把脈景氣產業趨勢 華安基金“制造專家”蔣璆多維度挖掘優質成長股

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A股上市公司一季報披露季落下帷幕。據華創證券統計，2023年一季度全部A股歸母凈利潤累計同比增長1.4%，從結構來看，創業板指、上證50一季度凈利潤同比增長分別為36.8%、1.3%，成長風格盈利優勢明顯。華安基金蔣璆認為，應當從基本面出發，緊跟景氣趨勢，把握成長股的確定性機會。據悉，擬由蔣璆管理的華安產業優選（A類：017564，C類： 017565）將于5月15日起發行。

蔣璆屬于價值型成長投資（GARP投資）選手，能力圈覆蓋“科技成長+高端制造+周期”，善于在高景氣賽道中選取具備合理估值的好公司。在15年投研過程中，蔣璆逐漸建立起了一套適用于制造業成長型公司的投資框架：一是緊隨政策鼓勵方向，在政策鼓勵的賽道里，尋找無風險收益率和風險偏好更有利于抬升估值的細分行業；二是成長性與確定性兼備，成長性意味著收入、盈利的增長需要同步，甚至盈利增速要更快一些。確定性方面，公司的競爭壁壘與行業的競爭格局對制造業公司的利潤有重大影響；三是擁有靠譜的管理層，他認為，公司管理層的眼光、管理能力對公司的發展有著舉足輕重的影響，這在選股中也應該有重要考量。

蔣璆于2015年6月16日接管了投資生涯中的第一只基金產品——華安動態靈活配置，彼時市場正處于5000點上方高位，處于快速下跌的初期階段，在7年多的任職期間，經歷牛熊輪回，市場風格幾經變化，華安動態靈活配置積累了遠超市場的超額收益。根據Wind和海通證券數據，截至2023年4月21日，華安動態靈活配置近7年回報率233.48%，遠超滬深300指數和業績比較基準27.59%、32.19%的同期漲幅，在同類靈活配置型中排名14/908，高居前2%。

從華安動態靈活配置持倉來看，在2020年之前以科技為相對主線，而從2021年開始，投資主線轉移到新能源產業鏈的電力設備和機械等相關行業，2022以來更是加大了對軍工的配置力度。總體來看，蔣璆始終沿著不同時代大潮中的景氣主線，同時在主線下的細分行業中根據盈利和估值的動態匹配進一步靈活調整。

站在華安產業優選即將發行的時間窗口，蔣璆認為，當前A股估值仍有較高安全邊際，但相對債市的吸引力有所下降，景氣度和估值性價比的重要性將逐步凸顯。未來在行業配置上，將以安全維度的軍工、半導體和創新維度的新能源、高端制造、數據要素為主，輔以復蘇維度的場景消費和出行產業鏈。

本文來源：財經報道網

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