$永動(dòng)機(jī)平衡型(TIAA026019)$

不少公募基金的四季報(bào)在節(jié)日期間被人忽略，今天在這里補(bǔ)上。

從管理規(guī)模上看，醫(yī)藥一姐蘭蘭還是最高，合計(jì)906億。坤坤第二，春春第三，謝大白第4。都是些熟悉的老面孔。

(資料圖)

頂流基金對(duì)未來(lái)的展望或者說(shuō)“小作文”，這次最有看頭的是坤坤。

他說(shuō)任何投資體系都有局限性，某些時(shí)候有效、某些時(shí)候又會(huì)失效。那如果將兩種投資體系結(jié)合是否可行呢？張坤舉了個(gè)例子，說(shuō)這就像一個(gè)人左眼帶著近視鏡，右眼帶著遠(yuǎn)視鏡看世界一樣，兩只眼睛看到的東西完全不同，甚至可能是沖突的，感覺(jué)會(huì)更加詭異。

所以在他認(rèn)為，一個(gè)成熟投資者的標(biāo)志之一就是清晰的了解自己投資方法的局限性，放棄完美，保持淡定的心境，能夠從容的執(zhí)行自己的投資策略，不因市場(chǎng)的短期波動(dòng)喜或悲。

坤坤的投資策略有什么優(yōu)劣呢？

優(yōu)勢(shì)：坤坤不折不扣在A股復(fù)制了巴菲特的投資策略，即重倉(cāng)梭哈 10幾家優(yōu)質(zhì)公司，死拿不動(dòng)。這種策略的優(yōu)勢(shì)在過(guò)去10年，可謂極致展現(xiàn)了。即便經(jīng)歷過(guò)去2年的暴跌，坤坤過(guò)去10年，年化收益依然達(dá)到20%。這個(gè)成績(jī)趕上巴菲特本人了。

再說(shuō)說(shuō)劣勢(shì)：坤坤過(guò)去2年，最大回撤達(dá)到了55%左右，如果買(mǎi)了100萬(wàn)，最多時(shí)候虧掉55萬(wàn)。經(jīng)歷過(guò)的人都懂，無(wú)底洞似的跌，可能三觀都?xì)Я恕＿@本身也不能完全怪坤坤，而是我大A股太能投機(jī)了。白酒炒到了70倍，核心資產(chǎn)泡沫吹的太大，跌起來(lái)無(wú)底洞，腰斬、膝蓋斬。坤坤的策略，在A股回撤太大，無(wú)底洞式回撤，可謂是最大的劣勢(shì)。

坤坤策略收益和風(fēng)險(xiǎn)都很集中：這點(diǎn)既是優(yōu)勢(shì)，也是劣勢(shì)，可謂盈虧同源。坤坤重倉(cāng)梭哈10幾支股票，收益和風(fēng)險(xiǎn)都集中在10幾只股票。如果都看對(duì)，賺了，那肯定相當(dāng)爽，如2021年春節(jié)前，坤坤一年收益干到了100%。如果錯(cuò)了，那跌起來(lái)也非常可怕。比如過(guò)去2年，坤坤腰斬式的下跌。

經(jīng)歷過(guò)互聯(lián)網(wǎng)和過(guò)去2年無(wú)底洞下跌后，我個(gè)人對(duì)坤坤策略的優(yōu)劣勢(shì)體會(huì)更深了。既看到了優(yōu)勢(shì)，更看到了劣勢(shì)。

在后面的實(shí)戰(zhàn)中，我個(gè)人對(duì)坤坤的策略，多了很多恐懼。坤坤重倉(cāng)梭哈10幾支股票，意味著容錯(cuò)率很低，必須保證每支股票都看對(duì)。之前我覺(jué)得很容易，但后面發(fā)現(xiàn)這個(gè)事情極其難。騰訊好的時(shí)候，誰(shuí)也沒(méi)想到短短一年多時(shí)間跌到深淵。新能源超級(jí)龍頭特斯拉誰(shuí)也沒(méi)想到會(huì)短短一年時(shí)間膝蓋斬。著名私募基金但斌就因?yàn)橹貍}(cāng)特斯拉，業(yè)績(jī)直接崩盤(pán)。

我現(xiàn)在更傾向，絕對(duì)分散，絕對(duì)低估，絕對(duì)收益。絕不重倉(cāng)一個(gè)行業(yè)，也不重倉(cāng)1個(gè)股票，絕不相信任何高估，只相信絕對(duì)低估。把風(fēng)險(xiǎn)極致分散，回撤控制到較低水平，收益慢慢積累。

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