世界速遞！守正出奇，一個超預(yù)期的基金經(jīng)理

前幾天去銀行辦事，理財經(jīng)理給我推薦他們銀行正在代售的主投股票的嘉實優(yōu)享生活混合基金，熱情給我介紹這只新基金的擬任基金經(jīng)理吳越。我想起和吳越先生的幾次交流，以及在2020年就買了他的嘉實消費精選并持有到今天，即使最近兩年經(jīng)歷了大消費的風(fēng)雨交加的至暗時刻，吳越仍然創(chuàng)造了超過80%的超預(yù)期的美好回報，所以，我也非常認同理財經(jīng)理的觀點，吳越是一個非常有實力的基金經(jīng)理。

由于工作的關(guān)系，我要關(guān)注很多基金和基金經(jīng)理，私下也和不同風(fēng)格的基金經(jīng)理有投資上的溝通。總體來說，在我去正式接觸基金經(jīng)理之前基本對他們就做了詳細的調(diào)研，在面對面聽這些天之驕子侃侃而談后，對基金經(jīng)理的印象基本都在我的預(yù)期之中。唯獨遇到嘉實基金大消費研究總監(jiān)，機構(gòu)聯(lián)席CIO，嘉實消費精選基金經(jīng)理吳越，一個超預(yù)期的基金經(jīng)理。

2019年一次基金經(jīng)理交流會上初識吳越。第一次見真人就超出了我的預(yù)期，1米83的大高個，頭發(fā)黑而濃密，吳越比海報上的宣傳形象更為英氣逼人，完全不符合眼下熱門的 “照騙”定律，確實是一枚貨真價實，風(fēng)度儒雅的大帥哥。至于直播間大家盛贊的磁性嗓音可能是播音專業(yè)轉(zhuǎn)行而來的基金經(jīng)理的段子，他倒是正經(jīng)八百解釋他一直本碩都是復(fù)旦大學(xué)專攻數(shù)學(xué)的理工男。

(相關(guān)資料圖)

相較于超預(yù)期的顏值和濃密的頭發(fā)，他思維嚴謹，行云流水的口才更是超出預(yù)期，能說會道的，甚至有些犀利的口才不像一般和媒體打交道的基金經(jīng)理，倒更像專業(yè)的新聞發(fā)言人。

金融圈從來不缺人才，尤其這些年隨著基金理財走進千家萬戶，公募基金規(guī)模都突破了26萬億，越來越多的優(yōu)秀人才涌入這個金光閃閃的行業(yè)，但是能讓人記得住的依然是那些有優(yōu)秀投資業(yè)績的投資大咖和隨著互聯(lián)網(wǎng)粉絲經(jīng)濟效應(yīng)而火起來的明星基金經(jīng)理。1988年的吳越憑借著深厚的投研功底，近4年異常穩(wěn)定的投研業(yè)績以及帥氣儒雅的氣質(zhì)獲得了金融圈、媒體圈以及持有人的認可與追捧，掀起了高能力、高學(xué)歷、高顏值的“三高基金經(jīng)理”話題龍卷風(fēng)。

業(yè)績從來都是核心競爭力

“始于顏值，敬于才華”。喜歡一個人可以從顏值開始，但喜歡一個基金經(jīng)理，必須是他給持有人持續(xù)創(chuàng)造回報的能力。

權(quán)益類基金經(jīng)理最核心的競爭力就是主動投資能力，主動的評價指標(biāo)是Alpha收益，相比于基準(zhǔn)你能跑贏多少，這才是基金經(jīng)理核心競爭力和價值所在，然而市場上絕大部分主動權(quán)益的消費基金經(jīng)理都跑不贏業(yè)績基準(zhǔn)。但是，吳越每年都跑贏了！

吳越管理的第一只基金，嘉實消費精選成立于2019年4月3日，2021和2022這兩年是消費行業(yè)的至暗時刻，但是吳越跨越4年在逆風(fēng)中仍然展示了他優(yōu)秀的Alpha超額收益能力。

嘉實消費精選自成立以來大幅跑贏業(yè)績比較基準(zhǔn)（嘉實消費精選的業(yè)績比較基準(zhǔn)為“中證內(nèi)地消費主題指數(shù)收益率×80%+中債綜合財富指數(shù)收益率×20%”），長期的超額收益不斷累積。

