高成長“深”探究③丨天華新能：切換新能源賽道，業績6倍“狂飆”

21世紀經濟報道記者 張賽男 蘇州報道

天華新能（300390.SZ）2002年年報交出一份超預期的成績單：當年營業收入同比增長4倍，歸母凈利潤同比增長6倍，鋰電材料業務對收入貢獻超過90%。

這標志著公司從防靜電超凈產品與醫療器械的傳統業務，正式完成向鋰鹽業務為核心的賽道切換。

(相關資料圖)

天華新能在資本市場深耕多年，自2014年登陸深交所創業板后，業績實現了快速翻倍。由剛上市時的營收不足4億元、凈利潤不足5000萬元，成長為營收179億元、凈利潤66億元的氫氧化鋰板塊龍頭。

天華新能每一次業務轉型的關鍵節點，都離不開深交所市場的助力。2021年、2022年，天華新能發起兩項定增，共募得約35億元投建電池級氫氧化鋰建設項目，及時把握住了新能源行業快速發展的機遇，為近兩年業績快速增長打下了基礎。

對于公司的成績和發展路徑，天華新能董事長裴振華鮮少接受媒體采訪談及。近日，21世紀經濟報道記者在江蘇蘇州——天華新能總部見到了裴振華，聽他講述公司高質量成長的秘訣。

借力資本市場切換賽道

天華新能起步于防靜電超凈技術產品。

上市之初，在這個相對小眾的市場，天華新能保持著穩定的占有率，客戶涵蓋了液晶顯示、半導體、存儲和通訊領域的龍頭，知名客戶有比如中芯國際、三星、京東方、美光、AMD、西部數據等。

“上市以后業務量增長很快，相對于這個行業總數來講，規模其實還是蠻大的。”裴振華對記者說。誠然，在其上市之后的三年，也就是2015-2017年，天華新能的營收增速均保持兩位數增長，較上市之初實現翻倍。

在此期間，登陸資本市場不久的天華新能就開始謀劃一項并購。“當時監管部門在江蘇組織了兩場培訓，介紹了并購的成功案例，并購標的業績表現穩健，我們也想嘗試一下。”裴振華回憶道。

醞釀不久，2015年，天華新能借助資本市場的力量，以21.68元/股非公開發行1651.29萬股，并支付現金4200萬元，合計作價4億元收購無錫市宇壽醫療器械有限公司100%股權，從此開啟了“防靜電超凈+醫療器械”的雙主業模式。

宇壽醫療主營業務是一次性使用無菌醫療器械產品，包括各種類型的注冊器、醫療口罩即醫用組件等。“這其實也是一個小眾行業，但我們也做到了行業領先，產品取得歐盟CE、美國FDA和WHO認證。”裴振華說。

在2015年，裴振華還干了一件大事，就是通過子公司寧波聯創，以8900萬元收購了寧德時代15%的股權。

這是一次有些冒險的投資，畢竟那時沒人能預料到，寧德時代今后會成為什么、并給未來的新能源市場帶來多大的影響。

但正是這次裴振華的個人投資，為今后天華新能切入新能源賽道打下了伏筆。

時間來到2018年，寧德時代成功上市，當外界還在關注其上市給相關股東帶來的巨額回報時，裴振華帶領著天華新能開啟了新的事業。

當年7月，天華新能和寧德時代簽署《共同投資框架協議書》，擬共同成立合資公司，圍繞鋰電新能源產業鏈，重點對碳酸鋰、氫氧化鋰以及三元、磷酸鐵鋰等正極材料的科技研發、生產經營資金及固定資產等投入。11月，雙方投資成立天宜鋰業，主要從事電池級氫氧化鋰生產及銷售。

2019年9月，天宜鋰業開工建設“2萬噸電池級氫氧化鋰建設項目”。2020年下半年，天華新能啟動重大資產重組，以支付1.622億元現金對價的方式購買天宜鋰業26%股權，2020年11月，天宜鋰業成為天華新能控股子公司。

事實上，在天華新能發展鋰電業務的這幾年中，離不開深交所市場的助力。除了2020年實施重大資產重組購買天宜鋰業股權，2021年，天華新能通過定增募資7.8億元投入天宜鋰業二期項目建設；2022年再次通過定增募得27億元投入電池級氫氧化鋰建設項目。

“這兩次（定增）非常重要，賬上拿不出這么多錢，銀行貸款也不能全部支持，但我們（投氫氧化鋰的）方向是明確的，前面已經做成了也不怕，所以一定需要資本市場的支持。”裴振華對21世紀經濟報道記者表示，“其實定增還有一個好處，資本市場的參與者比如機構、公司股東等，他們看的項目比較多，會在一些問題上做提示和把控。資本市場和企業發展是相輔相成的。”

搶抓新能源機遇

“兵貴神速”，在成功切入鋰電材料這個新賽道后，裴振華最引以為傲的就是快速建設，為天華新能后續打開市場搶占了先機。

據他介紹，建設天宜鋰業二期項目總計僅用11個月，從拿到開工許可證到竣工僅用7個月，“幾乎是這個行業里建設得最快的。”這使得天華新能規劃的產能快速投產。

公司日前在投資者互動平臺表示，公司相關新能源鋰電材料的規劃產能，今年可以實現電池級氫氧化鋰產品13.5萬噸/年，電池級碳酸鋰產品3萬噸/年。

在裴振華看來，企業在進行新業務布局時，保持平穩的前提下，“該快的時候就要非常快”。“當我們在氫氧化鋰產業積累的技術、人才、資本已經足夠，就是要提前布局、快速發展。新能源賽道發展非常快，需要我們超前準備才能乘上這個快車道。如果快車來我還沒有準備的話，是跟不上發展的，根本沒有太多時間去考慮。”他對21世紀經濟報道記者說道。

在此布局下，2022年，公司實現營業收入170.3億元，同比上漲401.26%；歸母凈利潤65.86億元，同比上漲623.16%；基本每股收益11.22元。公司稱，受益于新能源汽車產業政策和鋰鹽市場旺盛需求的雙重驅動，公司電池級氫氧化鋰產品出貨數量及銷售金額同比大幅增長，為公司帶來了較大利潤貢獻。

不過在天華新能看來，這樣的利潤增長部分是因為市場“非理性”帶來的。公司表示，去年電池級氫氧化鋰因市場供需錯配導致鋰價格持續走高；2023年預計鋰鹽供需呈現緊平衡狀態，鋰鹽價格將有一定的回落，對公司的業績將產生一定的影響。

對于未來的規劃，裴振華表示鋰電材料板塊仍要快速發展。“新能源迎來了很好的歷史機遇，并且我認為才剛剛開始，今后儲能增長還會非常大。我們要做的是加快投入，上游把鋰鹽資源解決；下游做正極材料的前沿研究，研究氫氧化鋰的更多應用。”

至于天華新能的兩個傳統板塊，“超凈技術板塊要穩中求進、穩定發展。這是天華發家致富的領域，今后會更多地賦予傳統產品新的技術，包括技術研發、生產運行的智能化等。”他表示，“醫療板塊則要加大投入、加快發展。從大健康的角度來說，醫療儀器、器械是有未來的，今后會加快產業鏈配套的并購等。”

（實習生漆慧琳對本文亦有貢獻）

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