每日精選：一季度中高價位酒營收占比提升 山西汾酒持續推進復興目標

五一大假前，酒類上市公司年報悉數出爐。白酒行業的座次排位發生變化。

山西汾酒年報顯示，2022年，該公司實現營收262億元，同比增長31%，超過瀘州老窖當年營收，位居白酒上市公司第四位。去年，瀘州老窖實現營收251億元，同比增長21.7%。

【資料圖】

規模做大是為了做強。要進入中國酒業第一方陣，只有靠持續提升中高價位酒在營收中的比重，才能提升整體的毛利率，從而增強盈利能力，追趕上競爭對手。

如果說青花汾系列為代表的汾酒是清香型白酒的金字塔上部，那么，以玻汾為發展基準線，擴大清香消費群體，則是清香型白酒的塔基。在全面優化產品結構的同時，山西汾酒董事會分析認為，消費升級將帶來行業分層繁榮。商務和大眾消費成為名酒企業的消費主體，消費者更加注重品牌和追求性價比。

因此，打造全方位產品矩陣，并聯手全國其他清香型白酒企業，打造大清香時代，成了山西汾酒的時代使命。

中高價位酒營收占比持續提升

發布2022年年報的同時，山西汾酒2023年一季報出爐，保持兩位數的增長勢頭。季報顯示，1-3月，山西汾酒實現營收126.8億元，同比增長20%，實現歸屬于上市公司股東的凈利潤為48億元，同比增長30%。

其中，一季度山西汾酒的中高價位酒類產品實現營收94.9億元，占比74%。中高價位酒類是指每升130元以上產品，每升130元以下產品則劃分為其他酒類。具體而言，中高價位酒包括青花汾酒系列、巴拿馬汾酒系列、老白汾酒系列、青享竹葉青系列等。其他酒包括普通汾酒系列、普通竹葉青系列、杏花村酒系列等。

這樣的劃分首次出現在山西汾酒2022年年報里，新的分類標準代替了原有山西財報的三個分類：汾酒、系列酒和配制酒。年報顯示，去年，山西汾酒的中高價位酒實現營收189億元，同比增長39%，占營收比重為72%。

公司解釋，通過向上提升品牌整體形象，市場結構和產品結構進一步優化，品牌知名度和美譽度穩步提升，長江以南市場的營業收入同比增長超過 50%，青花汾酒系列銷售額成功突破百億元，同比增長60%，青花20、青花30銷售額持續提升，大單品打造成效凸顯。全國可掌控終端數量已突破112 萬家，實現了終端動銷可視化溯源管理。

由此可見，和去年相比，今年一季度，山西汾酒的中高價位酒占營收比重進一步得到提升。

正是得益于中高價位酒的高占比和高增速，成就了山西汾酒去年營收躍升白酒上市公司第四的行業地位。相比山西汾酒中高價位酒的營收同比增長39%的高成長速度，去年，該公司其他酒類營收同比增長僅為14%，低于公司整體營收同比增速。

其實，從產量同比增幅來看，山西汾酒的中高價位酒已遠超行業平均水平。

國家統計局數據顯示，2022 年，全國規模以上白酒企業完成釀酒總產量 671萬千升，同比下降5.6%。但山西汾酒去年的產量同比上升了1.44%，達17.6萬千升。其中，該公司的中高價位酒實現產量5.85萬千升，同比增長35%，實現銷量5.38萬千升，同比增長31.5%。

做“大清香”的品牌戰略

正是對業績的要求，山西汾酒今年提出，將全面優化產品結構，打造全方位產品矩陣，推進青花系列品牌發展，以青花20 發展基準線，向上提升青花30、青花40 產品的檔次和規模，推動青花汾酒全系列產品市場占有率的重大突破。

今年，山西汾酒堅持穩中求進工作總基調，提出力爭營業收入較上年增長20%左右的目標。

這一目標的實現，除了提高中高價位產品占比，山西汾酒要做“大清香”。

公司分析認為，白酒行業集中度加速提升。預計在“十四五”期間，分化趨勢將會延續，頭部企業再度走上發展的快車道，加劇行業“強分化”。同時，消費升級將帶來行業分層繁榮。商務和大眾消費都成為了名酒企業消費主體，消費者更加注重品牌和追求性價比。

因此，除了推高塔尖，塔基也要擴大。山西汾酒提出以玻汾為發展基準線，擴大清香消費群體，拉動老白汾等腰部產品的全面發展。

作為清香型白酒的龍頭企業，在品牌打造上，山西汾酒堅持“文化+品質”，引領清香型白酒企業的發展。

在文化賦能上，山西汾酒正持續做優做強已有文化 IP，并打造新的汾酒文化 IP，塑強品牌發展優勢。同時，該公司在大力推進國家 5A 級旅游景區創建，打造活態品牌，實現文化價值轉化。

在品質上，山西汾酒沿著“釀好酒、儲老酒、售美酒”的品質路線， 加快推進汾酒“2030 技改項目”及分子公司產能等項目建，2022年獲得“2022 中國白 酒重大科技成果”等獎項，多個項目完成并通過中國輕工業聯合會、山西省釀酒工業協會科技成 果鑒定，其中一項達到國際領先水平。同時，山西汾酒還在加大智能化生產技術研究，瞄準消費新需求，研發出多款新品酒樣，打造清香型白酒和露酒原創技術策源地。

在銷售上，山西汾酒提出要精耕大基地、華東、華南“三大市場”，為全國化市場布局奠定扎實基礎。目前，在線下市場，省外營收穩定占據山西汾酒營收的6成，但仍有新的渠道發展空間。

年報顯示，2022年，山西汾酒的電商營收為17億元，同比增長近80%。公司提出，2023年將繼續加大電商的營收。此外，山西汾酒直銷渠道的銷量和營收占比還太小。一季報顯示，該公司含團購的直銷業務收入占營收比尚不足2%。

汾酒復興離不開品類復興。做大清香，還離不開清香型企業抱團發展，共同做大。

2022年春節前，汾酒向全國清香型白酒企業發出倡議，切實打造大清香時代。在“踐行汾酒復興綱領 全方位推動汾酒高質量發展”大會上，汾酒與16家清香白酒企業共同發布了大清香時代倡議書，吹響了全方位推動清香白酒高質量發展的號角。

（本文僅供參考，不作為投資依據）

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