世界通訊！民生加銀基金：“新半軍”熱度或仍在，深挖細(xì)分投資機(jī)遇

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伴隨著社會(huì)面逐漸恢復(fù)常態(tài)，2023年A股整體會(huì)如何演繹？近日，民生加銀基金對(duì)2023年A股市場(chǎng)環(huán)境、板塊機(jī)會(huì)、資金面結(jié)構(gòu)等多方面進(jìn)行分析。

從宏觀環(huán)境來(lái)看，民生加銀基金認(rèn)為，2023年經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存，但流動(dòng)性或無(wú)憂，中期可能以結(jié)構(gòu)性和主題性機(jī)會(huì)為主。布局思路上，重點(diǎn)關(guān)注20大報(bào)告中的中長(zhǎng)期方向，如高端制造、安全、數(shù)字經(jīng)濟(jì)等相關(guān)板塊。

市場(chǎng)高度關(guān)注，2022年熱門的“新半軍”三大產(chǎn)業(yè)能否再續(xù)輝煌？民生加銀基金認(rèn)為，“新半軍”在新的一年里雖然可能會(huì)受到一定程度的壓制，但細(xì)分行業(yè)中或仍然有不錯(cuò)的投資機(jī)會(huì)。

具體來(lái)看，民生加銀基金認(rèn)為，新能源方面，新能源汽車在2022年底補(bǔ)貼完全退坡之后會(huì)面臨比較大的壓力，但頭部集中度有望進(jìn)一步提升；光伏產(chǎn)業(yè)11月下旬~次年2月通常為淡季，淡季前期市場(chǎng)演繹需求端、排產(chǎn)端悲觀預(yù)期，待淡季因素充分消化、硅料顯著降價(jià)或存在一定機(jī)會(huì)；海風(fēng)發(fā)電2023~2025年成長(zhǎng)性較高，相反陸風(fēng)發(fā)電企業(yè)毛利率可能承壓，裝機(jī)增速偏低；儲(chǔ)能業(yè)績(jī)?cè)鏊俅_定性較強(qiáng)，有望迎來(lái)行業(yè)爆發(fā)期，繼續(xù)看好以電化學(xué)、火電靈活性改造為主線的硬件方向。

電子行業(yè)方面，2023年自主可控主線景氣度或會(huì)延續(xù)，內(nèi)資晶圓廠擴(kuò)產(chǎn)和國(guó)產(chǎn)自主化主線存在長(zhǎng)期布局空間，美國(guó)新一輪制裁給未來(lái)一年板塊帶來(lái)不確定性，關(guān)注政策、制裁的邊際變化對(duì)板塊估值的催化。相對(duì)看好自主可控線，半導(dǎo)體設(shè)備材料，以及過(guò)去一年受到需求和庫(kù)存影響較大，有望在需求修復(fù)和庫(kù)存去化后迎來(lái)業(yè)績(jī)拐點(diǎn)的元器件等領(lǐng)域。

國(guó)防軍工方面，展望2023年，軍工行業(yè)維持景氣向上判斷，并且相對(duì)其他行業(yè)有一定確定性優(yōu)勢(shì)，預(yù)計(jì)整體板塊向上空間與盈利增速匹配，行業(yè)核心公司整體盈利增速有望維持，布局方向上，看好景氣度向上持續(xù)提升方向，具體包括軍工信息化、航發(fā)產(chǎn)業(yè)鏈、衛(wèi)星、無(wú)人機(jī)、消耗彈藥等。

此外，信創(chuàng)與數(shù)字經(jīng)濟(jì)相關(guān)利好政策在今年Q4密集釋放，民生加銀基金認(rèn)為，計(jì)算機(jī)行業(yè)明年或有望帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈公司業(yè)績(jī)與估值雙擊。

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