環球快看：長期表現好的基金未來一定好嗎？

經過不斷的普及基金知識，大部分基民都知道了，去年的冠軍包括去年的前10名，今年的表現不一定好，甚至普遍跑輸今年的平均值。很多人都知道了，選擇基金必須選擇長期表現好的基金。

(資料圖片僅供參考)

那么問題來了，長期到底是多少年呢？歷史上按照長期表現選擇出來的基金，次年表現究竟如何呢？

我們選擇了5519只權益類基金，統計了從2005年到2022年18年的數據，把10年累計復權收益率排序，取前10名，然后觀察次年這10只基金的平均收益率。例如，我們統計了2005年到2014年10年累計的基金凈值收益率最高的10只基金，觀察2015年的表現。統計出來的平均值是31.19%，當年5519只權益類基金的平均值是25.27%、中位數是33.00%。

統計結果表面，用這種方法選擇基金，從2015年到2022年這8年中，有5年跑贏了平均值和中位數，3年跑輸。8年的年化收益率9.14%，而平均值是8.20%，中位數是7.90%。也就是說，大概每年平均跑贏平均值和中位數1個點。

所以選擇長期表現好的基金，未來能不能跑贏基金的平均值和中位數，這個問題不能簡單的用是或者否來回答。從長期看，確實能跑贏一點，但也不多。況且8年里還有3年是跑輸的，特別是2016、2018、2022年這3年熊市，大概率跑輸。

有人會說，那熊市我不用這樣的方法來選擇基金？你這是事后諸葛亮，如果你1年前就知道下一年是熊市，那根本不用這樣的方法，你就可以大幅度的跑贏基金和指數了。

雖然結果和原來預計的有差異，但肯定比只選前一年的前10名要好很多，況且從2015-2022年這8年，滬深300指數平均每年才漲了1.15%，主動型基金的平均值遠遠跑贏了滬深300指數，這也是A股市場和美國市場不一樣的地方。

量化回測的結果雖然不能完全代表將來，但至少將來大概率的會復制這種情況。這就是量化回測的意義。它用非常小的代價（其實就是花費了點人工和電費），知道了過去策略執行的結果。這有點像今天的AI，輸入的信息越多，通過深度學習得到的結果越靠譜。這也是我只是從2021年開始大規模的做可轉債的一個很重要的原因，因為過去可轉債的數據太少。當然有利有弊，有利的是可以通過大量數據獲得最佳策略，弊的是放棄了好幾年的可轉債，特別是2018年的熊市，當年可轉債的相對表現是非常好的。

另外量化還有一個最大的問題是無法預判未來的變化。最典型的就是感恩節的火雞的故事。認清量化的優劣，揚長避短，這才是我們正確的態度。

最后回到本文的題目上，2013-2022年這10年累計收益率前10名的是：交銀先進制造（519704）、交銀趨勢混合（519702）、華商新趨勢（166301）、華安逆向策略（040035）、農銀行業輪動（660015）、大成新銳產業（090018）、華安動態靈活（040015）、交銀優勢行業（519697）、興全合潤混合（163406）、興全輕資產（163412），今年截止到2月3日平均增長了6.92%，而同期5519只權益類基金平均增長了5.71%，中位數5.60%。

如果你認可這點超越，而且認可個別年份特別是熊市跑輸平均，那么用這種方法選基金也是可以的。

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