第三輪IPO現(xiàn)場(chǎng)檢查啟動(dòng) 監(jiān)管嚴(yán)打“一查就撤”

7月7日，證監(jiān)會(huì)公布了《2023年第三批首發(fā)企業(yè)信息披露質(zhì)量抽查抽簽情況》，在2023年6月30日前受理的225家首發(fā)企業(yè)中，11家公司被抽中，證監(jiān)會(huì)將對(duì)其信息披露質(zhì)量及中介機(jī)構(gòu)執(zhí)業(yè)質(zhì)量進(jìn)行檢查。

這是年內(nèi)公布的第三批現(xiàn)場(chǎng)檢查名單。

(資料圖)

今年1月和4月前兩批名單先后出爐，合計(jì)有6家企業(yè)“中簽”，其中，浙江羊絨世家服飾股份有限公司已經(jīng)撤回材料。更早些時(shí)候——2022年全年，監(jiān)管層進(jìn)行了四批現(xiàn)場(chǎng)檢查，共有34家“中簽”，目前已有16家IPO終止。

當(dāng)下，2023年以來被抽中的剩余16家企業(yè)將何去何從，引發(fā)了市場(chǎng)廣泛關(guān)注。

年內(nèi)第三批IPO現(xiàn)場(chǎng)檢查啟動(dòng)

據(jù)統(tǒng)計(jì)，此次被抽中現(xiàn)場(chǎng)檢查的11家企業(yè)中，4家申報(bào)了創(chuàng)業(yè)板、2家申報(bào)科創(chuàng)板，3家申報(bào)滬市主板，2家申報(bào)深市主板。中介機(jī)構(gòu)方面，11家企業(yè)由9家券商保薦，其中安信證券和中信建投各保薦2家，海通證券、國(guó)金證券、民生證券、天風(fēng)證券、申萬宏源證券、國(guó)元證券和國(guó)泰君安分別保薦1家。

從行業(yè)分布來看，超半數(shù)企業(yè)來自制造業(yè)。包括德奧裝備、中鼎恒盛2家來自“通用設(shè)備制造業(yè)”，圖特精密、國(guó)宏工具2家為“金屬制造業(yè)”，卓誼生物、黃山谷捷和興福電子分別來自“醫(yī)藥制造業(yè)”“汽車制造業(yè)”和“計(jì)算機(jī)、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)”；剩下企業(yè)中，海電運(yùn)維、河南規(guī)劃總院兩家來自專業(yè)技術(shù)服務(wù)業(yè)，春暉能源、豐倍生物分別來自“電力、熱力生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)”以及“廢棄資源綜合利用業(yè)”。

從募集資金規(guī)模來看，興福電子、中鼎恒盛、卓誼生物、豐倍生物四家公司擬募資規(guī)模超過10億元，其中興福電子最高，達(dá)到15億元；而國(guó)宏工具、德奧裝備兩家公司擬募集資金則低于5億元，其中國(guó)宏工具最低，為3.67億元。

從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)上看，11家企業(yè)2022年?duì)I收規(guī)模在2.41億至17.09億元不等，扣非凈利潤(rùn)規(guī)模在5173.78萬元至16319.18萬元不等，其中春暉能源、興福電子、豐倍生物三家公司2022年扣非凈利潤(rùn)過億。剩余8家公司2022年扣非凈利潤(rùn)雖在億元以下，但也均超過五千萬。

凈利潤(rùn)規(guī)模最大的莫過于沖擊滬市主板的春暉能源，其是一家集垃圾、污泥、生物質(zhì)等固體廢物處置于一體進(jìn)行可再生資源利用，以熱電聯(lián)產(chǎn)方式生產(chǎn)和供應(yīng)清潔能源的企業(yè)。2020年、2021年、2022年?duì)I收分別為3.3億元、4.71億元、6.03億元;同期對(duì)應(yīng)的扣非凈利潤(rùn)分別為6909.1萬元、1.43億元和1.63億元。

