智駕、智芯放量，四維圖新困境中曙光初現

21世紀經濟報道記者 趙云帆 上海報道

汽車“新四化”疊加汽車消費周期擾動，多重因素之下，智能汽車企業既有業務調整導致的短期困境，又不乏拓展新業務帶來的機遇。

4月21日，四維圖新（002405.SZ）披露財報顯示，公司2022年實現營業收入33.46億元；但歸屬公司凈利潤出現3.36億虧損，同比去年則下滑375.48%。

(資料圖片僅供參考)

同時披露的一季度亦出現虧損，營業收入同比略增至7.07億，歸屬股東凈利卻續虧損1.02億元，當年凈利同比下降972.33%。

而對于新一輪財報的虧損，四維圖新相關人士在接受記者采訪時指出，公司近年在推進智駕、智芯存在較大投入，短期大環境也對智能汽車類企業不利。不過部分傳統商用車業務主動調整后，未來智駕、智芯業務仍有較大放量可能。

大環境影響致虧

作為擁有稀缺高精地圖測繪資質的公司，四維圖新近年基于公司地圖基因，逐漸形成了智云、智駕、智艙、智芯四大業務群。其中智云，智艙業務偏傳統，主要與車聯網連接與相關設備為主；智駕業務、智芯業務等自動駕駛相關業務則為公司近年大舉投入的方向。

財報顯示，公司2022年智云業務營業收入20.60 億元，同比增3.14%；智艙業務營業收入6.19億元，同比下降 8.77%；智芯業務營業收入5.02億元，同比增長42.68%；智駕業務營業收入1.31億元，同比增長 2144.44%。

而對于年報虧損的原因，四維圖新給出三個主要理由，其一、在ADAS智駕智芯業務加大投入的背景下，公司較去年多計研發成本約1.5億元；二、受大環境影響，非智能化核心賽道的商用車聯網業務大幅下滑，累及智艙業務整體毛利率劇降8.77個百分點，并直接導致大量經營虧損；三、公司2022年實施股權激勵計劃導致的資產價值攤銷。

對于出現較大虧損的智艙業務，財報披露，公司與中國一汽、東風、中國重汽等公司在商用車智能座艙產品和車聯網等方面保持了良好的合作關系，但車聯網業務疑似受制供應鏈和缺芯問題出現較大虧損，加上近年來地方政企資信情況下降，驗收速度較慢導致收入難以回籠，市況不甚理想。

不過，四維圖新也在財報中指出，該情況為短期情況，公司已經對其進行了優化調整。

四維圖新相關人士也告訴記者，智艙收入當前存在乘用車對商用車份額的替代，目前公司智艙業務已經簽約了數個全球知名車企。

除智艙業務條線受制大環境外，四維圖新的另一大虧損來源為持續增長的研發投入，其報告期達到16.51億元，同比增長23.80%。值得注意的是，四維圖新報告期的費用資本化比率為16.40%，同時研發占收入比重增至53.44%，可見對研發支出年度攤銷極高，一定程度導致了虧損的擴大。

智駕、智芯業務放量

隨著智艙業務逐步調整，市場開始將關注重心放到公司智駕和智芯業務上。

資料顯示，公司智芯業務主要圍繞旗下全資子公司杰發科技開展，產品包括車載域控制SoC芯片和數款MCU芯片。其芯片產品種類包括功率電子芯片，車載信息娛樂系統新款芯片，微控制器芯片，胎壓監測芯片和智能網聯汽車芯片等等。

杰發科技2016年開始并入上市公司麾下并貢獻收入。不過由于種種原因，杰發科技早年未兌現承諾業績，其首個三年報告期業績承諾完成率為84.11%。不過隨著公司業務逐步回歸正軌，智芯業務在2022年迎來一波小高潮，同比增速達到40%。

對此，四維圖新相關人士告訴記者：“軟件和芯片通常一開始都不掙錢，他需要巨大的前期投入，只有產品批量上市才開始逐步體現利潤，但是它的特點就是越到后半程它的利潤率會越高。車展上像大眾這樣的一些廠商也在輸出這樣的觀點。”

另外，前述人士也向記者透露，四維圖新場景地圖已經收到超過50萬臺量產訂單，杰發芯片出貨預計2023年將達到5,000萬顆，并且已部署高算力芯片據稱也將在2023下半年上市。

智駕業務方面，隨著自動駕駛行業的火熱，四維圖新近年也基于公司圖商特色開始進軍L2+輔助駕駛領域。公司2022年智駕業務獲得約1.3億收入，同比增21倍，不過該項業務目前仍在公司培育階段，基數較小，投入占比仍然較大。

“造車還是有他自己的門檻的，現在很多企業都是把自動化駕駛團隊單列在報表之外的。四維圖新目前自動化駕駛的研發人員有600多人，這個相對于大部分的車企和tier1都是一個幾倍的數字，”，四維圖新方面告訴記者。

值得注意的是，四維圖新一季度末預付款項出現較大波動，其同比增129.32%至2.02億元；此外公司一季度末合同資產也出現89.08%的增長，其預示公司未結算業務量增加，待確認的訂單收入比較客觀，業務呈現較為明確的放量跡象。

“四維圖新智駕板塊目前在2022年收入已過億，增長超過20倍，一季度公告寶馬，長城等多個定點大單，財報顯示合同金額和預付款增速較快，大幅超過應收賬款，預計在后面的季度會有打超預期的表現。”四維圖新人士表示。

另一方面，伴隨年報披露的還有公司大股東變更事項的進展。4月15日，四維圖新公告官宣大股東中國四維向北京亦莊國投旗下北京屹唐新程科技合伙企業（有限合伙）轉讓第一大股東股票，股權轉讓事宜也正在推進過程中。

亦莊國投亦在汽車投融資行業頗為有名，曾與蔚來傳出百億投資“緋聞”，也與集度、極星等新勢力有投融資合作。

“亦莊國投入住以后預計四維圖新會基于汽車產業鏈受到更多實質性的支持。”前述人士告訴記者。

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