本文來(lái)源：時(shí)代財(cái)經(jīng) 作者：鄒文榕

圖源：圖蟲(chóng)創(chuàng)意

在今年3月原有“滬倫通”正式拓展完善設(shè)立“存托憑證互聯(lián)互通”機(jī)制以來(lái)，瑞士日漸成為A股上市公司海外發(fā)行全球存托憑證GDR的首選地。自7月首批4家正式登陸瑞交所以來(lái)，截至目前已有超20家中國(guó)企業(yè)選擇奔赴瑞交所。

(資料圖)

而今，瑞交所也將迎來(lái)首家發(fā)行GDR的中國(guó)券商——東方財(cái)富(300059.SZ)。

10月31日夜間，東方財(cái)富發(fā)布公告稱(chēng)，公司擬在瑞士證券交易所發(fā)行GDR，GDR所代表的新增基礎(chǔ)證券A股股票不超過(guò)6.61億股。

東方財(cái)富擬GDR方式發(fā)行6.61億新股

10月31日晚的公告顯示，根據(jù)境內(nèi)外相關(guān)監(jiān)管規(guī)定，東方財(cái)富擬在取得境內(nèi)外相關(guān)有權(quán)監(jiān)管部門(mén)的批準(zhǔn)后，發(fā)行全球存托憑證(Global Depository Receipts，以下簡(jiǎn)稱(chēng)“GDR”)，并申請(qǐng)?jiān)谌鹗孔C券交易所(SIX Swiss Exchange，瑞交所)掛牌上市，GDR以新增發(fā)的人民幣普通股(A股)作為基礎(chǔ)證券。

該公告中稱(chēng)，此次GDR所代表的新增基礎(chǔ)證券A股股票不超過(guò)6.61億股，即不超過(guò)發(fā)行前東方財(cái)富普通股總股本的5%。每份GDR代表按最終確定的轉(zhuǎn)換率計(jì)算所得的相應(yīng)數(shù)量的、每股面值人民幣1元的A股股票。最終發(fā)行數(shù)量提請(qǐng)股東大會(huì)授權(quán)董事會(huì)或董事會(huì)授權(quán)人士根據(jù)法律規(guī)定、監(jiān)管機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)及市場(chǎng)情況確定。

對(duì)于發(fā)行目的，東方財(cái)富在公告中解釋稱(chēng)，此次發(fā)行GDR募集的資金扣除發(fā)行費(fèi)用后，將用于擴(kuò)展和延伸財(cái)富管理產(chǎn)品和服務(wù)，加大研發(fā)技術(shù)的合作與投入，子公司增資及海外分支機(jī)構(gòu)建設(shè)、滿(mǎn)足日常業(yè)務(wù)發(fā)展需要，補(bǔ)充流動(dòng)資金等，以進(jìn)一步提高整體財(cái)富管理服務(wù)能力，鞏固和提升公司市場(chǎng)地位。

追溯歷史，此次海外直接融資尚屬東方財(cái)富自2010年上市后首次。同時(shí)，若此次GDR順利發(fā)行，也將成為東方財(cái)富自A股IPO之后第6筆再融資。在此之前，東方財(cái)富已實(shí)施兩輪定增及三輪可轉(zhuǎn)債，合計(jì)再融資已達(dá)361.63億元。

同時(shí)，對(duì)此次選擇赴瑞交所發(fā)行GDR一事，時(shí)代財(cái)經(jīng)致電東方財(cái)富董秘辦并發(fā)送采訪(fǎng)提綱，但截至發(fā)稿未獲得回復(fù)。

受消息面提振，截至11月1日收盤(pán)，東方財(cái)富收16.20元/股，漲3.78%，市值高達(dá)2141億元。

瑞交所新晉GDR熱門(mén)“奔赴地”

所謂存托憑證(Depository Receipt/DR)即指由存托人簽發(fā)、以境外證券為基礎(chǔ)在境內(nèi)發(fā)行、代表境外基礎(chǔ)證券權(quán)益的證券，每個(gè)存托憑證代表一定數(shù)量的境外公司發(fā)行的基礎(chǔ)證券。

