觀天下！資產負債率是反映企業長期償債能力的指標嗎？

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資產負債率也稱負債率，是企業的負債總額與資產總額的比率，用于反映企業長期償債能力和整體風險狀況的指標。一般來講，資產負債率越高企業的長期償債能力越差，資產負債率越低則償債能力越強。當然，不同行業資產負債率的高低是不同的，其評價標準也是不同的。

資產負債率是最常見的財務報表分析指標之一，其資產負債率的重要程度不亞于凈利率，凈利率反映的是企業的盈利能力，而資產負債率則反映企業的健康狀況，并通過相關數據的分析，可以看出企業的健康程度，以及存在問題的關鍵點在哪里。

我們知道，資產負債表的結構和邏輯關系是資產總額=負債總額+所有者權益，用負債總額除以資產總額，就可以計算出企業負債占資產的比例。如果負債占比較高（或過高），則說明股東投入的資金少，借入資金和外欠資金較大，當企業財務陷入危機，資金出現困境時，后續資金跟不上就可以會出現債務危機，甚至資金鏈斷裂的風險。

而如果負債占比較低（或過低），則說明企業很少用外部借款或占用客戶的資金從事生產經營，也未必是好事，也同時說明企業沒有合理地使用財務杠桿給企業創造更多的價值。應該說，善用財務杠桿對企業很重要，但要適當避免風險。

資產負債率高低在反映企業長期償債能力的同時，也反映了企業的財務戰略和經營管理能力。對企業資產負債率的判斷，不能單純地看數值的變化，還要看企業所處的行業。比如房地產開發和制造業的資產負債率一般都偏高，房地產開發更多地使用了金融機構的貸款，而制造業前期的固定資產投入很大，且多數情況下也會通過金融機構解決這部分資金的投入問題。當然，也不排除有的企業在供應鏈中處于優勢地位，在負債結構中無息債務的占比較高。

而有的行業則很少使用外債，則資產負債率比較低，這一方面說明企業的現金流比較充足、盈利情況比較好，自身現金流可以滿足市生產經營的需求，且股東投入了較多的資金；另一方面也說明企業的經營狀況不是很好，不是不缺錢，而是無法獲取更多的外部資金。

應該說，無論是投資者還是金融機構，一般都喜歡資產負債率相對低的企業，這樣的企業融資空間比較大且風險相對沒有那么高。當然也不是絕對的。

總之，資產負債率是反映企業長期償債能力和整體風險狀況的指標。該指標的高低既要結合企業所處的行業，還要看企業自身的經營狀況來判斷，不能一概而論。對于企業來講，如果盈利能力強，則可以考慮更多地使用銀行貸款；而經營風險大的時候，則應考慮股權融資。

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2023年6月27日

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