環(huán)球頭條：債基既穩(wěn)健也多元，聊10只值得認(rèn)識(shí)的債基

#老司基硬核測(cè)評(píng)#

(資料圖片僅供參考)

有小伙伴提到10只債基：

實(shí)有大需求

說實(shí)話，債基算是被關(guān)注度沒有很高，但實(shí)際需求卻很大的一類基金。

在各類型基金中，小伙伴最熟悉、最關(guān)心應(yīng)該是普通股票型、混合型、指數(shù)型基金這幾大收益潛力較高的權(quán)益基金，但其實(shí)，在26.37萬億元的基金規(guī)模中，這三大權(quán)益基金的合計(jì)占比只有27.13%。

而預(yù)期收益與風(fēng)險(xiǎn)較低的債券基金這一類產(chǎn)品的資管規(guī)模占基金總規(guī)模比重就達(dá)到了28.92%。

債券基金里有兩大類主要持有人，一是個(gè)人投資者，二是機(jī)構(gòu)投資者，而且與權(quán)益基金不太一樣的是，有很多債券基金的機(jī)構(gòu)投資者占比都很高。

雖然債基有大量機(jī)構(gòu)投資者，但這些機(jī)構(gòu)投資者里有許多都是小伙伴通過其他渠道參與的資管產(chǎn)品，特別是固定收益類資管產(chǎn)品，因此可以說，債券基金的主要最終需求方之一仍是各位小伙伴。

穩(wěn)健與多元

債基可以滿足什么樣的收益、風(fēng)險(xiǎn)訴求呢？

總體來說，如果小伙伴追求穩(wěn)健，希望收益波動(dòng)與虧損風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)低一些，并愿意為此犧牲部分收益，對(duì)收益要求不會(huì)太高，那么，債基就挺適合。

與此同時(shí)，債基可選擇性地投資股票，且債券市場(chǎng)上有國(guó)債、地方政府債、同業(yè)存單、金融債、信用債、可轉(zhuǎn)債等多種不同券種，有久期長(zhǎng)短不一的債券，因此債基可選用的策略還比較豐富。

根據(jù)債基的投向與策略差異，債券可以分為股票增強(qiáng)債基、純債債基，這兩類債基里，有的會(huì)靈活投向各類券種與久期的債券，有的股票參與度較高，有的股票參與度較低或不參與股市，有的側(cè)重投資某類債券，有的側(cè)重投資某類久期的債券，不同策略下的債基在收益與風(fēng)險(xiǎn)水平會(huì)有一些差異。

整體上說，偏好參與股票的、偏好可轉(zhuǎn)債投資的、偏好中長(zhǎng)久期投資的債基，收益潛力與潛在風(fēng)險(xiǎn)更高于不偏好參與股票的、不偏好可轉(zhuǎn)債投資的、偏好中短久期投資的債基，并且，靈活策略的債基對(duì)債市變化的應(yīng)對(duì)能力更強(qiáng)一些，而定位于投資某類債券的債基，在應(yīng)對(duì)市場(chǎng)變化上相較之下更被動(dòng)一些。

特別地，定位于可轉(zhuǎn)債投資的債基的收益彈性通常較大，其預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出債基的平均水平，追求穩(wěn)健的小伙伴對(duì)此要有充分認(rèn)識(shí)。

10只債基

小伙伴提到的10只債基都是什么樣債基呢？

財(cái)通安瑞短債、南方夢(mèng)元短債、天弘弘擇短債、創(chuàng)金合信鑫日享短債、中歐短債，主要投資剩余期限不超過397天的債券，嘉實(shí)超短債投資組合的久期不超過一年，這6只都是整體持倉(cāng)久期較短的純債債基。

鵬華豐祿債券是久期策略更為靈活的純債債基。

華寶可轉(zhuǎn)債、鵬華可轉(zhuǎn)債、匯添富可轉(zhuǎn)債是定位于可轉(zhuǎn)債投資的股票增強(qiáng)型債基，但華寶可轉(zhuǎn)債的股票參與度較低，后兩者近三年（截至2023年4月21日，下同）平均股票倉(cāng)位都達(dá)到18.5%左右。

