云計算競爭日趨激烈 七牛云欲上市募資擴大市場份額

《投資者網》丁琬瓔

(資料圖片僅供參考)

6月29日，七牛智能科技有限公司 (以下簡稱“七牛云”)向港交所遞交招股書，擬在香港主板掛牌上市。申萬宏源香港、交銀國際為聯席保薦人。

值得一提的是，這并非該公司首次謀求上市，在2021年，七牛云曾向SEC遞交招股書，擬赴美上市。但2022年9月，公司撤銷了赴美上市申請，又轉戰港股。

數據顯示，七牛云近三年來收入起伏，還“越虧越多”。

轉戰H股背后

官網信息顯示，七牛云成立于2011年，是一家一站式場景化智能音視頻服務商，現擁有的主要產品和服務分為兩大類：MPaaS產品和APaaS解決方案，致力于打造一站式場景化智能音視頻服務，總部位于上海，同時在北京、深圳、廣州、成都、杭州、武漢等地設有分部。

6月29日，七牛云向港交所遞交招股書，擬在香港主板掛牌上市。相較于大多數赴港上市的IPO企業而言，七牛云的投資方陣容使其遞表后引起了廣泛關注。

招股書顯示，IPO前，阿里巴巴持有七牛云17.69%的股份，為最大外部投資方；云鋒基金、經緯創投、國調基金、啟明創投則分別持有12.44%、7.97%、7.32%和6.83%的股份，亦為主要機構投資方。根據上市規則，七牛云并無控股股東。

招股書顯示，此次IPO募集資金將用作以下用途：滲透及夯實APaaS業務中應用場景的占有率及發展與擴大客戶群；擴展海外業務；增強研發能力并完善技術基礎設施；選定合并、收購和戰略投資；營運資金及一般公司用途。

值得一提的是，這并非該公司首次謀求上市，七牛云曾于2021年2月在美國證監會(SEC)秘密提交招股書并在當年4月30日公開披露招股書，擬在美國納斯達克上市，后于2022年9月自愿撤回美國上市申請，并表示是由于當時美國資本市場情況不利。時隔2年，七牛云又一次沖刺IPO。

對此，七牛云在招股書中強調，決定不再嘗試在美國上市是由于資本市場情況不利，而非因為在處理美國證交會意見方面遇到任何困難。

近三年連續虧損

七牛云的定位是打造一站式數據管理的云平臺，招股書顯示，作為中國最早提供音視頻云服務的平臺之一，七牛云是為數不多的擁有開發全面且高性能的MPaaS產品、擁有集成且覆蓋音視頻業務各環節的技術能力的公司之一——七牛云的MPaaS產品利用一系列音視頻技術及一系列AI技術，可提供涵蓋專有內容分發網絡(“QCDN”)、對象存儲平臺(“Kodo”)、互動直播產品以及智媒數據分析平臺(“Dora”)等環節的一系列音視頻解決方案，主要服務于開發能力強及具有較強靈活性需求的客戶。

根據招股書，截至目前，七牛云共計完成6輪9次融資，曾獲得經緯創投、啟明創投、阿里巴巴、云鋒基金、交銀國際等知名機構的投資。官網顯示，該公司累計融資超30億元，股東還包括啟明創投、張江高科、中國國有企業結構調整基金等機構。

盡管一度受到資本的青睞，但近兩年七牛云的收益情況不盡如人意。

收入方面，招股書顯示，2020年至2022年，七牛云分別實現營收10.89億元、14.71億元、11.47億元。營收從2020年的10.89億元增加35.1%至2021年的14.71億元，但2022年這一數字變為11.47億元，同比下滑22%。

對此，七牛云解釋稱，2022年收入減少主要是由于MPaaS產品所得收益減少，部分被APaaS解決方案所得收益增加（乃因其為應對行業發展及市場需求而不斷擴大APaaS業務）所抵銷。

招股書顯示，2020-2022年，七牛云來自MPaaS產品的收益占比不斷下滑，金額分別為10.275億元、13.696億元及8.75億元，占比分別為94.3%、93.1%和76.3%。來自APaaS解決方案的收益占比不斷增加，金額分別為0、2490萬元及1.94億元，相當于相同期間總收益的0、1.7%及16.9%（見下表）。

盈利方面，報告期內，七牛云一直處于虧損狀態，經調整凈虧損分別為2026.4萬元、1.43億元、1.5億元，呈現“越虧越多”的態勢（見下表）。

對此，七牛云解釋稱，由于中國音視頻云服務市場仍處于早期發展階段，因此其在戰略上優先考慮擴大及增加市場份額而非短期盈利。

近年來，七牛云一直在不斷加大研發投入，2020-2022年，其研發成本分別約為9600萬元、1.434億元及1.29億元，分別占同期各經營開支（包括銷售及分銷費用、行政費用及研發成本）的約34.6%、31.4%及33.2%。

業內人士表示，云計算是一個薄利行業，只有達到一定的用戶規模才會降本盈利，目前大多云計算企業都處于虧損狀態。如今云計算市場競爭激烈，七牛云不僅面臨巨頭競爭，還面臨創新創業企業的競爭，如果不加緊研發，很可能被后起之秀超越。

不過，七牛云在招股書中表示，“今后打算把重點放在盈利上，并預計2023年開始虧損減少，2025年實現盈利。”

云計算的“薄利多銷”

根據公開信息，2022年全球整體云計算服務增長放緩，據中國信通院統計，2022年我國云計算市場規模4682億元，增速約45%。云計算市場雖繼續保持增長，但市場增長總體趨于平緩，逐漸由高速增長期逐步進入穩步發展期。

網經社電子商務研究中心B2B與跨境電商部主任、高級分析師張周平表示，過去數年內，在企業、政府的雙重推動下，國內云計算的產業規模不斷增長。當前中國云計算行業增長飛速，市場競爭參與主體較多，目前競爭趨于激烈。

在此背景下，國內云廠商都在依托自身的優勢尋找落地方向。已經有不少云廠商針對金融、教育、零售等數字化程度較高的場景做出了行業云綜合方案，以更好地幫助客戶解決業務問題，張周平表示。

行業人士認為，隨著音視頻云行業的市場競爭激烈，七牛云在業務的各個主要方面承壓，而新技術及增強技術可能會進一步加劇行業競爭。

此外，云計算巨頭已經開始將其云產品降價。在阿里云宣布核心產品價格全線下調之后，騰訊云與移動云也啟動產品降價。

對此，深度科技研究院院長張孝榮曾表示，云計算行業降價已經成為一種常態。“首先，由于規模效應和技術水平的提升，云計算的成本在不斷下降；其次，由于產品同質化嚴重，廠商需要通過降價行為來提升市場份額。”

面對國內各大云計算巨頭場景下沉、降價等“降維”競爭，七牛云能否找到差異化路徑，在未來的市場競爭中“突圍”，并且實現盈利，仍需留待市場進一步驗證。（思維財經出品）■

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