營(yíng)業(yè)收入規(guī)模最大的則是豐倍生物，是一家廢棄資源綜合利用領(lǐng)域的高新技術(shù)企業(yè)，2020年、2021年、2022年，豐倍生物分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入7.89億元、12.95億元、17.08億元；實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤(rùn)0.46億元、1.07億元、1.36億元。

業(yè)績(jī)規(guī)模最小的是國(guó)宏工具，其主要從事超高精密數(shù)控刀具和集成電路封裝楔形劈刀的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和服務(wù)，2020年、2021年及2022年分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.31億元、2.96億元及3.47億元；扣非凈利潤(rùn)1990.17萬元、3862.18萬元及5173.78萬元。

11家企業(yè)中，僅卓誼生物在2022年出現(xiàn)業(yè)績(jī)下滑，其他企業(yè)報(bào)告期內(nèi)整體業(yè)績(jī)?yōu)樵鲩L(zhǎng)態(tài)勢(shì)。卓誼生物主營(yíng)人用狂犬病疫苗，2020-2022年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別約為3.06億元、4.16億元、5.3億元；但對(duì)應(yīng)扣非凈利潤(rùn)卻分別為1.16億元、1.05億元、8701.1萬元，呈現(xiàn)逐年下降的態(tài)勢(shì)。

對(duì)于公司近年來凈利走低的情況，卓誼生物在招股書中總結(jié)為銷售費(fèi)用、研發(fā)費(fèi)用增長(zhǎng)，以及排產(chǎn)計(jì)劃導(dǎo)致資產(chǎn)減值損失增加。

目前，這11家企業(yè)中已有4家進(jìn)入首輪問詢階段，但問詢內(nèi)容并未公開。不過從市場(chǎng)關(guān)注度來看，部分企業(yè)的成色遭到質(zhì)疑。比如卓誼生物產(chǎn)能利用率低卻急于擴(kuò)產(chǎn)，國(guó)宏工具除了業(yè)績(jī)規(guī)模較小外，還被指出應(yīng)收賬款占比過高，存在流動(dòng)性問題等。

據(jù)招股書顯示，卓誼生物凍干人用狂犬病疫苗（Vero細(xì)胞）2020年、2021年和2022年產(chǎn)能利用率分別為99.9%、71.58%和63.83%，連續(xù)三年持續(xù)下跌。但此次IPO上市，卓誼生物計(jì)劃募集資金10億元，用于擴(kuò)大產(chǎn)能，其中擬向人用狂犬疫苗智能化生產(chǎn)車間項(xiàng)目投入8億元資金，占全部募資比例達(dá)到80%。

而國(guó)宏工具各報(bào)告期期末應(yīng)收賬款賬面價(jià)值分別為11278.73萬元、14760.51萬元和16907.64萬元，占流動(dòng)資產(chǎn)的比例分別為48.07%、56.42%和52.55%；占當(dāng)期營(yíng)收的比例分別為48.78%、49.88%、48.74%。

嚴(yán)打“一查就撤”

目前，前述11家被抽中的企業(yè)將何去何從尚不得而知。但從以往現(xiàn)場(chǎng)檢查的經(jīng)歷來看，監(jiān)管層的現(xiàn)場(chǎng)檢查經(jīng)常引發(fā)申報(bào)企業(yè)大批量撤退，這也是近年來現(xiàn)場(chǎng)檢查頻繁引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注的原因。

據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者不完全統(tǒng)計(jì)，2021年至2022年，證監(jiān)會(huì)及其派出機(jī)構(gòu)和交易所合計(jì)進(jìn)行了9輪現(xiàn)場(chǎng)檢查抽查，合計(jì)抽查約80家IPO企業(yè)，其中超過40家企業(yè)終止了審核，項(xiàng)目撤回率超過50%。其中2022年四次現(xiàn)場(chǎng)檢查引發(fā)的“撤單率”為47%。

今年第一批被抽中現(xiàn)場(chǎng)檢查的5家企業(yè)中，浙江羊絨世家服飾股份有限公司也于2月26日終止審查。第二批僅抽中長(zhǎng)春海譜潤(rùn)斯科技股份有限公司一家，目前尚在正常審核過程中。

