上游價格持續崩塌 組件價格悲觀看待

*硅料價格

硅料價格跌破“百元大關”之后的降幅仍然慘烈，考慮前單價格水平和新單降價幅度，本期致密塊料的主流價格已經降至每公斤78元左右，單周環比下跌22%，單周跌幅超過上期，成為2023年開年至今的單周跌幅之最；低價范圍已經接近每公斤60元位置，進一步逼近全成本水平，挑戰現有產能盈利能力，考驗新產能的成本兌現能力。硅料環節現貨庫存規模，預計已累積至12-13萬噸/月，即相當于一個月的新增產出量規模，而且在此規模堆積下，恐仍然難以得到快速和徹底的庫存消化。同時硅料環節新產能從二季度開始、且在三季度有加速釋放趨勢，包括頭部企業在內的、以及二三線和新進入的企業陸續均有新產能投放，雖然規模大小和投放進度不一，但是對于現貨市場供應通道中的擁擠程度有增無減。

六月雖然出現個別硅料企業減產，甚至停產，但是由于硅料環節產能基數龐大、疊加新產能陸續釋放，整體產量預計增至53.5-54.5GW/月，單月產出量環比繼續增加。顆粒硅產能逐步增長，硅料環節現貨庫存繼續堆高風險加劇，價格加速下滑速度加快。

【資料圖】

*硅片價格

本周硅片價格持續下探，盡管相較上周下行幅度不減，但隨著價格的一再突破，逐漸瀕臨廠家的生產成本線，硅片頭部廠家在報價上開始出現謹慎保守姿態，反觀二三線廠家仍然持續快速更新報價，體現在低價下探與整體價差的擴大上。

本周M10, G12尺寸硅片價格來到每片3.05元人民幣以及每片4.65元人民幣左右，而尺寸間的跌幅也出現分化，M10尺寸維持跌勢落在15%左右；而G12尺寸因為供應廠家較少，跌幅僅落在7%左右，尺寸間的性價比油然翻轉，與過往由于中環的推廣下G12尺寸硅片在單瓦售價上具備吸引力相反，當前M10取代G12成為更具性價比的硅片產品。截至周三，價格仍逐步下探，在M10尺寸上二三線廠家已經有每片2.8-3元人民幣左右的價格釋出，G12尺寸低價水位也下探到每片4.2元人民幣。

探究價格下探的根本--庫存，當前庫存水位呈現小幅下滑，但仍維持總體10GW以上的量體，預期價格的下跌已經無法在庫存消納上起到太明顯的作用，同時，由于售價直逼廠家的成本水平，預期后續的跌價空間不多，廠家后續仍將面臨降低稼動率的舉措。

*電池片價格

當前盡管電池片需求表現良好、總體產出小幅增長來到46GW，電池片價格仍然持續受到硅片跌價影響而對應下跌。

本周電池片價格持續下行，M10, G12尺寸主流成交價格分別落在每瓦0.78-0.79元人民幣與每瓦0.83-0.85元人民幣左右的價格水平，跌價幅度來到8-9%不等。

在N型電池片部分，本周TOPCon（M10）電池片價格也對應硅片價格下跌，成交價格普遍落在每瓦0.87元人民幣左右。觀察N型電池片與P型價格價差仍有每瓦9分錢人民幣左右。HJT（G12）電池片外賣廠家稀少，價格也跟隨主流電池片價格松動跌價，落在每瓦1.05元人民幣不等，預期本周將有望來到每瓦1元人民幣的水位。

由于采購電池片需求持穩，價格跌勢不如硅片來得陡峭，大尺寸電池片盈利水平維持高檔。當前呈現電池片在的上下環節毛利水平都雙雙滑落的情景，預期后續電池片廠家將受到上下游的壓力傳導而小幅讓價，并當硅片價格來到低點時，電池片價格走勢將不在單單視硅片價格波動，并重點跟隨組件廠家排產規劃而被動改變。

