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（2023年5月4日）香港股權(quán)交易中心是立足香港這一國(guó)際金融中心，覆蓋亞太地區(qū)，幫助房企對(duì)接國(guó)際資本市場(chǎng)進(jìn)行股權(quán)融資的新興信息服務(wù)平臺(tái)。也是推進(jìn)中小企業(yè)進(jìn)入全球多層次資本市場(chǎng)，構(gòu)建多層次資本市場(chǎng)體系建設(shè)、促進(jìn)中小企業(yè)股權(quán)市場(chǎng)規(guī)范發(fā)展的有益嘗試。

“定增計(jì)劃”是債權(quán)與股權(quán)權(quán)衡后目前的熱點(diǎn)詞匯，反映了企業(yè)應(yīng)對(duì)融資通道收縮的全面資金戰(zhàn)略。股權(quán)融資重啟無(wú)疑是振奮人心的，但如何規(guī)劃股權(quán)渠道提升企業(yè)價(jià)值并非一朝一夕。

截止至2023年5月3日，港股（155家）和A股（117家）共計(jì)272家房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)上市企業(yè)中，當(dāng)日收盤價(jià)低于每股凈資產(chǎn)的房企占比超過(guò)67.2%，這便是定增計(jì)劃的“副作用”。上市房企對(duì)于資金的需求是空前的，如此集中的定向增發(fā)，勢(shì)必要面對(duì)當(dāng)前股價(jià)下降的局面。

同時(shí)，作為資金密集型行業(yè)，現(xiàn)金流與變現(xiàn)水平較低，龐大的債務(wù)規(guī)模使得一處資金鏈條失效便會(huì)將整個(gè)集團(tuán)拖入信用危機(jī)的困境。當(dāng)前，可控性更強(qiáng)的融資渠道依舊是債權(quán)融資。而近期，房企融資較為積極，境內(nèi)市場(chǎng)恢復(fù)速度加快。

龍頭企業(yè)往往會(huì)采取“平價(jià)”或“溢價(jià)”配售，然而從目前的情況來(lái)看，即使作為房企標(biāo)桿企業(yè)也不得不折價(jià)配股增發(fā)，足以反映市場(chǎng)對(duì)于地產(chǎn)行業(yè)的估值依舊處于較低水平。

房企依舊沒(méi)有擺脫增收不增利窘境，在二級(jí)市場(chǎng)的低迷表現(xiàn)也是順理成章。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截止至2023年5月3日，港股和A股272家房地產(chǎn)上市企業(yè)中，當(dāng)日收盤價(jià)低于每股凈資產(chǎn)，即處于“破凈”狀態(tài)的房企多達(dá)172家，占比超過(guò)60%。從“破凈”房企市凈率情況來(lái)看，有接近35%的市凈率小于0.3；市凈率處于0.3到0.6之間的占比25%。

恢復(fù)市場(chǎng)信心，任重而道遠(yuǎn)，2023年或許并沒(méi)有我們所預(yù)期的那般順利。

當(dāng)前，重啟定增渠道無(wú)疑是新的轉(zhuǎn)機(jī)，但如何提升價(jià)值卻不是一件容易的事情。如何通過(guò)香港資本市場(chǎng)恢復(fù)健康的股權(quán)融資管道迫在眉睫。與此同時(shí)，從利益相關(guān)者角度來(lái)看，股權(quán)活動(dòng)本就多元化，諸如私募股權(quán)、兼收并購(gòu)、股份增持等，又該如何規(guī)劃？

“2023觀點(diǎn)資本圓桌”將于5月16日在香港舉辦，邀請(qǐng)諸多投資機(jī)構(gòu)、業(yè)內(nèi)標(biāo)桿，以趨勢(shì)與重啟為切入點(diǎn)，探討該如何在香港資本市場(chǎng)中順應(yīng)新時(shí)代中的新趨勢(shì)，并追逐新的增長(zhǎng)點(diǎn)。

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