比如以上圖中的數(shù)據(jù)為例，截至2022年9月30日，自基金成立以來，嘉實消費精選A以83.49%的凈值增長率大幅跑贏業(yè)績比較基準(zhǔn)36.16%的收益率，跑贏幅度為47.33%，折合年化回報率為18.96%。

另一方面，從上圖中還能看出嘉實消費精選相對業(yè)績比較基準(zhǔn)的差額也能穩(wěn)定地向上，表明嘉實消費精選還能比較穩(wěn)定地戰(zhàn)勝業(yè)績比較基準(zhǔn)，這一點對于一只行業(yè)主題基金而言是很不容易的，也是極其重要的。

其次，與同類型產(chǎn)品相比，嘉實消費精選的業(yè)績也很出色：

截至2022年9月30日，根據(jù)銀河證券的數(shù)據(jù)，嘉實消費精選A以近3年73.25%的漲幅排名同類第4（4/19，同類為消費行業(yè)股票型基金），被評為五星基金。

最近受益于利好政策，2022年11月以來大消費行情再起，而吳越管理的嘉實消費精選基金抓住這股東風(fēng)乘風(fēng)破浪，截止12月30日漲幅23%之上，大大超越他的消費投資前輩們。一個超預(yù)期的實力派基金經(jīng)理！

吳越的業(yè)績給了長期持有他基金的持有人一份超預(yù)期的美好體驗，這其中就包括我。讓我原本1000元的試投變成了現(xiàn)在50萬元的投資”大戶”，500倍的追加都是追加的對基金經(jīng)理的信任。因為了解所以信任，因為信任才能長期持有，因為長期持有我才真正賺到可觀的收益，這是我這幾年在基金理財這條路上收獲的寶貴經(jīng)驗。買基金就是要買你了解并信任的基金經(jīng)理，長期陪伴方能收獲超預(yù)期的回報。

是什么讓吳越在消費賽道穿越牛熊持續(xù)創(chuàng)造佳績？或許從他穩(wěn)定的且不同于一般基金經(jīng)理的投資理念和成熟的三觀能窺見一二。

守正出奇，超預(yù)期的消費投資打法

基金經(jīng)理的投資方法論和他的世界觀、價值觀是一致的。他們的投資體系，是世界觀的折射，而吳越的投資底層信仰是堅持“真善美”的投資觀，在此基礎(chǔ)上堅持“守正出奇”的核心投資理念。

其中守正是必備項，要想實現(xiàn)卓越，就必須要“出奇”。“出奇”也是吳越不同于其他消費基金經(jīng)理，以及其方法論的最大特色所在。守正出奇中更加強調(diào)出奇，強調(diào)用持續(xù)尋找黑馬來增強整個組合的進攻屬性，尋找業(yè)績超預(yù)期的個股，這一直是吳越的強項。

從歷史上看，吳越經(jīng)常能挖掘到大消費領(lǐng)域的黑馬股，無論是當(dāng)年通過公司組織架構(gòu)變化，挖掘到了某三線白酒股，還是在逛超市的時候發(fā)現(xiàn)了預(yù)調(diào)雞尾酒，或者是做研究員的時候挖掘到了榨菜的龍頭企業(yè)，取得數(shù)倍的豐厚回報。“我們不是只懂白酒，不是只懂龍頭白馬，我們大量研究的精力、資源、方向都放在了黑馬上，都放在了對于新賽道的捕捉上，都放在不是躺贏打法上，而是看到了往前看、往前跑的打法上，這是我們最大的不同。”

拒絕躺平和躺贏

基金經(jīng)理在業(yè)界是出了名的勤奮，無論是調(diào)研或是路演，一天飛幾個城市都是常見的事。吳越亦是如此，他的同事告訴我們，吳越的調(diào)研很頻繁，很辛苦，有時候要在十八縣小城批發(fā)市場和小旅館蹲上很多天。每天要看的上百份研報和各種業(yè)務(wù)溝通會更是會把他熬到深夜，高強度的工作極度考驗他的身體和頭發(fā)。天道酬勤，吳越對投資的熱愛和深耘讓他年紀輕輕就管理了近百億的資產(chǎn)規(guī)模，不僅是大消費研究總監(jiān)，還是嘉實投委會成員和機構(gòu)聯(lián)席CIO，尤其在消費投資領(lǐng)域更是拒絕躺贏和躺平，始終堅持精耕細作，守正出奇的作戰(zhàn)風(fēng)格，始終為持有人創(chuàng)造高于市場平均收益水平的美好回報。