*組件價格

買賣雙方的博弈與觀望情緒持續影響項目動工進度，國內項目問題也尚未好轉，悲觀情緒持續蔓延，新簽訂單持續延遲，消納速度并不如預期。

本周組件價格大幅度下降，均價暫時下滑至單玻每瓦1.45-1.48元人民幣。其中觀察廠家價格，價格策略分化極大，前期項目簽單仍有約1.5-1.6元以上的水平在執行，新簽訂單價格大幅下降1.4-1.45元人民幣不等，低價區段也有部分廠家下降價格出清庫存，本周跌破1.4元的價格已出現，低價現貨已來到1.35-1.38元人民幣。而中后段廠家觀察，總體平均價格分化極大。

6月排產廠家仍持續有變化，目前調查信息來看，部分廠家因庫存、接單狀況影響，廠家持續下調5-10%左右不等，來到42-43GW不等的水平。

觀望情緒也影響到海外組件價格，6月執行價格約每瓦0.2元美金（FOB），下半年簽單已來到每瓦0.17-0.19元美金的水平。

N-HJT組件（G12）價格本周價格也因供應鏈價格因素影響，價格出現松動，近期執行價格約每瓦1.7-1.78元人民幣，海外價格約每瓦0.21-0.25元美金。

TOPCon組件（M10）價格本周價格下探約每瓦1.5-1.66元人民幣。海外價格與PERC溢價約0.5-1.2美分左右，價格約每瓦0.2-0.23元美金。

價格說明

InfoLink 公示價格時間區間主要為前周周四至本周周三正在執行和新簽訂的合約價格范圍。

2023年5月起電池片公示價格效率調整到23.1%，并添加TOPCon電池片人民幣價格。

因市場流通率M6逐漸式微，2023年1月4日起全面取消M6產品報價，包含硅片、電池片、組件環節。

2023年1月4日起電池片效率統一為23.0%。

2022年12月起新增人民幣N型組件報價，然而流通樣本仍較少，公示價格僅能做為當周參考價格，后續將隨時調整增加樣本。明年估計添加美金報價。

2022年12月起硅片厚度統一為150μm。

2022年11月9日起單晶硅片210mm尺寸規格厚度由155μm降至150μm。

2022年10月起取消印度多晶組件報價、并將單晶組件報價調整為印度本土產制組件。 2022年9月起M6/M10/G12電池片效率調整為22.9%及以上。 2022年8月3日起硅片公示厚度由160μm降至155μm，價格相應調整。 2022年7月起取消多晶硅片、多晶電池片產品現貨價格。組件現貨價格將調整區分細項，保留原先的加權平均價格以外，2022年7月起新增國內分布式與集中式現貨價格。2022年7月起美國、歐洲、澳洲區域組件價格改為182/210規格報價。組件價格2022年3月16日起，國內組件均價以當周交付出廠價格（不含內陸運輸費用）為主，主要統計以分布式、集中式、招開標項目加權平均測算，而低價將反映二線廠家、或者部分前期項目價格為主。 2022年3月起新增182/210mm 雙面雙玻組件不分區售價。InfoLink的現貨價格主要參考超過100家廠商之資訊。主要取市場上最常成交的“眾數”資料作為均價（并非加權平均值）、但每周根據市場氛圍略有微調。 InfoLink現貨價格信息中，人民幣價格皆為中國內需報價，而美金顯示之價格則為非中國地區的海外價格，并非人民幣直接換算美金。M10電池片的“高點"欄位以東南亞電池片價格為主。組件瓦數166組件瓦數為365-375 / 440-450W。182組件瓦數為535W-545W，210組件瓦數540W-550W。2021年11月16日起美國201稅率調整為15%、且雙面組件免除201稅率，因稅率變化大，美國地區價格改以FOB報價(不含稅及運費）。

印度價格為FOB報價不含關稅。

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