觀點直擊 | 豫園股份：未來將推出“擁輕合重”戰(zhàn)略（實錄）

8月22日，豫園股份發(fā)布中期報告指出，面對復雜多變的經(jīng)濟環(huán)境，公司仍展現(xiàn)出較強的抗風險能力，各項主營業(yè)務積極健康，并呈現(xiàn)穩(wěn)定向上的發(fā)展態(tài)勢以及企業(yè)的韌性與活力。

報告期內，該公司實現(xiàn)營業(yè)收入274.44億元，同比增加21.86%，其中，物業(yè)開發(fā)與銷售所得收入26.25億元，產業(yè)運營所得收入234.90億元。

珠寶時尚板塊作為豫園股份的核心業(yè)務，實現(xiàn)營收211.13億元，同比增長35.04%，同時新模式門店快速擴張，上半年凈增門店325家，總數(shù)達4917家。餐飲管理與服務業(yè)務實現(xiàn)營收7.18億元，同比增長高達159.68%。

(資料圖片)

提及擴店，豫園股份董事長黃震在23日召開的業(yè)績會上表示，在過去4年多中，珠寶時尚持續(xù)開店是公司一個比較重要的策略，也直接對珠寶時尚的業(yè)績發(fā)展帶來了有效推動。

之所以能維持穩(wěn)定的增店速度，對門店質量的優(yōu)化是其中一個原因。黃震表示，豫園股份首先在門店結構上有所優(yōu)化，越來越多進到一二線城市的核心商圈；其次，對于加盟商實行終端管理，以致更多資源能夠賦予其中。

調整

2023上半年，豫園股份歸母凈利潤22.18億元，同比增加225.83%；毛利率12.54%，同比減少3.14個百分點；基本每股收益0.571元/股，同比上漲224.43%。

針對凈利潤同比大增，豫園股份解釋，公司產業(yè)運營板塊營業(yè)收入增加帶來凈利增加及處置子公司帶來投資收益增加綜合所致。

不過，豫園股份扣非后歸母凈利潤僅有6152.3萬元，同比減少76.86%；扣非基本每股收益0.016元/股，同比下降76.81%。豫園股份對此的解釋為，物業(yè)開發(fā)項目銷售結轉周期變化及行業(yè)變動綜合導致經(jīng)營性損益占比下降所致。

這表明，豫園股份的收入結構發(fā)生較大調整，過去對收入和利潤貢獻較高的“產城地標”開發(fā)板塊也逐漸被透支了。

報告期內，該公司房地產物業(yè)開發(fā)實現(xiàn)銷售簽約額約55.3億元，實現(xiàn)銷售簽約面積約35.42萬平方米。

與之相似的，豫園股份在項目選擇和戰(zhàn)略上也有所改變。

此前5月，豫園股份就曾以4.55億美元出售IGI集團80%股權予黑石集團，并對外稱作“本次出售事項有利于把更多資源聚焦于重點發(fā)展戰(zhàn)略及重點項目”。

黃震在業(yè)績會上對此補充說：“首先，這是珠寶時尚一個發(fā)展的戰(zhàn)略，我們更聚焦于品牌，更聚焦于打造一整個珠寶的品牌矩陣。第二，也是出于對IGI的一個綜合研判，當然有對整個投融管退過程的平衡，是出于多方的考慮。”

具體到數(shù)值上，豫園股份2018年收購IGI集團80%股份時出資1.088億美元，五年時間里，該公司在這筆投資中賺了近3.5億美元，是本金的3倍多。同時，豫園股份在持有IGI股權期間也得到部分分紅，所以項目整體實現(xiàn)了較為優(yōu)異的投資回報。

在戰(zhàn)略上的改變還包括：收購寵物食品品牌“有魚”，開辟寵物賽道的全產業(yè)鏈布局；收購法國設計師珠寶品牌DJULA創(chuàng)始人Alexandre Corrot及所有個人股東的全部股權，以加強其在珠寶時尚領域全球化和產業(yè)鏈的布局。

黃震表示，豫園股份作為轉型中的消費產業(yè)集團，要想快速在一些賽道上形成相對優(yōu)勢，一方面要提高自己的精益化運營能力，把已有的品牌發(fā)展好，同時基于產業(yè)鏈的布局以及基于品類矩陣去滿足不同消費者的個性化需求，更應該有效利用好投資的手段。

此外，豫園股份報告期經(jīng)營活動產生的現(xiàn)金流量凈額同比增加60.71億元至42.88億元，同比上漲340.56%，主要系報告期內公司銷售商品、提供勞務收到的現(xiàn)金同比大幅增加所致。

截至今年6月底，該公司財務狀況穩(wěn)健，在手現(xiàn)金達123.55億元，較2022年年底增加14.02億元。

規(guī)劃

對于豫園股份所做的事情，黃震這樣介紹：“作為一家植根中國的全球家庭快樂消費產業(yè)集團，豫園股份錨定擴大消費的關鍵著力點，充分踐行‘東方生活美學’置頂戰(zhàn)略，在科創(chuàng)引領下持續(xù)創(chuàng)造差異化的產品價值，進一步滿足家庭客戶的消費需求，推動實現(xiàn)有效供給和有效需求的良性互動，共助中國經(jīng)濟邁向高質量發(fā)展的新征程。”

其中，東方生活美學是指，挖掘出中國傳統(tǒng)文化中具有感召力的文化元素和價值，創(chuàng)新運用在產品、場景、服務等全消費生態(tài)體系中，以喚起消費者對物質和精神的雙重滿足。

