公募降費新突破 浮動費率基金獲批！三大掛鉤類型 首批20只產品

在公募基金降費不斷推進之際，浮動費率產品來了。

【資料圖】

8月26日，證監會官網顯示，首批浮動費率基金產品已經獲批，共計20只產品，涉及華夏、富國等17家基金公司。

7月8日，證監會啟動的公募基金費率改革的“六個方面”明確提出，堅持以固定費率產品為主，推出更多浮動費率產品，研究推出更多浮動費率產品試點，完善公募基金產品譜系。并表示，證監會已受理以及正在受理部分浮動費率產品募集申請，包括與基金規模掛鉤、與基金業績掛鉤兩類。

從本次獲批的20只產品的具體情況看，包括了華夏信興回報混合等3只與基金規模掛鉤的浮動費率基金；招商遠見回報三年定期開放混合、銀華惠享三年定期開放混合等8只與業績掛鉤的浮動費率基金；以及廣發睿杰精選混合等9只與持有期掛鉤的浮動費率基金。

表：三類浮動費率基金一覽數據來源：證監會官網

第一類與基金規模掛鉤的產品，按照基金管理規模分檔收取管理費，產品管理規模越大，適用的費用水平越低。

第二類與基金投資業績掛鉤的產品，按照基金業績表現分檔收取管理費，費率水平雙向浮動，收益表現不達約定水平時，管理費水平適當向下浮動；收益表現超越約定基準時，管理費水平適當向上浮動。

第三類與投資者持有時間掛鉤的產品，按照投資者持有產品份額時間分檔收取管理費，投資者持有份額時間越長，支付的費用水平越低，有利于引導投資者開展長期投資。

交銀施羅德基金向界面記者表示，浮動費率產品迎來發展良機，既為基金公司與持有人利益共享、風險共擔提供新的機制和實現形式，也有助于在投資端和負債端促成更加良性、長期的投資行為。同時，對于基金管理人的研究和投資實力是切實的考驗，也是有效的促進，綜合來看，是在公募行業高質量發展階段的積極探索。

以其獲批的交銀瑞元三年定開基金而言，該基金系與業績掛鉤的浮動費率產品，按照基金業績表現分檔收取管理費，從投資者實際收益體驗出發，費率水平雙向浮動，在產品模式、管理人員、時機選擇上均經過了充分的探討論證。

前海開源首席經濟學家楊德龍表示，基金浮動費率與基金規模掛鉤，規模越大，費率越低。如此，基金管理者不會過度追求規模增長，而是會保持適當的規模，更便于操作，做出更好的業績。與基金業績掛鉤，業績越好，費率越高，能夠鼓勵基金公司做出高業績來回饋投資者，使得基金管理者和持有人更好地共同發展。與基金持有期掛鉤，能夠鼓勵投資者長期持有，也能讓基金持管理人加大對于投教投入。

早在2013便有浮動費率產品發行，收費模式與業績掛鉤。

Wind數據顯示，以成立日期計算，2013年至2023年（2018年未有浮動費率產品成立）這11年間的浮動費率產品分別有5只、9只、9只、3只、1只、9只、19只、46只、20只、4只。2016年和2017年浮動費率產品成立數量明顯減少，直至2019年數量開始上升，2020年至2022年數量有所突破，2021年數量達到46只。

從模式看，過去的浮動費率產品的費率模式主要有兩種：一是業績報酬型，即按照年化收益率的不同檔位，分檔收取管理費。二是浮動型費率，管理費由固定管理費和附加管理費構成，當基金業績超越預先設定的基準時，便按照超額收益的比例，分檔收取附加管理費。

當前，國內基金費率改革已是大勢所趨，改革能夠保護投資者利益，也能激勵基金管理者的主觀能動性。自證監會宣布基金費率改革以來，已有113家公募基金公司宣布降費，占全市場公募基金公司數量的七成以上，隊伍已拓展到中小基金公司。

楊德龍表示，本次浮動費率基金獲批是基金費率改革的重大發展。和此前降低基金管理費、托管費一樣，都是屬于讓利于持有人。同時，通過浮動費率來適應當前基金行業發展的新形勢，適應了投資者的要求，讓基金公司與基金持有人風險共擔、利益綁定。

中信證券非銀行金融團隊表示，市場化邏輯演繹下，公募基金降費是“機構化率提升—市場有效性提升—主動超額回報下降—被動占比提升—被動產品價格戰—主動產品降費”的必然結果。降費只是表象，未來在于順應資產配置趨勢。

（文章來源：界面新聞）

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