自10月31日以來，賽伍技術在短短15個交易日內，股價最高漲幅接近80%，在近期光伏板塊整體震蕩下行的背景下，卻走出了獨立行情。而就在11月11日舉行的“異質結創新技術成果分享會”上，賽伍技術針對HJT組件獨家推出的光轉膜成為業界乃至資本市場關注的焦點。

據悉，光轉膜能夠有效規避HJT在UV（紫外線）照射下的衰減問題，并且能夠有效提升組件功率。值得一提的是，目前HJT的領軍企業安徽華晟與賽伍技術簽訂了約10GW的光轉膜長期供貨協議，產品一經推出即獲得了市場的認可。

【資料圖】

| 提效延壽

長期以來，業界始終聚焦于HJT的設備和銀漿成本，卻忽略了膠膜對于組件產品性能及穩定性的影響。根據美國SLAC和NREL團隊于2022年發表在PHOTOVOLTAICS上的論文顯示，由于HJT使用非晶或微晶硅，表面因Si-H基團更容易遭受紫外輻照而被破壞，使得原有硅表面產生缺陷，因此相比于其它電池技術，HJT暴露在紫外線下的電池功率衰減更大，這將降低HJT產品的市場競爭力。

雖然目前組件廠商普遍采用“截止型EPE+截止型EPE”作為應對之道，但這絕非良策。據賽伍技術介紹，UV其實是可以用來發電的，但截止膜會過濾掉UV，導致初創功率衰減。而光轉膜通過將紫外線轉換成可見光，充分利用光照資源，繼而提升發電量。數據顯示，采用光轉膜的HJT組件單塊功率可增益1.5%左右。

具體而言，光轉膜通過在膠膜中添加雜化分子的光轉物質（鐳博TM），可以將380nm以下的紫外光轉換成藍光，解決了TCO膜層和非晶硅膜層吸收紫外線降低電池電流的問題，繼而能夠提升發電功率和可靠性。

當然，光轉劑的穩定性也尤為重要。根據賽伍技術的測試，光轉劑直接暴曬3000小時（相當于戶外照射1年）僅有0.04%的衰減。據此推算，50年的衰減率僅為2%。受益于此，采用光轉膜封裝的組件，可以滿足3倍IEC標準（國際電工委IEC 61730和61215組件老化標準是60 KWh后功率衰減< 5%）。

對于電站業主而言，使用光轉膜封裝的組件，可以顯著提升其投資回報率。根據賽伍技術的測算，以100MW電站為基數，30年可累計多發電5700萬度，按照0.6元/度的電價計算，可產生額外收益3400萬元，繼而帶動投資回報率提升10%。

| 獨家配方

眾所周知，膠膜的生產過程主要以EVA/POE樹脂為原材料，通過添加多種助劑改性，經熔融加工成型。而針對不同產品，助劑配比又有所不同，因此具有顯著的定制化特征。

根據賽伍技術披露的信息，光轉膜產品為公司的獨家配方，具有顯著的技術壁壘。尤其是核心材料光轉劑，公司與日本供應商簽訂了獨供協議。尤為重要的是，這家日本供應商的光轉劑產品，同樣具有顯著的技術壁壘，其它廠商的相關產品無法匹及。

因此，賽伍技術的光轉膜產品本質上構筑了兩層技術壁壘，一是配方，二是核心原料。對于競爭對手而言，隨著時間的推移或許可以對配方進行模仿，但核心原料的缺失，意味著仿制品的性能無法相提并論，甚至會侵犯相關的專利權。而且，由于膠膜的定制屬性，用戶粘性較高，其它廠商即使推出了相關產品，也難以與其競爭。

根據網絡上流傳的一份交流紀要顯示，受益于顯著的技術壁壘，賽伍技術的光轉膜售價預計將達到20元左右，較POE膠膜高出約43%，單平凈利能夠做到3-5元。

| 靜待風口

作為目前全球HJT的領軍企業之一，安徽華晟與賽伍技術簽署光轉膜長期供貨協議，不僅是對于產品的認可，更預示著HJT即將迎來大規模產業化落地。

目前，HJT由于設備成本和銀漿成本高企，因此經濟性略顯不足，產業化進程相比于TOPCon也相對滯后。不過，由于HJT的轉換效率更高，且擁有衰減率低、雙面率高、溫升系數低等優勢，且更適合與鈣鈦礦制備轉換效率超過30%的疊層電池，因此業界普遍看好其長期發展。

進入2022年以來，各家企業致力于少銀化、薄片化等降本路徑的研發，成果卓有成效。邁為股份、安徽華晟等企業曾公開表示，至2022年年末HJT組件成本能夠與PERC持平，2023年成本優勢將逐步顯現。

隨著成本的不斷下降，HJT也即將進入大規模產業化落地階段。根據索比光伏網的統計數據顯示，至2022年末HJT的設計產能將達到30GW，至2023年末將超過50GW。

具體到企業上，東方日升寧海一期5GW將于2023年上半年投產；安徽華晟目前已擁有2.7GW產能規模，宣城三期4.8GW將于2023年投產；金剛光伏目前擁有1.2GW產能，至2023年底產能規模將達到6GW；愛康科技五年規劃產能達到22GW。

關鍵詞： 股價暴漲