惠譽(yù)：房貸提前還貸潮或令銀行盈利及RMBS資產(chǎn)承壓

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觀點(diǎn)網(wǎng)訊：2月16日，惠譽(yù)評級發(fā)文表示，若中國目前的房貸提前還貸潮熱度不減，甚至愈演愈烈，此前已經(jīng)因利率下行和居民貸款需求不振而承壓的銀行盈利或?qū)⒀┥霞铀?/p>

具體來看，惠譽(yù)稱，RMBS底層的基礎(chǔ)資產(chǎn)提前還款有利于降低優(yōu)先檔證券持有人的信用風(fēng)險(xiǎn)，但同時(shí)亦會(huì)使他們面臨更高的再投資風(fēng)險(xiǎn)，而對于次級檔證券而言，隨著超額利差的流失，信用風(fēng)險(xiǎn)保護(hù)也會(huì)走低。但是，惠譽(yù)預(yù)計(jì)，如果房產(chǎn)交易量持續(xù)低迷，選擇全額提前還款的改善型購房者數(shù)量就會(huì)減少，這可能有助于抵消部分房貸早償率上升對RMBS投資者的影響。

此外，惠譽(yù)認(rèn)為，國內(nèi)可選投資渠道有限以及居民購房需求低迷是引發(fā)這一浪潮的主要原因。由于存款利率下調(diào)和債券市場波動(dòng)加劇，2022年存款和理財(cái)產(chǎn)品的收益率持續(xù)下滑，而居民消費(fèi)能力和意愿又受制于經(jīng)濟(jì)就業(yè)和收入前景疲軟，導(dǎo)致大部分中國家庭對房貸加杠桿的態(tài)度偏向保守。在其基準(zhǔn)情景下，購房者提前還貸不會(huì)對銀行2023年的盈利能力和貸款增長構(gòu)成重大威脅，原因是隨著中國經(jīng)濟(jì)逐步復(fù)蘇，推動(dòng)這股潮流的主要驅(qū)動(dòng)力可能會(huì)逐漸消退。從利率水平來看，惠譽(yù)也預(yù)期央行今年將維持大致穩(wěn)定的利率中樞。

伴隨著2021年末以來貸款市場報(bào)價(jià)利率的多次下調(diào)，以及有效需求不足背景下銀行競爭的加劇，許多現(xiàn)有住房按揭貸款人承擔(dān)了高于現(xiàn)行市場利率的借款成本。盡管大部分存量房貸會(huì)在每年一月份重新定價(jià)，但是受限于既定房貸定價(jià)機(jī)制的約束，利率仍然高于現(xiàn)行市場利率。

惠譽(yù)預(yù)計(jì)，受基礎(chǔ)設(shè)施、小微企業(yè)貸款及綠色貸款持續(xù)增長的拉動(dòng)，2023年銀行貸款規(guī)模將實(shí)現(xiàn)11%的增幅。但是住房按揭貸款需求在購房者信心大幅提振之前，可能將難以顯著回暖。2022年底，房貸在中資銀行全部貸款中占比為18%，其貸款價(jià)值比介于40%-60%的中等區(qū)間，且減值風(fēng)險(xiǎn)很低。

關(guān)鍵詞： 提前還貸