這些我都一直在學(xué)習(xí)和研究，因此也抓到過(guò)不少好的機(jī)會(huì)，視頻中王總也聊到了光伏賽道和醫(yī)藥賽道，同樣是屬于高端制造業(yè)產(chǎn)業(yè)，比如光伏未來(lái)的趨勢(shì)必定是：降本增效，所以才有光伏的HJT、鈣鈦礦等技術(shù)股的大漲。還有新能源賽道同樣：新能源電池的技術(shù)迭代、從三元鋰電池——磷酸鋰電池——磷酸鐵鋰電池——鈉電池等等，都是會(huì)有技術(shù)迭代的趨勢(shì)。

生物醫(yī)藥賽道，首先疫苗和藥物制造，本身就屬于高端制造，同樣如王總所說(shuō)，醫(yī)藥賽道的投資周期太長(zhǎng)了，研究一個(gè)新藥的周期可能長(zhǎng)達(dá)十幾年，這也是為什么他很少投資醫(yī)藥賽道的原因之一，其實(shí)我認(rèn)為生物醫(yī)藥賽道機(jī)會(huì)也相當(dāng)多，特別是一些有自研能力的企業(yè)，且密切跟蹤國(guó)內(nèi)外先進(jìn)技術(shù)的產(chǎn)業(yè)化企業(yè)，未來(lái)的成長(zhǎng)空間巨大。

二、什么時(shí)間點(diǎn)切換賽道

王總認(rèn)為：首先需要認(rèn)同兩點(diǎn)：第一，要從一個(gè)邏輯的基礎(chǔ)上認(rèn)定沒(méi)有一個(gè)產(chǎn)業(yè)可以長(zhǎng)盛不衰。第二，要有自己的目標(biāo)，我們的目標(biāo)是滾動(dòng)三到五年的好一點(diǎn)的業(yè)績(jī)。認(rèn)同這兩點(diǎn)之后切行業(yè)就簡(jiǎn)單了，選擇站在任何一個(gè)時(shí)間點(diǎn)看未來(lái)三到五年的賽道，它的行業(yè)膨脹空間比較大，成長(zhǎng)趨勢(shì)的確定性高、CAGR高的大型產(chǎn)業(yè)，往往都不會(huì)差。

王鵬輝指出，回顧A股和全球市場(chǎng)，系統(tǒng)性大跌之后往往是切換行業(yè)的好窗口，真正漲起來(lái)的就是未來(lái)三五年的好產(chǎn)業(yè)。判斷切換正確與否的一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)就是敢不敢再加倉(cāng)，如果不敢繼續(xù)買(mǎi)入，就要調(diào)整思路，需要通過(guò)降低集中度的方式降低風(fēng)險(xiǎn)。“如果你很集中地切到一個(gè)行業(yè)的幾只個(gè)股中，如果出現(xiàn)個(gè)股性的風(fēng)險(xiǎn)，就可能會(huì)錯(cuò)失整個(gè)產(chǎn)業(yè)未來(lái)的機(jī)會(huì)。”

在王鵬輝看來(lái)，當(dāng)決定切換到一個(gè)行業(yè)時(shí)，最關(guān)鍵的是確保能跟上產(chǎn)業(yè)發(fā)展的貝塔，做到這一點(diǎn)就能打80分，而不要被一兩只股票打亂了整個(gè)投資機(jī)會(huì)，因此對(duì)于任何投資標(biāo)的，都需要控制好倉(cāng)位。

三、思考未來(lái)趨勢(shì)，投資中國(guó)

王鵬輝認(rèn)為很多東西不一定依賴(lài)于個(gè)人努力，時(shí)代背景和運(yùn)氣也很重要。在這個(gè)時(shí)代的背景中，對(duì)時(shí)代、產(chǎn)業(yè)有認(rèn)知，然后在組合中去實(shí)踐它，有時(shí)候可能會(huì)獲得一些收益。

我國(guó)的工業(yè)門(mén)類(lèi)多，產(chǎn)業(yè)都是跟隨性的，過(guò)去我們學(xué)、抄、照著改，降低成本即可。但隨著中國(guó)高端制造業(yè)材料科學(xué)的從點(diǎn)到面的開(kāi)始慢慢地突破，中國(guó)可能會(huì)出現(xiàn)一些海外國(guó)家也沒(méi)見(jiàn)過(guò)的公司、設(shè)備和材料，這個(gè)時(shí)候如果投資管理人能夠?qū)W習(xí)到這些知識(shí)，領(lǐng)悟到這里面的一些核心點(diǎn)，那創(chuàng)造阿爾法的能力會(huì)比以前高很多。

其實(shí)我也一樣，非常看好中國(guó)未來(lái)高端制造業(yè)的發(fā)展，因?yàn)槲覀冇泻芎玫腗ade in China的基礎(chǔ)實(shí)力了，未來(lái)必然是從核心部件去突破，且這條路會(huì)很長(zhǎng)。

制造業(yè)確實(shí)是因?yàn)楦?jìng)爭(zhēng)激烈，導(dǎo)致利潤(rùn)率有時(shí)候不斷下降，最終看起來(lái)市值不大，特別是在過(guò)去，我國(guó)的制造業(yè)在整個(gè)全球的產(chǎn)業(yè)鏈里，是模仿性的制造。我們的關(guān)鍵設(shè)備和關(guān)鍵材料是進(jìn)口的，我們只是提供了場(chǎng)地和人力進(jìn)行組裝。但是現(xiàn)在制造業(yè)中也有一些在核心裝備或者核心部件、核心材料上面有突破的企業(yè)，它們的股票漲的都很好。

現(xiàn)在全球變成一個(gè)從過(guò)去全球化到如今稍微逆全球化的趨勢(shì)下，高端裝備和材料的這些資產(chǎn)會(huì)變得越來(lái)越重要，同時(shí)中國(guó)有一些產(chǎn)業(yè)走到了世界前列，然后會(huì)引領(lǐng)這些高端裝備和材料進(jìn)入一個(gè)新的發(fā)展階段，所以它的投資價(jià)值會(huì)進(jìn)入到一個(gè)新的狀態(tài)。

過(guò)去制造業(yè)確實(shí)不如白酒、煤炭、消費(fèi)品、互聯(lián)網(wǎng)，但是你要再往后面看，我覺(jué)得這是一個(gè)分水嶺，你是拿過(guò)去的眼光來(lái)看它的話(huà)，可能會(huì)錯(cuò)失很多機(jī)會(huì)。

以上內(nèi)容不作為投資參考決策，市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎！

#和王鵬輝一起投資高端制造業(yè)# #方略# $沃森生物(SZ300142)$$阿石創(chuàng)(SZ300706)$

@望正資產(chǎn) @今日話(huà)題@雪球創(chuàng)作者中心@投資煉金季

關(guān)鍵詞： 投資思路 高端制造業(yè)