根據(jù)存托憑證開(kāi)展的方向不同，可分為GDR和CDR兩類(lèi)：GDR允許符合條件的滬深上市公司在規(guī)定海外交易所發(fā)行DR(簡(jiǎn)稱(chēng)“西向業(yè)務(wù)”);CDR則允許符合條件的海外發(fā)行人在滬深交易所發(fā)行DR(簡(jiǎn)稱(chēng)“東向業(yè)務(wù)”)。

其中，GDR 互聯(lián)互通最早于2018年在倫敦交易所進(jìn)行試點(diǎn)運(yùn)行，自 2021 年年底中國(guó)證監(jiān)會(huì)拓寬了“滬倫通”業(yè)務(wù)范圍，并開(kāi)始將歐洲市場(chǎng)拓展至瑞士、德國(guó)以來(lái)，2022 年后，境內(nèi)上市公司選擇 GDR 方式進(jìn)行再融資、海外融資出現(xiàn)明顯提速。

據(jù)時(shí)代財(cái)經(jīng)不完全統(tǒng)計(jì)，自今年7月28日科達(dá)制造(600499.SH)、格林美(002340.SZ)、國(guó)軒高科(002074.SZ)、杉杉股份(600884.SH)作為中國(guó)首批4家A股上市公司在瑞交所正式發(fā)行GDR以來(lái)，截至目前，已有超20家上市公司發(fā)行或籌備發(fā)行GDR，其中又有過(guò)半數(shù)擬赴瑞交所上市。

而東方財(cái)富更是首家赴瑞交所發(fā)行GDR的中國(guó)券商。

此前，以GDR方式“出海”融資的中國(guó)券商僅華泰證券(601688.SH)一例，GDR掛牌地為倫敦交易所。

彼時(shí)，作為“滬倫通”首單，華泰證券GDR發(fā)行吸引了眾多海外優(yōu)質(zhì)投資者的熱情參與。華泰證券GDR發(fā)行價(jià)為每份20.5美元，最終獲得募資16.92億美元，刷新了英國(guó)乃至歐洲資本市場(chǎng)多項(xiàng)融資記錄(2017年以來(lái)英國(guó)市場(chǎng)規(guī)模最大IPO、2013年以來(lái)全球存托憑證市場(chǎng)規(guī)模最大IPO、2012年以來(lái)歐洲市場(chǎng)規(guī)模最大的純新股募資上市)。

同時(shí)，憑借此次在倫交所發(fā)行GDR的經(jīng)驗(yàn)，此后華泰證券也承攬了大部分赴瑞交所發(fā)行GDR的工作。

便利企業(yè)出海融資

對(duì)于GDR發(fā)行優(yōu)勢(shì)，華寶證券研報(bào)認(rèn)為，在存托憑證互聯(lián)互通下的GDR發(fā)行相比在海外遞交IPO流程較短，審批速度更快，限制更低，第一批發(fā)行GDR的中國(guó)企業(yè)從公司決議到成功發(fā)行僅歷時(shí)三到四個(gè)月。

華泰證券發(fā)布的研報(bào)還顯示，綜合各個(gè)海外上市場(chǎng)所來(lái)看，倫交所市場(chǎng)規(guī)模更大、流動(dòng)性更好、公眾持股比例要求更低;而瑞交所估值中樞更高，并具備審核時(shí)間短、監(jiān)管要求寬松、地緣政治風(fēng)險(xiǎn)低等優(yōu)勢(shì)。

此外華泰證券還提到，通過(guò)發(fā)行GDR，可以提升國(guó)內(nèi)上市公司的全球知名度和影響力，以及公司ESG水平，同時(shí)還將進(jìn)一步吸引全球資產(chǎn)配置基金增配相關(guān)A股正股，中長(zhǎng)期來(lái)看有望更好地挖掘公司合理價(jià)值。

例如，GDR發(fā)行后，華泰證券、中國(guó)太保(601601.SH/02601.HK)、長(zhǎng)江電力(600900.SH)的陸股通持股比例均出現(xiàn)不同程度的上升，引入海外長(zhǎng)期投資者可以改善股權(quán)結(jié)構(gòu)。

關(guān)鍵詞： 東方財(cái)富