2023年我個人比較看好的銀行股是四大國有銀行與江蘇銀行。具體分析如下：

一、宏觀分析

在分析2023年我最看好的銀行之前，我們要深入學習人民銀行的貨幣政策與思路，從而站在相對宏觀的視野上分析當下經濟與金融政策，同時結合未來貨幣政策與收益銀行，從而更好的做出判斷。從中國人民銀行官網，我找到了中國人民銀行貨幣政策委員會2022年最后一次會議，會議定調了明年貨幣政策的方向。

【資料圖】

中國人民銀行貨幣政策委員會2022年第四季度（總第99次）例會于12月28日召開

穩(wěn)健的貨幣政策靈活適度，保持連續(xù)性、穩(wěn)定性、可持續(xù)性，科學管理市場預期，切實服務實體經濟，有效防控金融風險。貸款市場報價利率改革紅利持續(xù)釋放，貨幣政策傳導效率增強，貸款利率明顯下降，人民幣匯率雙向浮動、彈性增強，在合理均衡水平上保持基本穩(wěn)定，發(fā)揮了宏觀經濟穩(wěn)定器功能。要堅持穩(wěn)字當頭、穩(wěn)中求進，強化跨周期和逆周期調節(jié)，加大穩(wěn)健貨幣政策實施力度，要精準有力，發(fā)揮好貨幣政策工具的總量和結構雙重功能，增強信心，攻堅克難，著力穩(wěn)增長穩(wěn)就業(yè)穩(wěn)物價，著力支持擴大內需，著力為實體經濟提供更有力支持。

解讀：明年的貨幣政策依然是較為積極，逆周期調控態(tài)度堅決，貨幣政策會精準發(fā)力。

進一步疏通貨幣政策傳導機制，保持流動性合理充裕，保持信貸總量有效增長，保持貨幣供應量和社會融資規(guī)模增速同名義經濟增速基本匹配。用好政策性開發(fā)性金融工具，重點發(fā)力支持和帶動基礎設施建設：

解讀：基建依然是重點。依然較為看好與政府相關性較強的長三角地方性銀行，例如江蘇銀行。

深化金融供給側結構性改革，引導大銀行服務重心下沉

解讀：四大國有銀行隨著金融供給側改革，市場占有率會持續(xù)提升，四大銀行同時看好：工商銀行，農業(yè)銀行，建設銀行，中國銀行。

構建金融有效支持實體經濟的體制機制，完善金融支持創(chuàng)新體系，引導金融機構增加制造業(yè)中長期貸款，支持加快建設現代化產業(yè)體系，努力做到金融對民營企業(yè)的支持與民營企業(yè)對經濟社會發(fā)展的貢獻相適應。

解讀：金融回歸本源，支持實體經濟。

扎實做好保交樓、保民生、保穩(wěn)定各項工作，滿足行業(yè)合理融資需求，推動行業(yè)重組并購，改善優(yōu)質頭部房企資產負債狀況，因城施策支持剛性和改善性住房需求，做好新市民、青年人等住房金融服務，維護住房消費者合法權益，確保房地產市場平穩(wěn)發(fā)展。解讀：房地產依然以保交樓為核心，金融需要給予支持。

二、微觀分析篇

低估是王道，潛力是行情，躺贏是關鍵。

（1）低估是王道

股息率一定程度上是熊市的保護傘，牛市的加速器，股息率約高，其下跌風險越小，我們看到股息率整體較高的是國有大行，其中農業(yè)銀行股息率超過7%，工商銀行與中國銀行接近7%，建設銀行稍低也在6.5%。江蘇銀行考慮到2022年的業(yè)績增速，目前股息率也在7%。

（2）潛力是行情

我們知道，最近幾年，四大國有銀行的業(yè)績始終以略超GDP增速在運行，沒有像絕大數銀行出現凈利潤增速遠超營業(yè)收入增速的現象，其根本原因就是計提的資產損失沒有較大幅度減少，充分體現了審慎性原則，而不良與逾期的比值充分體現了這一特點，為未來業(yè)績可靠釋放帶來潛力。

我們看到四大行整體的不良與逾期之比都是大于1的，說明1元的不良已經認定了超過1元的不良，非常審慎。

（3）躺贏是關鍵

由于2023年的貨幣政策依然是偏積極的，所以貸款利率依然存在下行空間，凈息差縮小的概率依然較大，因此，在貸款利率較低的背景下，負債端的低息就顯得尤其珍貴，負債端的成本越低，基本盤也就越穩(wěn)，其越可能選擇風險較低的客戶，從而資產質量越可靠。

存款成本率越低說明客戶結算性存款越多，其客戶粘性較強，有一定比例的活期存款，四大行的存款平均成本率普遍在1.8%以下，其中中國銀行最低為1.56%，其次是農業(yè)銀行1.63%，工商銀行與建設銀行在1.7%左右。

江蘇銀行看好的邏輯依然是區(qū)位優(yōu)勢疊加估值優(yōu)勢。

因此，2023年我最看好的銀行股是四大國有銀行與江蘇銀行。

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