IPO前哨丨樹根互聯撤回IPO申請 虧損困局待解

21世紀經濟報道記者駱軼琪 廣州報道

8月22日，上交所網站顯示，原在科創板申請上市的樹根互聯，其審核狀態已變更為終止，原因是公司主動申請撤回IPO申報材料。

(資料圖)

據了解，受前期研發投入較大、市場供需不平衡等因素影響，虧損問題成為樹根互聯IPO審核過程中被市場關注的焦點。樹根互聯此次撤回申請，或與此有較大關聯。

（樹根互聯上市時間線，圖源：上交所官網）

尚在蓄力

招股書顯示，樹根互聯成立于2016年6月，2022年6月遞交科創板上市申報材料并獲受理，同年9月接受首輪審核問詢。

樹根互聯IPO進程中，持續虧損一直是受關注焦點。招股書顯示，2019-2021年其均處于虧損狀態，2021年虧損超過7億元。

上交所在首輪問詢中也重點關注了公司持續虧損及經營現金流為負的問題，要求說明是否會對公司未來持續經營能力產生影響。

（樹根互聯撤回上市申請，圖源：上交所公布）

從行業面觀察，虧損也是國內工業互聯網企業面臨的共性問題。這一方面是因為當前國內工業互聯網產業仍處在發展早期，研發投入、人力成本較高；另一方面是國內工業互聯網的普及率仍在提高進程，市場需求有待進一步釋放。

樹根互聯在回復時稱，公司以操作系統為核心的一貫商業戰略以及工業互聯網行業的特點使其在發展初期需要在技術研發、人才隊伍培養、產品體系建設等方面進行大額投入，從而導致報告期內形成較大規模的經營性虧損。

招股書顯示，2019-2021年，樹根互聯累計研發投入5.34億元，占三年累計營業收入的56.3%。

同期內，其研發人員數量從191人增至697人，2021年其研發人員占公司比重為46.1%，處在招股書列出的可比公司中高位。這一方面反映出公司對人才的積極引入，但也意味著人力成本因此大幅增加。

國內的工業產業門類極為豐富，但也意味著數字化水平不一，能力匹配過程相對復雜。工業互聯網推進仍需較長時間投入運營和技術能力沉淀。

招股書介紹，通過7年工業數字化轉型服務實踐，樹根互聯打造的根云工業互聯網操作系統已從1.0版本迭代到目前的4.0版本。這意味著未來一段時間，樹根互聯的研發投入、人員成本等還將保持在較高水平。

探路成長

我國近些年來都在大力推動工業互聯網的賦能落地。尤其2020年，工業互聯網被確定為新基建重點方向之一。

2021年11月，工信部連續發布3個“十四五”規劃：《“十四五”信息化和工業化深度融合發展規劃》《“十四五”軟件和信息技術服務業發展規劃》《“十四五”大數據產業發展規劃》，其中明確，到2025年工業互聯網平臺應用普及率達到45%。

另據國家工業信息安全發展研究中心此前發布的《工業互聯網平臺應用數據地圖（2021年）》，2021年我國工業互聯網平臺應用普及率僅17.5%。這意味著我國工業互聯網平臺市場規模有望保持快速增長趨勢。

樹根互聯是工信部遴選的第一批國家級跨行業跨領域工業互聯網平臺企業。企查查統計，成立至今樹根互聯經歷了A、B、C、戰略共四輪融資，在2020年其獲得由IDG和騰訊領投的8.6億元C輪融資，估值超11億美元。

2019-2021年該公司分別實現營業收入1.51億元、2.79億元、5.17億元，三年營業收入復合增長率達84.71%。

招股書顯示，樹根互聯主要基于自主研發的根云工業互聯網操作系統，為裝備制造、鋼鐵冶金、汽車整車及零配件、電氣等行業企業提供工業互聯網整體解決方案。已連接超120萬臺高價值工業設備，設備類型超過5000種，鏈接工業總資產超過萬億元，累計為客戶新增效益達136余億元、降低成本達120余億元，合計產生精益效益258余億元。

此前也有業內人士對記者提出，工業互聯網的普及訴求旺盛，但需要更多政府指引和可參考的標桿案例，如此才能更明確展示企業該如何向工業互聯網轉換，以及成效如何。

這意味著國內工業互聯網的滲透率仍在成長軌道中，在政策引導和市場需求驅動下，此次樹根互聯的上市進程雖然終止，但行業未來成長性依然可期。

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