當前最新：監管零容忍！重大違法強制退市發力暢通“出口關”

近日，ST宏圖收到證監會《行政處罰及市場禁入事先告知書》。事先告知書相關事實顯示，ST宏圖可能觸及退市新規中“造假金額+造假比例”重大違法強制退市風險警示情形。

這是又一例可能涉及“違法退”的上市公司。證券時報記者注意到，今年以來，可能觸及重大違法強制退市的上市公司數量正不斷增多，“違法退”或成為多元化退市機制的又一新特征。

這意味著，重點打擊“造假上市”“年報造假”等嚴重損害資本市場誠信基礎行為的重大違法退市制度，在監管“零容忍”的強光下，成為了識別劣跡公司、鏟除造假“毒瘤”的“利器”，為暢通市場“出口關”發揮著更大作用。

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加速代謝 暢通“出口關”

以注冊制改革為引領，上交所于2020年12月31日發布退市新規，完善退市標準，簡化退市程序，強化退市執行，構建起多元化的退市指標。其中，進一步完善重大違法強制退市標準，新增“造假金額+造假比例”指標，直指財務造假行為。

經過兩年多的努力，滬市退市常態化格局已基本形成，2022年，共實現各類退市或退出24家，其中強制退市18家，創歷史新高。重大違法強制退市制度有力地識別了一批滯留在資本市場的“僵尸企業”，以市場化、法治化方式將其清退。

作為資本市場有名的“不死鳥”，*ST新億被查實2018年、2019年連續兩年財務造假，扣除虛增營業收入后，公司2018年、2019年、2020年連續三個會計年度實際營業收入均低于1000萬元，屬于典型的通過財務造假規避退市的行為，性質惡劣，觸及重大違法強制退市情形。2022年3月22日，上交所對*ST新億作出終止上市決定，其成為退市新規后首家強制退市公司。

此前，*ST濟堂、*ST易見、*ST凱樂等主板公司先后收到行政處罰事先告知書，明確指出其存在財務造假行為，均已觸及重大違法強制退市標準。而“可能被違法退”的這枚“標簽”，亦加大了市場對造假公司的出清效率。

其中，*ST濟堂自2016年借殼上市以來，幾乎每年都存在業績造假的行為，涉及金額巨大，風險揭示后，最終公司因年審會計師無法在2022年4月30日前履行完審計程序，提前觸及未在法定期限內披露最近一年年度報告的退市指標被終止上市。又如，*ST凱樂因“專網通信”業務自2016年至2020年定期報告存在虛假記載，累計虛增營業收入512.25億元，公司2022年12月2日晚間披露了上述事項，并提示可能被實施重大違法強制退市。自消息發布后，公司股價一路下行，2023年2月15日，因連續20個交易日的每日收盤價均低于人民幣1元，公司股票提前被終止上市。

隨著監管“零容忍”重拳出擊，“重大違法退”的逐步發力，一批保殼“專業戶”和劣跡公司被精準識別、集中清退，有力地維護了資本市場秩序，實現資本市場“入口關”與“出口關”的雙向暢通，使進退有序的良性循環加速形成。

切實維護科創板市場生態

率先試點注冊制的科創板，正嚴格執行退市制度，暢通“出口關”，加快形成進退有序、優勝劣汰的市場生態。

最先拉響退市警報的兩家公司均因觸及“違法退”的情形。2022年11月，*ST紫晶、*ST澤達收到證監會《行政處罰及市場禁入事先告知書》，兩家公司股票可能被實施重大違法強制退市，或將成為首批退市的科創板公司。

根據《事先告知書》的認定，*ST紫晶、*ST澤達通過虛構交易等行為虛增多年營業收入，構成欺詐發行。2016年至2019年，*ST澤達各年度虛增利潤占當年利潤的比例分別高達104.72%、91.05%、103.24%、67.69%，并在招股說明書中隱瞞關聯交易、股權代持等重要事實。*ST紫晶2017年至2019年虛增的利潤占當期利潤總額的比例分別為35.82%、32.59%、137.33%。上市后，兩公司持續實施財務造假行為。2020年和2021年，*ST澤達虛增利潤占當期報告記載的利潤總額的88.97%、56.23%，2021年還虛增在建工程3632萬元。2019年和2020年，*ST紫晶虛增的利潤占當期報告記載的利潤總額絕對值的94.55%、151.1%。

上交所對科創板公司違法違規行為始終保持“零容忍”，第一時間對收到行政處罰事先告知書的*ST紫晶和*ST澤達實施停牌并“帶星戴帽”，同對欺詐發行、財務造假等重大信息披露違規重拳出擊，依規作出紀律處分決定，對觸及重大違法強制退市的公司堅決出清。

上交所相關人士表示，自科創板推出以來，上交所堅持“嚴監管”“強監管”，對苗頭性問題做到“早發現”“早處置”，緊盯“關鍵少數”，嚴抓中介機構，嚴防各類亂象在科創板重演。后續，上交所將依法依規，堅決推動“應退盡退”，形成常態化的退市機制，切實維護科創板市場生態。

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