歐企業績預期難言樂觀 華爾街預計歐股明年難有起色

智通財經APP獲悉，市場調研機構對包括高盛和美國銀行在內的14位投資機構分析師的調查數據顯示，歐股基準指數——斯托克歐洲600指數2023年將收于449點，較周一收盤漲幅僅不到2%。調查結果總體顯示，投資機構的分析師們對這輪歐股漲勢的持續時間并不確定，他們預計歐洲股市將從2018年以來最糟糕的一年迅速反彈，但明年某個時間點可能會迅速停止。

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這輪漲勢使得歐股基準股指有望錄得2015年以來表現最好的第四季度，市場對美聯儲明年降息和中國市場重新開放的樂觀情緒推動歐股反彈約13%。美國銀行和高盛的分析師都預計，歐洲股市將在明年上半年下跌，然后在下半年回升。

在此之前，受居高不下的通脹、能源危機和持續收緊貨幣政策的刺激，歐股基準斯托克600指數在今年下跌約10%。

分析師們普遍認為，2023年歐股基準指數的回報率將非常低

最近，包括歐元區斯托克50指數、德國DAX指數和意大利富時MIB指數在內的幾個基準指數都進入了牛市，但是斯托克600指數還沒有達到這一水平，但經股息調整后，它已經回到了俄烏沖突爆發前的水平之上。

在今年下半年，歐洲央行連續兩次加息75基點，存款利率已從2019年的-0.5%飆升至1.5%。在美國銀行分析師Milla Savova看來，全球央行激進的貨幣政策將導致明年上半年全球經濟增長勢頭減弱，不過實際債券收益率的下降將部分抵消經濟放緩對股市的負面影響。她預計斯托克600指數到明年的第二季度末將較周一下跌15%以上，隨著下半年全球經濟開始復蘇，她預計該指數到年底將從365點反彈至430點。

高盛的分析師也持類似觀點，該機構分析師Sharon Bell表示:“在今年的業績修復之后，我們預計2023年將更加艱難。”她指出，成本上升帶來的利潤率壓力在經濟衰退中往往更難傳遞給消費者。

包括股息在內的歐洲股市已經回到俄烏沖突前的水平

斯托克600指數的分析師預測區間值的差距相對較大。德意志銀行對該指數的預期最樂觀，為495點，較周一收盤水平上漲12%，而TFS Derivatives預期最悲觀，為355點，暗示下跌近20%。

德意志銀行對歐股在2023年的評級為“增持”，理由是該地區的估值較美國同行大幅折讓，其他的原因包括美元指數見頂，加上該地區股票的配置倉位相對低。

斯托克600指數的預期市盈率較美股大盤——標普500指數有近30%的創紀錄折讓，主要原因是歐洲市場的價值股過多，以及銀行、能源和汽車等周期性股的估值仍然非常低。

歐股估值比美國同行低大約30%

在法國巴黎銀行的分析師Ankit Gheedia看來，如此低的估值不足以證明近期的上漲是合理的。Gheedia表示，考慮到更高的利率和他預計明年企業業績將下滑10%的這一負面因素，歐股看起來仍然昂貴，他預計2023年歐元區的斯托克50指數將下跌約19%。

今年早些時候曾正確預測歐股市場下跌的TFS分析師Stephane Ekolo也持類似的觀點。他預計，歐洲的經濟增長速度放緩、業績預期下滑、地緣政治和貿易緊張局勢可能對歐洲股市不利。

根據調研機構的調查，歐洲地區的其他主要指數明年也難以有起色，分析師們普遍預計英國富時100指數基本與當前水平持平，而德國DAX指數預計僅僅上漲2.2%。

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