“消費是一個擁有非常豐富投資機會的主賽道，面對這樣的環(huán)境，我們必須要采用更加深入、前瞻、動態(tài)的打法去應(yīng)對才能夠取得收益，所有的躺贏永遠不可能贏。因為投資永遠是少數(shù)人的游戲，想要掙豐厚回報，永遠要逆向，永遠不可能驅(qū)動于市場，附和所有的一致輿情，所以這是我們的觀點，躺贏在投資里面永遠是不可能贏的。”這是吳越積極的投資態(tài)度，更是他個人成熟的三觀體現(xiàn)。

通過細致縝密的研究，在底部發(fā)現(xiàn)暗流涌動的變化，再配合產(chǎn)業(yè)調(diào)研，把猜想變成確定性的判斷，這就是研究的價值。這種價值幫助吳越挖掘了很多黑馬，有些黑馬已經(jīng)成長為了白馬。無論是從前當(dāng)研究員，還是現(xiàn)在做基金經(jīng)理，吳越的主體投資方法論未曾改變，但卻不斷在精進。

吳越也是一個很有趣的人，有人問他是否關(guān)注之前萬眾矚目的卡塔爾世界杯，有無喜歡的球隊，他的回答居然也大大超過我們的預(yù)期。他說“我會看，但是沒有支持的球隊和球星，我每次看世界杯就是支持弱隊，我就喜歡看弱隊?wèi)?zhàn)勝強隊”。這種看球的心態(tài)著實與眾不同，但這不正是和他非常成熟的不躺平，守正出奇的三觀相吻合嗎？順境不得意忘形，逆境永不言棄，始終保持戰(zhàn)斗姿勢，即使暫時落后，但只要堅持和努力，抓住機會，你的實力總有出奇放彩的時候，黑馬就是這樣誕生的。

左手駕馭白馬，右手挖掘黑馬的實力派基金經(jīng)理吳越，我們完全有理由相信他在投資賽場上一定能跑得更穩(wěn)更遠更超預(yù)期。

此次，吳越擬管理的嘉實優(yōu)享生活跟以前老產(chǎn)品的最大區(qū)別是，它的投資范圍更寬泛，除了包括食品飲料、家電旅游、航空、農(nóng)業(yè)醫(yī)藥等在內(nèi)的泛消費方向，還囊括內(nèi)需制造業(yè)，這里的內(nèi)需制造業(yè)包括科技、新能源、制造，且主要投資跟國內(nèi)雙循環(huán)的內(nèi)循環(huán)跟內(nèi)需板塊相關(guān)的制造業(yè)和科技股。該基金依然橫跨滬港深三地，目前港股的消費標(biāo)的正處于價格低估，此時發(fā)行的嘉實優(yōu)享生活新基金的中長期配置價值非常明顯。隨著一系列穩(wěn)投資促消費政策逐步落地見效，大消費板塊投資機遇也將再度浮現(xiàn)，尤其現(xiàn)在迎來年末底部建倉的良機，嘉實優(yōu)享生活值得關(guān)注，基金經(jīng)理吳越更值得期待！

· 吳越市場觀點摘要

1、關(guān)于2023年的整體市場會是比較好的市場環(huán)境。無論是指數(shù)層面A股還是港股都是有行情的，甚至最后宏觀經(jīng)濟如果真的能夠復(fù)蘇，地產(chǎn)周期能夠起來，不排除出現(xiàn)一輪值得期待的小牛市行情。

2、如果只看2023年一年，現(xiàn)在對于消費子賽道內(nèi)部的排序是地產(chǎn)鏈+白酒+港股消費，這是我最看好的三個細分方向，如果只以股價彈性作為評判指標(biāo)，大部分黑馬將出現(xiàn)在這三個賽道里。

3、2023年二季度往后可能會出現(xiàn)趨勢性上行，現(xiàn)在還處在底部區(qū)域，大家存在重大分歧變化中，對新的一年整體經(jīng)濟企穩(wěn)復(fù)蘇有信心的話，消費板塊和內(nèi)需板塊會成為非常重要的勝負手，這個時候布局消費、布局內(nèi)需、布局主動權(quán)益類產(chǎn)品都是一個比較好的窗口期。【來源：大貓財經(jīng)作者：貓哥】

本文來源：財經(jīng)報道網(wǎng)

關(guān)鍵詞： 基金經(jīng)理 守正出奇