本文來源：時代財經 作者：陳澤旋

圖片來源：圖蟲創意

(相關資料圖)

“寶能有錢給投資者兌付理財產品，最近又在資本市場增持（股份），但2021年下半年的工資到現在都還欠著”，看到寶能系增持南玻A的消息，寶能集團的前員工李明有些氣憤。

3月22日上午，寶能集團官網發布告知函，稱公司的一致行動人冠隆物流在3月17日增持南玻A股份16萬股，占南玻集團總股本的0.0052%，增持股份的平均價格為6.62元/股，增持資金來源為自籌資金，所耗資金105.92萬元。

告知函同時披露了增持股份計劃，自本次增持計劃披露之日起三個交易日后的六個月內，冠隆物流還將通過深交所交易系統以集中競價或大宗交易的方式增持南玻集團無限售流通A股股份，增持比例不低于南玻集團總股本的5%、不超過6.26%，資金來源依然是自籌資金。

截至目前，南玻集團總股本約30.71億股，如果增持計劃全部完成，寶能系將增持大約1.54億至1.92億股南玻A股份，按照3月23日收盤價7.03元/股計算，增持金額最低將達10.79億元，最高約為13.51億元。

寶能集團在告知函中表示，增持股份是基于對南玻集團未來發展前景的信心和對公司價值成長的認可。

一邊是自籌資金增持，一邊是拖欠薪資，作為前員工的李明有些無奈。“寶能系多個業務板塊都存在的欠薪現象，我們去勞動局申請仲裁，最后給到法院執行，但依然無法討回所欠薪資。”

寶能系的這般操作也引發了監管部門的關注，3月22日晚間深交所緊急下發關注函。在關注函中，深交所稱“此次增持主體的股東及其一致行動人存在資金緊張等重大風險情形”，要求說明寶能系自籌資金的具體來源以及是否存在大額杠桿收購或“忽悠式”增持等問題。

去年以來，寶能旗下多處物業資產、持股的多家上市公司股份都因債務糾紛而被強制拍賣或減持。其中，持有的南玻A出現被動減持，中炬高新和韶能股份則多次被強制拍賣。

在自身捉襟見肘的情況下增持南玻A，寶能系的真實資金狀況成為了一個謎。

兩場風波之后的增持

冠隆物流完成增持南玻A后，連同一致行動人前海人壽、中山潤田、承泰集團合計持有7.28億股南玻集團股份（注：包含A股、B股），占南玻集團總股本的23.7220%。其中，前海人壽持股數量為6.57億股，占21.41%，是南玻集團的第一大股東，而冠隆物流、中山潤田、承泰集團分別占股0.0052%、0.6182%、1.6840%。

穿透股權可知，這四家公司的實際控制認均為寶能集團創始人姚振華，前海人壽由姚振華通過鉅盛華實現控股，而冠隆物流、中山潤田、承泰集團則通過鉅盛華全資子公司華利通持有。

南玻集團則是一家成立于1984年的老牌企業，它的前身是中外合資的中國南方玻璃有限公司，其后，公司進行股份制改革，并在1992年實現A、B股同時上市。在2015年之前，姚振華與南玻集團并無交集，這一年發生了轟動A股市場的萬科股權之爭，姚振華同時盯上了股權同樣高度分散的南玻集團。

2015年至2016年，姚振華通過前海人壽和鉅盛華多次舉牌成為萬科的第一大股東，并試圖罷免以創始人王石為首的萬科董事會。不過，萬科股權之爭最后以寶能系失敗而告終。

南玻集團卻沒有那么幸運，2015年3月開始，姚振華通過前海人壽和鉅盛華多次買入南玻集團股份，由此拿下第一大股東之位，2016年11月南玻集團創始人及高管團隊集體辭職離場。多年來，前海人壽及其一致行動人雖持有最高的股權占比，但未超過30%，而其派出的董事人數亦未超過董事會的二分之一，因此，南玻集團不存在控股股東或實際控制人。

盡管并未控股南玻集團，但前海人壽及其一致行動人去年在公司內部攪起了不小的風波，在對多則議案進行表決時，南玻集團董事會、股東成員均出現意見分歧，內容涉及投資高純晶硅項目、發行可轉債、選舉董事、聘任董事會秘書等，由于產生意見分歧的成員有著前海人壽或寶能背景，這被外界解讀為前海人壽與寶能的內戰，而目的是雙方為了爭奪更多話事權。

