【天天新視野】利率接近峰值 經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)韓國(guó)央行加息25個(gè)基點(diǎn)后將停止加息

智通財(cái)經(jīng)APP注意到，經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)韓國(guó)央行將于周五再次上調(diào)基準(zhǔn)利率，屆時(shí)政策制定者預(yù)計(jì)將結(jié)束為期18個(gè)月的緊縮周期，因人們對(duì)經(jīng)濟(jì)前景的擔(dān)憂日益加劇。

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在接受調(diào)查的16位經(jīng)濟(jì)學(xué)家中，有11位預(yù)計(jì)韓國(guó)央行將把基準(zhǔn)利率上調(diào)至3.5%，其余5位預(yù)計(jì)央行將在今年第一次會(huì)議上將利率維持在3.25%。韓國(guó)銀行已將借款成本從2021年8月的創(chuàng)紀(jì)錄低點(diǎn)0.5%上調(diào)至3.25%。

有關(guān)韓國(guó)央行將按兵不動(dòng)的預(yù)測(cè)，反映出韓國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨的不利因素越來(lái)越大，包括出口下降、工業(yè)生產(chǎn)疲軟和房?jī)r(jià)下跌。在一家主題公園開發(fā)商違約引發(fā)秋季信貸市場(chǎng)崩盤之后，投資者也出現(xiàn)了一些謹(jǐn)慎情緒。

不過，大多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)還會(huì)加息一次。他們指出，目前的通脹水平是韓國(guó)央行目標(biāo)的兩倍多，而美國(guó)正處于持續(xù)的緊縮周期，利差擴(kuò)大的風(fēng)險(xiǎn)再次給韓元帶來(lái)壓力。他們還引用了李昌鏞行長(zhǎng)的發(fā)言。

李昌鏞在新年賀詞中表示:“韓國(guó)銀行將盡全力配合政府的政策，確保經(jīng)濟(jì)軟著陸”，“目前政策的重點(diǎn)仍然是抑制通貨膨脹。”

法國(guó)興業(yè)銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家Oh Suktae和Seong Kiyong表示，“1月份加息25個(gè)基點(diǎn)應(yīng)該是本輪加息周期的最后一次。”“圍繞金融穩(wěn)定的擔(dān)憂現(xiàn)在集中在企業(yè)杠桿負(fù)擔(dān)和房地產(chǎn)市場(chǎng)疲軟上。”

貨幣市場(chǎng)的價(jià)格已經(jīng)反映出韓國(guó)央行轉(zhuǎn)向的前景，互換交易顯示，未來(lái)6個(gè)月韓國(guó)央行將降息25個(gè)基點(diǎn)。自去年9月以來(lái)，三年期政府債券收益率已下跌約100個(gè)基點(diǎn)。

李昌鏞上個(gè)月表示，韓國(guó)央行七名董事會(huì)成員中有三人希望收緊政策止于3.5%，兩人仍對(duì)加息持開放態(tài)度。有人希望以當(dāng)前3.25%的利率結(jié)束本輪周期。但李昌鏞拒絕透露自己的觀點(diǎn)。

法國(guó)興業(yè)銀行表示，此前的政策聲明可能將重點(diǎn)放在經(jīng)濟(jì)活動(dòng)疲軟上，甚至建議下調(diào)韓國(guó)經(jīng)濟(jì)2023年的增長(zhǎng)預(yù)測(cè)。

貿(mào)易彈性一直是韓國(guó)央行確信經(jīng)濟(jì)能夠承受更高利率的主要來(lái)源。鑒于出口正在下降，半導(dǎo)體需求迅速下降，這種情況可能不再存在。

然而，通貨膨脹率仍保持在5%左右，遠(yuǎn)高于韓國(guó)銀行2%的目標(biāo)。由于美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)上調(diào)利率，韓國(guó)也有必要為避免與美國(guó)的利差過度擴(kuò)大做好準(zhǔn)備。

政策制定者不希望韓元過度貶值，從而因?yàn)檫M(jìn)口進(jìn)一步推高通脹。

渣打銀行表示，“韓國(guó)央行將優(yōu)先考慮CPI通脹問題，而不是增長(zhǎng)問題，保持其鷹派立場(chǎng)。”“韓國(guó)的就業(yè)市場(chǎng)和零售銷售一直很有彈性，支撐著增長(zhǎng)。”

盡管市場(chǎng)普遍認(rèn)為加息，但一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示，鑒于通脹出現(xiàn)見頂跡象，且韓元兌美元已經(jīng)反彈，韓國(guó)央行可能會(huì)在1月份暫停加息。

如果韓國(guó)央行在本次加息會(huì)議中按兵不動(dòng)，它將是本輪周期中率先停止加息的銀行之一。澳洲聯(lián)儲(chǔ)在上個(gè)月的會(huì)議紀(jì)要中表示，其董事會(huì)曾考慮暫停加息，但最終決定不這么做，原因之一是其他發(fā)達(dá)國(guó)家的銀行還沒有暫停加息。

高盛經(jīng)濟(jì)學(xué)家Kwon Goohoon表示，“考慮到通脹壓力緩和、經(jīng)濟(jì)活動(dòng)減弱以及貨幣市場(chǎng)壓力再次飆升的風(fēng)險(xiǎn)，我們預(yù)計(jì)韓國(guó)央行將在3.25%的水平上暫停加息。”

他們說，即便如此，韓國(guó)央行仍可能在2月份宣布下一次加息，在第二季度再次加息，因?yàn)樗砻鳑Q心讓通脹恢復(fù)到2%的目標(biāo)。

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