“現(xiàn)場(chǎng)督導(dǎo)、現(xiàn)場(chǎng)檢查的總邏輯，是在審核中發(fā)現(xiàn)書面問詢不能解決的問題，初步審核過程中有造假嫌疑，或者在審核過程中不是非常配合的，監(jiān)管人員需通過現(xiàn)場(chǎng)了解具體情況。所以當(dāng)發(fā)出督導(dǎo)通知或者現(xiàn)場(chǎng)檢查的時(shí)候，部分心虛的企業(yè)就主動(dòng)撤了。”一名資深市場(chǎng)人士表示，“也有部分企業(yè)還和以前核準(zhǔn)制一樣，存在占位的思想，想申報(bào)之后慢慢整改，但監(jiān)管層肯定會(huì)加大審核力度，打擊這種‘占位’的情況。”

值得一提的是，在全面注冊(cè)制背景下，交易所對(duì)于部分中介機(jī)構(gòu)撤否率較高的情況也引起重視，尤其是對(duì)現(xiàn)場(chǎng)檢查、現(xiàn)場(chǎng)督導(dǎo)后撤回的項(xiàng)目。

1月17日，深交所網(wǎng)站連下三則罰單，直指由民生證券保薦的穗晶光電創(chuàng)業(yè)板IPO項(xiàng)目。早前，穗晶光電向深交所撤回發(fā)行上市申請(qǐng)后，證監(jiān)會(huì)對(duì)其開展了現(xiàn)場(chǎng)檢查，發(fā)現(xiàn)多項(xiàng)違規(guī)情形。

今年2月17日，深交所發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步督促會(huì)員提升保薦業(yè)務(wù)執(zhí)業(yè)質(zhì)量的通知》，旨在對(duì)注冊(cè)制下IPO保薦業(yè)務(wù)執(zhí)業(yè)質(zhì)量較低、內(nèi)控風(fēng)險(xiǎn)較大的保薦機(jī)構(gòu)，實(shí)施現(xiàn)場(chǎng)督導(dǎo)、專項(xiàng)自查的差異化監(jiān)管安排。

根據(jù)規(guī)定，當(dāng)保薦人人均保薦項(xiàng)目數(shù)居前二十，且項(xiàng)目撤否率超過60%的，深交所對(duì)其保薦的IPO項(xiàng)目按50%以上的比例抽取實(shí)施現(xiàn)場(chǎng)督導(dǎo)，項(xiàng)目撤否率在40%至60%之間和30%至40%之間的，按30%及5%以上比例抽取實(shí)施現(xiàn)場(chǎng)督導(dǎo)。

根據(jù)深交所近日向保薦機(jī)構(gòu)發(fā)布的上市審核動(dòng)態(tài)，首次啟動(dòng)差異化監(jiān)管安排的時(shí)間被定為8月17日。

上交所也發(fā)布了《上海證券交易所發(fā)行上市審核規(guī)則適用指引第3號(hào)——現(xiàn)場(chǎng)督導(dǎo)》文件，對(duì)于“一督即撤”的保薦人、獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問等主體，后續(xù)將視情況實(shí)施現(xiàn)場(chǎng)督導(dǎo)。同時(shí)，對(duì)于督導(dǎo)組進(jìn)場(chǎng)后撤回的項(xiàng)目，將繼續(xù)完成現(xiàn)場(chǎng)督導(dǎo)。

開源證券副總裁兼研究所所長(zhǎng)孫金鉅認(rèn)為，全面注冊(cè)制的實(shí)施將進(jìn)一步提升券商的服務(wù)質(zhì)量，監(jiān)管機(jī)構(gòu)將進(jìn)一步壓實(shí)壓嚴(yán)中介機(jī)構(gòu)“看門人”責(zé)任，從而倒逼券商加強(qiáng)內(nèi)控管理、提高服務(wù)質(zhì)量。

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