中國影子銀行規模持續收縮： 理財呈可持續發展態勢，信托業開辟新增長點

21世紀經濟報道 記者李愿 北京報道

近日，穆迪發布2022年四季度《中國影子銀行監測報告》（下稱《報告》）顯示，截至2022年末，中國影子銀行規模持續收縮，占名義GDP比重降至41.6%，為2013年以來的最低水平。“預計在嚴監管背景下，2023年影子銀行資產規模將繼續下降。”《報告》認為。

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國內外市場普遍認為，影子銀行游離于監管之外，風險隱蔽，交叉傳染，是2008年金融危機的罪魁禍首之一。加強對影子銀行監管獲得國際廣泛共識，成為第三版巴塞爾協議改革的主要內容，也是金融穩定理事會重點關注的金融風險。

21世紀經濟報道記者注意到，銀保監會在2023年工作會議新聞稿中提到，第五次全國金融工作會以來，防范化解金融風險攻堅戰取得重要階段性成果，包括影子銀行野蠻生長得到根本遏制，具有“類信貸”特征的高風險影子銀行較歷史峰值壓降近30萬億元等。

理財行業呈現可持續發展態勢

據一位業內專家介紹，影子銀行一般包括常規銀行體系以外的各種金融中介業務，通常以非銀行金融機構為載體，對金融資產的信用、流動性和期限等風險因素進行轉換，扮演著“類銀行”的角色。受金融體系結構、金融深化程度以及監管政策取向等因素影響，中國影子銀行主要體現為類信貸，類信貸影子銀行本質上是貸款，但未按貸款監管，包括理財、信托、P2P網絡貸款等。

事實上，近年來，金融監管部門將影子銀行亂象整治作為銀行業市場亂象整治重要內容。2017年至2022年，銀保監會連續組織影子銀行和交叉金融專項檢查，覆蓋多家銀行和理財公司的影子銀行和交叉金融業務，連續3年向全行業通報影子銀行和交叉金融業務檢查發現突出問題和苗頭性風險，明確“紅線”“禁區”，對相關違規銀行累計經濟處罰近5億元，將處罰結果與市場準入、履職評價、監管評級相結合，對涉嫌違法犯罪的移送司法機關，有效發揮警示震懾作用。使持牌經營、特許經營、合規經營的理念與文化得到恢復，市場秩序好轉，利用影子銀行跨行業跨機構騰挪資金、占用資金、竊取資金等違法違規行為明顯減少。

堵旁門必須開正門。“金融監管部門落實資管新規，發布理財新規、理財子公司辦法、理財子公司內控管理辦法等10余項監管制度，持續完善監管制度框架，構建適應理財業務特點的制度體系。”上述業內專家表示。

數據顯示，截至2022年末，理財產品余額27.7萬億元，較資管新規發布時增長21.2%。理財行業頂住三年疫情沖擊壓力與市場波動，堅決推進凈值化轉型，產品凈值化率超過95%，穩步打破剛兌預期。空轉嵌套等行業亂象顯著減少，根本扭轉資管市場風險亂象同業理財較峰值壓縮99.9%，銀行發行理財投資非標債權較資管新規發布時下降89.2%。

“資管新規統一同質同類資管產品監管標準，大幅減少監管套利與不公平競爭。理財行業五年轉型發展解決了空轉嵌套、資金池運作、非標投資異化為表外信貸等難點問題，呈現出更加穩健與可持續的發展態勢。”一位資管專家對21世紀經濟報道記者表示，金融監管部門在治理影子銀行風險的同時避免了金融縮表影響實體經濟，不僅為打贏防范化解金融風險攻堅戰奠定堅實基礎，也為近年來應對各種復雜局面創造有利政策空間和回旋余地。

信托業轉型發展開辟新增長點

信托是我國影子銀行風險的另一大來源。一位信托業專家對21世紀經濟報道記者表示，信托通道類業務幫助其他金融機構變相開展了影子銀行業務，擾亂金融秩序，拉長融資鏈條，助長金融空轉，積聚金融風險，而信托融資類業務一般采取剛性兌付的方式化解風險，使信托公司異化為類銀行的信用中介。

據了解，金融監管部門長期致力于壓降信托影子銀行風險，對違規新增及變相開展影子銀行業務的信托公司及時糾偏、責令整改，嚴肅問責處罰。數據顯示，截至2022年末，信托通道業務余額8485億元，比歷史峰值壓降95%。融資類信托業務余額3.08萬億元，比歷史峰值壓降52%。

“信托公司承擔的應是代人理財的受托人角色，信托項目委托人承擔相關投資風險。”上述信托業專家表示，上述我們看到，信托影子銀行風險壓降的同時，信托業轉型發展也在同步進行，如財富管理信托、預付類資金服務信托、資產證券化服務信托、風險處置服務信托等，為信托業開辟新的增長點和利潤空間。

同時，得益于前期精準拆彈影子銀行，清理了大量滯留于金融體系的空轉資金，為疫情三年信貸大幅增長預留了空間，有力支持了抗疫和復工復產，且沒有因為信貸擴張而引發通貨膨脹和資產價格快速上漲。通過整治影子銀行，有效避免了杠桿率的快速上升和風險進一步積累，一批高風險機構和高風險業務的問題得到解決，消除了風險集中爆發的隱患，為穩定宏觀經濟大盤，發揮金融的逆周期調節作用提供了空間。

“因此，必須珍惜這來之不易的影子銀行治理成果，持之以恒拆解高風險影子銀行業務，依法將各類金融活動全部納入監管，不留監管空白和盲區，促進實現金融高質量發展。”上述信托業專家表示。

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