金選簡報|勞動密集型收入占據“半壁江山”！歐晶科技和背后靠山中環有何關系？

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超9成收入來自昔日股東中環股份(002129)，勞動密集型業務收入過高，歐晶科技真的是披著高科技外衣的勞動密集型企業？

一直以來，歐晶科技曾自稱是國內較少的、具有大尺寸石英坩堝研發和生產能力的高新技術企業。

可令人頗感詫異的是，歐晶科技盈利較低、幾乎沒有技術門檻的硅材料清洗業務，收入占比卻在不斷提升，甚至一度肩扛營收大旗、體量遠超具有技術優勢的石英坩堝業務。

盡管在收入結構中占據“半壁江山”，但硅材料清洗服務的毛利率非但不高，而且還嚴重的拖累盈利能力。

與此同時，由于硅材料清洗業務屬于勞動密集型，憑借“人海戰術”銷量大幅增長，但背后是直接生產人員人數的增加，人工成本增加，直接人工的占比上升。

近年來，歐晶科技研發投入強度上逐漸松懈，頻頻遭遇觀察人士質疑和拷問，“石英坩堝第一股”的成色有所弱化，更加強化了外界對歐晶科技勞動密集型的產業印象。

不只是采用成本加成模式定價、毛利率不高的硅料清洗業務，包括歐晶科技核心支柱石英坩堝在內的全線業務都離不開中環股份。

這自然不可避免的會帶來營收存在重大依賴、交易價格公允性爭議和賬款結算周期過長等方面的問題，長期以來備受觀察者和投資者詰問。

歐晶科技和中環有著千絲萬縷的歷史淵源，一方面，作為歐晶科技的第一大客戶，中環股份對其的收入貢獻率一直接近甚至超過9成。

另一方面，更加引人注目的是，同時坐擁客戶、供應商雙重身份的中環股份，還曾經是歐晶科技的發起股東，由此衍生的經營獨立性欠缺和關聯交易的爭論質疑，一度沸沸揚揚。

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