通脹加速又如何 日本央行行長植田和男再放鴿：不會過早改變政策

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智通財經APP獲悉，在日本4月通脹再次加速后，日本央行行長植田和男仍延續其鴿派論調。植田和男表示：“如果倉促改變政策并阻礙了2%的物價穩定目標的初步發展、而這一目標終于近在眼前，那么代價可能會非常高。”

日本內務部周五公布的數據顯示，受加工食品和酒店價格上漲推動，不包括生鮮食品在內的消費者價格同比上漲3.4%;剔除能源和生鮮食品的消費者價格(衡量通脹趨勢加深程度的指標)同比上漲4.1%，創下1981年以來的最高水平。

此外，食品價格上漲似乎不會很快結束。根據Teikoku Databank的一份報告，預計從6月份開始，約有5600種食品的價格將上漲。該數據公司表示:“食品價格上漲至少將持續到今年秋季。”

日本通脹在4月重新加速令日本央行觀察人士預期，該央行可能將很快實現貨幣政策正常化。高盛、巴克萊等銀行的經濟學家目前預計，日本央行將在7月調整其政策。許多日本央行觀察人士還表示，日本央行將不得不在7月上調通脹預期，并推測這可能將伴隨著政策調整。

市場持有這種觀點的另一個原因是，人們普遍認為，植田和男無法提前發出改變收益率曲線控制(YCC)的信號，因為任何事先宣布的消息都可能在正式確認之前引發大規模的債券拋售。

SMBC日興證券首席市場分析師Yoshimasa Maruyama表示：“植田和男說貨幣寬松政策將繼續，本財年不會正常化，但這并不排除調整收益率曲線控制的可能性。”“植田和男知道他不能提前談論收益率曲線控制的調整。市場參與者必須明白，這將是一個‘驚喜’。我認為，如果這發生在第三季度或第四季度，那一點也不奇怪。”

不過，植田和男的這番言論與市場預期形成鮮明對比。植田和男暗示，通脹加速并沒有改變日本央行的觀點，即通脹加速主要是由成本因素推動的。雖然植田和男承認實現日本央行通脹目標的苗頭已經出現，但他同時表示，不會急于實現政策正常化，以免將這種趨勢扼殺在萌芽狀態。

植田和男稱：“花點時間來決定是否調整貨幣寬松政策以迎接未來的政策退出是合適的。日本央行將謹慎地支持實現通脹目標的趨勢發展走向成熟，并致力于以可持續和穩定的方式實現2%的價格穩定目標，同時提高工資水平。”

就目前而言，植田和男維持超寬松貨幣政策的決心對在日本投資的人來說是個好兆頭。日本股市周五延續上漲勢頭，日經225指數達到1990年8月以來的最高水平，今年以來的漲幅超過美股。另外，受電子產品制造商和服務業企業提振，東證指數也保持了本周早些時候創下的33年高點。

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