在這10只債基中，除南方夢(mèng)元短債之外，其他9只債基的現(xiàn)任基金經(jīng)理在任都已滿3年，那么，在這3年里，它們的業(yè)績(jī)表現(xiàn)如何呢，小伙伴不妨看看下面這張年化收益率-最大回撤散點(diǎn)圖。

從圖不難發(fā)現(xiàn)，財(cái)通安瑞短債、南方夢(mèng)元短債、天弘弘擇短債、創(chuàng)金合信鑫日享短債、中歐短債、嘉實(shí)超短債、鵬華豐祿債券這7只純債債基，近三年年化收益率都在2%至4.5%之間，最大回撤都低于2%且大部分低于1%，其圖內(nèi)小圓點(diǎn)都落于圖表左上角這一收益不高且回撤低的區(qū)域，特別是前6只純債債基的回撤表現(xiàn)更優(yōu)于中證債券基金指數(shù)。

而華寶可轉(zhuǎn)債、鵬華可轉(zhuǎn)債、匯添富可轉(zhuǎn)債，近三年年化收益率介于5%到11%之間，最大回撤介于19%到25%之間，其圖內(nèi)小圓點(diǎn)都落于圖標(biāo)右下角這一收益相對(duì)高一些但回撤較大的區(qū)域，收益與風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)與同期混合基金相近。

可見，財(cái)通安瑞短債、南方夢(mèng)元短債、天弘弘擇短債、創(chuàng)金合信鑫日享短債、中歐短債、嘉實(shí)超短債、鵬華豐祿債券比較能滿足低風(fēng)險(xiǎn)偏好且對(duì)收益要求不高的投基訴求，而華寶可轉(zhuǎn)債、鵬華可轉(zhuǎn)債、匯添富可轉(zhuǎn)債則更是適合于追求收益彈性、看好可轉(zhuǎn)債機(jī)會(huì)且風(fēng)險(xiǎn)偏好較高的投基訴求。

再進(jìn)一步結(jié)合這10只債基近三年的累計(jì)收益率曲線圖，來看一看各只債基的業(yè)績(jī)表現(xiàn)。

從這7只純債債基近三年業(yè)績(jī)表現(xiàn)來看，財(cái)通安瑞短債、南方夢(mèng)元短債、天弘弘擇短債、創(chuàng)金合信鑫日享短債、中歐短債、嘉實(shí)超短債、鵬華豐祿債券年化收益率分別為3.4%、2.79%、2.83%、3.30%、2.53%、2.03%、4.24%，最大回撤分別為0.53%、0.18%、0.18%、0.51%、0.47%、0.63%、1.73%。

相較同期近似配置風(fēng)格的基金，這7只純債債基的風(fēng)控表現(xiàn)、風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后收益表現(xiàn)都較好，財(cái)通安瑞短債、鵬華豐祿債券、創(chuàng)金合信鑫日享短債累計(jì)收益表現(xiàn)領(lǐng)先，天弘弘擇短債、南方夢(mèng)元短債收益表現(xiàn)也不錯(cuò)，中歐短債、嘉實(shí)超短債收益表現(xiàn)中等。

華寶可轉(zhuǎn)債、鵬華可轉(zhuǎn)債、匯添富可轉(zhuǎn)債方面，其近三年年化收益率分別為9.4%、10.49%、5.45%，最大回撤分別為19.40%、24.30%、20.67%；

相較同期可比基金，華寶可轉(zhuǎn)債的收益、風(fēng)控、風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后收益表現(xiàn)都較好，鵬華可轉(zhuǎn)債風(fēng)控表現(xiàn)中等，收益、風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后收益表現(xiàn)也較好，匯添富可轉(zhuǎn)債收益表現(xiàn)差一些，風(fēng)控表現(xiàn)不錯(cuò)，風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后收益表現(xiàn)缺乏優(yōu)勢(shì)。

@今日話題@雪球基金@雪球創(chuàng)作者中心$鵬華豐祿債券(F003547)$$財(cái)通安瑞短債A(F006965)$$天弘弘擇短債A(F007823)$

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