其中，在2022年7月11日召開的2022年第二次臨時股東大會上，前海人壽對所有議案均投贊成票，而由鉅盛華全資子公司華利通控股的中山潤田、承泰集團則對所有議案均投反對票；在2022年8月3日召開的2022年第三次臨時股東大會上，前海人壽對所有議案均投贊成票，中山潤田對所有議案均投反對票。

中山潤田目前持有南玻集團0.6182%股份，遠低于前海人壽，但在去年上半年，其持股數量遠高于此。根據披露，去年7月至12月，因與重慶鈊渝金租發生融資租賃糾紛，中山潤田持有的6765萬股南玻A股份，被深圳中院裁定變價，被動減持后，中南潤田對南玻集團的持股占比由2.82%降至0.6182%。而此次增持和未來計劃增持南玻集團的雖非中山潤田，而是冠隆物流，但二者均由鉅盛華全資子公司華利通直接控股。

發生在兩場風波之后的增持，背后的真實目的引發外界聯想。不過，寶能集團方面未向時代財經作出更多回應，僅表示“以公告發布的信息為準”。

寶能資金能力遭質疑

令外界嘩然的不僅是前海人壽與寶能若隱若現的內戰硝煙，還在于寶能系真金白銀的增持行動發生在企業出現經營危機之時。去年以來，寶能旗下多處物業資產、持股的多家上市公司股份都因債務糾紛而被強制拍賣或減持。

去年8月份，寶能系持有的韶能股份13.11%被強制賣出后，它對這家能源公司的持股占比由原本的19.95%降至6.84%，已不再是第一大股東；而經過多次強拍后，寶能同樣失去了中炬高新的第一大股東之位，并且相關拍賣目前還未結束。

由于債務糾紛或主動變現換取現金流，寶能旗下多處物業資產也被擺上了貨架。根據寶能集團的官方賬號“中國寶能”在今年3月15日發布的文章，從去年9月至今年3月，深圳寶能城累計拍出157套房，成交金額合計約25億元，這部分變現資金將償還平安銀行債務。

該文章援引報道稱，寶能存在約200億元較為緊迫的流動性資金缺口，包括要兌付的理財產品83.49億元、較為急迫的工程款等26億元、部分緊迫的經營款項及到期本息約85億元。

物業資產的出售仍在繼續。該文章披露，寶能啟動了位于深圳、廣州、上海等地的十余個優質項目出售，涉及商辦物業、商業綜合體、舊改及金融公司股權等，評估價值超1000億元，目的是為實現早日兌付，盡快從流動性困境中擺脫出來，目前部分項目已達成交易。

寶能并未走出資金危機，寶能汽車集團西安工廠的員工蔡華告訴時代財經，寶能至少從2021年下半年開始欠薪，2021年和2022年多個月工資至今仍未發放，“2023年到現在的（工資）也是一分錢沒有給”。

蔡華稱，目前西安工廠對藍領員工的工作安排是一部分人上班，一部分人從春節到現在一直放假，即便上班的員工大部分人也沒什么事干。

“藍領的薪資構成是‘底薪+提成’，放假期間發的是底薪”，但蔡華提供的公司在3月23日發布的通知顯示，停工休假的藍領的薪資發放標準從3月1日開始調整為“藍領工資按照西安市最低工資標準1950元的75%進行核算發放（實發）；低于此標準補足”。

此外，寶能集團離職員工李明稱，公司至今還欠著他2021年下半年的工資。據其了解，欠薪的問題在寶能系多個業務板塊都存在。

由于寶能集團仍然存在諸多資金困難的跡象，寶能系透過冠隆物流增持南玻A的行動和相關計劃也引發質疑。在深交所的問詢函中，深交所稱“增持主體的股東及其一致行動人存在資金緊張等重大風險情形”，而考慮到增持計劃比例的下限所需資金較高，要求說明“增持資金來源為自籌資金的具體來源，包括不限于是否屬于借貸資金、理財資金、資管計劃產品資金或其 他金融衍生產品資金，以及相應資金能否保障增持計劃的實施”。

面對員工提及的欠薪、停工休假的說法，以及外界對其資金能力的質疑，寶能集團方面均不予置評。

（文中受訪者李明、蔡華均為化名）

關鍵詞：