又到白酒暴跌時

(資料圖片)

白酒這幾天把今年漲幅都跌成負(fù)了，理由么不外乎下面幾條：

一：白酒規(guī)模產(chǎn)能從高處下降了一半，這是事實(shí)，茅臺，五糧液，瀘州老窖，汾酒等營收利潤年年創(chuàng)新高也是事實(shí)，看似矛盾，實(shí)則是白酒在向頭部酒企集中，這種趨勢今后會愈演愈烈，若干年后市場只剩幾大寡頭酒企，估計(jì)上市公司里面尾部酒企都會沒有什么競爭力，壁如伊力特金種子之類

二：一季度的擔(dān)憂，在疫情解除時，大家比較樂觀，現(xiàn)在又開始悲觀，以五糧液，老窖為例，年初預(yù)測利潤五為18%，瀘為28%，我個人認(rèn)為：去年疫情對白酒的庫存還是比較大的，特別是高端次高端增速較快企業(yè)，需要時間去庫存，五糧液批價較弱也是比較直觀的體現(xiàn)，有理由相信酒企今年一季度不會像往年追求亮麗的數(shù)據(jù)，汾酒的預(yù)披20%也證實(shí)了這點(diǎn)，猜五糧液雙位數(shù)以上沒問題，即不要樂觀也不要悲觀，留有余力，行穩(wěn)才能致遠(yuǎn)！

三關(guān)于內(nèi)卷，這個是個偽命題，只要是賣酒的都希望大家買自個家的，別人家的沒人喝才好，只要有競爭就會內(nèi)卷，但為什么大家酒企都和氣生財抱團(tuán)發(fā)展呢？這就是白酒的一個特殊性：價格=面子=品牌力！價格低=檔次低=酒質(zhì)差，價格高=檔次高=品質(zhì)好，大家不會輕易以價換量砸牌子，現(xiàn)實(shí)是已經(jīng)卷死了一半以上的規(guī)模酒企，剩下的規(guī)模酒企去年也是大面積虧損，這種卷還會繼續(xù)下去，大魚吃小魚的現(xiàn)象也會繼續(xù)下去，頭部酒企依然會有相當(dāng)長的一段時間中低速的穩(wěn)定增長。

白酒企業(yè)遇上困難年份，只是困難不會像別的企業(yè)那么致命，三年疫情證明了它的韌性，茅五瀘汾三年疫情期間產(chǎn)量只增不減，營收利潤年年創(chuàng)新高，幾乎所有的酒企都在擴(kuò)產(chǎn)能，疫情，經(jīng)濟(jì)弱不好賣？沒關(guān)系，留著今后疫情結(jié)束，經(jīng)濟(jì)好了慢慢賣，反正沒保質(zhì)期，越存附加值越高。

我對長期持有白酒還是很有信心，三～五年內(nèi)不會有大風(fēng)險，如果要投資，白酒會是個不錯的選擇，至少比科技股之類更容易看懂，非常適合有閑錢小散，但是大多數(shù)朋友會選擇科技股，政策，資本都在鼓勵投資卡脖子的科技，背后的資本暗地里卻舉著鐮刀準(zhǔn)備割我們傻散的脖子！猶記當(dāng)年19元買的凱樂科技，說是要量產(chǎn)量子通信，好有科技含量！那時5G通信火得很，我買的時候很激動：美麗國打壓華為，我要救國！不過后來跌了虧錢了，左思右想，夢想敗給了現(xiàn)實(shí)，量子科技換成了濃香科技！想想現(xiàn)在的ST凱樂退，一身冷汗，白酒五糧液，救命恩人??！

最后談?wù)劮旨t，我在想，什何一個企業(yè)行業(yè)，到了最后終會卷不動，業(yè)績會穩(wěn)定下來，假如今后五糧液每年只0%～5%的增長，估計(jì)那時每股收益至少12元以上了吧，增長不行的話，白酒頭部企業(yè)大概率會提高分紅比例，例如70%分紅率？就不管股價如何了，拿分紅的錢補(bǔ)充養(yǎng)老金也行。

關(guān)鍵詞：