信貸緊縮與衰退預期急劇升溫!華爾街最準策略師：極度悲觀=風險資產反轉信號

智通財經APP獲悉，美國銀行對全球基金經理的一份最新調查顯示，投資者們對于股票的配置相對于債券的配置倉位，已降至上一次全球金融危機以來的最低水平，主要原因是投資者對信貸緊縮和全球經濟衰退的擔憂情緒加劇。

在這份堪稱今年以來最悲觀的基金經理調查報告中——這是上個月銀行業動蕩攪亂市場后的首次調查，投資者們表示對信貸緊縮的擔憂已推動債券資產配置凈增10%，這是自2009年3月以來的最高水平。凈63%的調查參與者預計全球經濟將走弱，這是自2022年12月以來最悲觀的數據。

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不過，美國銀行策略師Michael Hartnett在報告中寫道，市場情緒轉向極度悲觀是風險資產走向“反轉趨勢”的重要信號。他表示：“如果投資者普遍認為經濟衰退的渴望在第二季得不到滿足，那么‘痛苦交易’將是美債收益率和美股銀行股大幅度上揚。”

在去年全年，美銀策略師Hartnett被一些投資者譽為“華爾街最準分析師”，他一直正確地看空美股市場;他近期一直警告稱，市場對經濟增長的擔憂情緒升溫將加劇人們從股票資產中撤離。Hartnett此前在研報中預計，標普500指數在短期內將在3800至4200點之間震蕩徘徊。

Hartnett領導的策略團隊此前曾表示：“一旦美國勞動力市場的動態透露經濟衰退信號，那正是買入陷入困境的周期性股票的機遇，例如銀行股和房地產投資信托基金(REITs)等。”Hartnett領導的團隊建議投資者應該在美聯儲最后一次加息時或者美聯儲加息接近結束時拋售美股，而不是在加息結束之后才拋售。

當前，美國股市基準——標普500指數已從上月的低點反彈。上月的低點是由包括硅谷銀行(Silicon Valley Bank)光速破產，以及一些美國地區性銀行流動性危機所引發。不過，本月漲勢有所放緩，因數據顯示就業市場走軟，加劇了市場對經濟可能在今年晚些時候陷入萎縮的擔憂。

美國銀行的這份最新調查顯示，信貸緊縮和全球經濟衰退被參與者視為當前全球股票市場面臨的最大尾部風險，其次是令全球央行保持鷹派立場的仍然高企的通脹率。調查還顯示，系統性的信貸事件和地緣政治局勢惡化也是市場面臨的重要風險。此項調查于4月6日至13日進行，共有249名基金經理參與調查，他們管理的資產規模總計約為6,410億美元。

這項調查的其他重點內容還包括:

約84%的受訪基金經理認為全球消費者價格通脹將回落，58%的受訪者預計短期利率將下降，該比例為2008年11月以來最高。

大約80%的參與者預計美國債務上限將在9月前提高。

現金配置比例已經連續17個月保持在5%以上，僅次于為期32個月的互聯網泡沫時期。

49%的投資者預計IG債券(投資級債券)在未來12個月的表現將跑贏HY債券(高收益率債券)，這是有記錄以來的最高水平。

美國/歐洲的商業地產被視為最有可能引發信用事件的源頭，其次是美國影子銀行、美國企業債務和美國國債評級被下調。

最擁擠的交易類型:做多大型科技股(30%)、做空美國銀行股(18%)、做多中國股票(13%)、做空REITs(12%)、做多歐洲股票(11%)、做多美元(5%)。

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