豫園股份還堅持產業(yè)運營+產業(yè)投資“雙輪驅動”的發(fā)展戰(zhàn)略。在此基礎上，2023上半年，產業(yè)消費產業(yè)營業(yè)收入234.90億元，同比增長25.9%；公司上半年商圈整體銷售額較2019年同期提升41%。

豫園股份公告顯示，截至報告期末，其營業(yè)網(wǎng)點共計5435家，其中珠寶時尚營業(yè)門店快速擴張，上半年凈增門店325家，總數(shù)達4917家，度假村4家，餐飲板塊連鎖化進行繼續(xù)推進，餐飲管理及服務營業(yè)網(wǎng)點219家，醫(yī)藥38家，文化食品飲料及商業(yè)82家，時尚表業(yè)141家，化妝品34家。

運營模式上，為了進一步深耕C端運營、高效鏈接C端和M端、讓C端與M端產生共振，豫園股份提出了“C端置頂、M端登頂”的C2M模式。

總裁胡庭洲表示，公司很多產業(yè)對C端提的都比較多，基礎也不錯，但是在M端的基礎相對薄弱。他表示，希望通過科創(chuàng)能力的構建和投入，能夠真正提升M端的競爭力，實現(xiàn)和C端高質量高技術流量的一個打通，形成C2M的一個有效模式。

具體來說，科創(chuàng)中心成立以后，豫園股份的產品研發(fā)速度加快，一系列新品陸續(xù)推出，比如文化飲食科創(chuàng)中心的新品開發(fā)周期提速，今年上半年上市了51個SKU，精美化妝品全球科創(chuàng)中心的檢測中心獲得了CN Cnas認證。

另外，全球化發(fā)展也是豫園股份積極探索的方向之一。黃震提到，會持續(xù)在全球化的發(fā)展中去拓展業(yè)務，比如說積極的探索餐飲的出海，珠寶的全球化發(fā)展。

今年下半年，珠寶時尚集團將參展香港珠寶展，為今后開拓海外市場打下更好基礎。更預計在2023年底至2024年初，豫園燈會將首次走出國門，落地法國巴黎，與上海豫園燈會聯(lián)動舉辦。

對于未來發(fā)展方向，黃震表示，公司將會推出“擁輕合重”的戰(zhàn)略，其主要的一個邏輯就是用輕資產模式來推動企業(yè)的戰(zhàn)略發(fā)展，從而撬動更大價值的實現(xiàn)。

以下為豫園股份2023年中期業(yè)績會部分現(xiàn)場問答實錄：

現(xiàn)場提問：近年來，珠寶時尚門店數(shù)一直保持著比較高的增速，而且主要是加盟商，請問對于加盟渠道而言，豫園股份有什么比較獨特的優(yōu)勢嗎？

黃震：大家可以看到，今年上半年，珠寶時尚新增了325家門店，累計門店已經(jīng)接近5000家了。其實，持續(xù)開店的速度不僅僅是在今年上半年，在過去4年多當中，珠寶時尚持續(xù)開店是我們一個比較重要的策略，也直接對珠寶時尚的業(yè)績發(fā)展帶來了有效推動。

一方面是數(shù)量上的增加，而更核心的是，我們在這個過程比較注重對門店質量的一些優(yōu)化。

首先，在門店結構當中，珠寶時尚門店越來越多的進入到了一二線城市的核心商圈，越來越多的新開了一些主流的商業(yè)和百貨。

其次，我們在管理機制上也一直在注重終端的管理，因為對加盟商來說，開店意味著它有了一個門店，有了一個進貨渠道，有了一個品牌授權，相對來說這是從0到1的事。

現(xiàn)場提問：公司上半年出售 IGI集團項目是出于什么樣的考慮，未來是不是還有一定規(guī)模體量的這種項目投資？

胡庭洲：我覺得有幾個方面原因，首先，這是珠寶時尚一個發(fā)展的戰(zhàn)略，我們更聚焦于品牌，更聚焦于打造一整個珠寶的品牌矩陣。第二，也是出于對IGI的一個綜合研判，當然有對整個投融管退過程的平衡，是出于多方的考慮。

至于項目投資，今年上半年，我們也投資了不少項目，包括一個新的寵物食品品牌——有余，這也是大家都比較看好的寵物賽道。以及收購法國設計師珠寶品牌DJULA創(chuàng)始人Alexandre Corrot及所有個人股東的全部股權，實現(xiàn)了對該品牌的全面控制。

那么，豫園股份作為轉型中的消費產業(yè)集團，要想快速在一些賽道上形成相對優(yōu)勢，一方面要提高自己的精益化運營能力，把已有的品牌發(fā)展好，同時基于產業(yè)鏈的布局以及基于品類矩陣去滿足不同消費者的個性化需求，更應該有效利用好投資的手段。

現(xiàn)場提問：豫園股份作為一家消費產業(yè)集團，對科創(chuàng)的戰(zhàn)略重視程度還是非常高，請公司介紹一下在科創(chuàng)方面的建設規(guī)劃以及取得一些成果。

胡庭洲：豫園股份很多產業(yè)對C端提的要求都比較多，基礎也是不錯的，但是我們在M端的基礎相對薄弱，如果我們要真正的打造家庭消費產業(yè)，快速取得各個行業(yè)的突破，提升M端的能力是非常重要的。

所以我們希望通過科創(chuàng)能力的構建和投入，能夠真正提升M端的競爭力，實現(xiàn)和C端高質量高技術流量的打通，形成C2M的一個有效模式。

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