歐企業(yè)績預期難言樂觀 華爾街預計歐股明年難有起色

智通財經(jīng)APP獲悉，市場調(diào)研機構(gòu)對包括高盛和美國銀行在內(nèi)的14位投資機構(gòu)分析師的調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，歐股基準指數(shù)——斯托克歐洲600指數(shù)2023年將收于449點，較周一收盤漲幅僅不到2%。調(diào)查結(jié)果總體顯示，投資機構(gòu)的分析師們對這輪歐股漲勢的持續(xù)時間并不確定，他們預計歐洲股市將從2018年以來最糟糕的一年迅速反彈，但明年某個時間點可能會迅速停止。

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這輪漲勢使得歐股基準股指有望錄得2015年以來表現(xiàn)最好的第四季度，市場對美聯(lián)儲明年降息和中國市場重新開放的樂觀情緒推動歐股反彈約13%。美國銀行和高盛的分析師都預計，歐洲股市將在明年上半年下跌，然后在下半年回升。

在此之前，受居高不下的通脹、能源危機和持續(xù)收緊貨幣政策的刺激，歐股基準斯托克600指數(shù)在今年下跌約10%。

分析師們普遍認為，2023年歐股基準指數(shù)的回報率將非常低

最近，包括歐元區(qū)斯托克50指數(shù)、德國DAX指數(shù)和意大利富時MIB指數(shù)在內(nèi)的幾個基準指數(shù)都進入了牛市，但是斯托克600指數(shù)還沒有達到這一水平，但經(jīng)股息調(diào)整后，它已經(jīng)回到了俄烏沖突爆發(fā)前的水平之上。

在今年下半年，歐洲央行連續(xù)兩次加息75基點，存款利率已從2019年的-0.5%飆升至1.5%。在美國銀行分析師Milla Savova看來，全球央行激進的貨幣政策將導致明年上半年全球經(jīng)濟增長勢頭減弱，不過實際債券收益率的下降將部分抵消經(jīng)濟放緩對股市的負面影響。她預計斯托克600指數(shù)到明年的第二季度末將較周一下跌15%以上，隨著下半年全球經(jīng)濟開始復蘇，她預計該指數(shù)到年底將從365點反彈至430點。

高盛的分析師也持類似觀點，該機構(gòu)分析師Sharon Bell表示:“在今年的業(yè)績修復之后，我們預計2023年將更加艱難。”她指出，成本上升帶來的利潤率壓力在經(jīng)濟衰退中往往更難傳遞給消費者。

包括股息在內(nèi)的歐洲股市已經(jīng)回到俄烏沖突前的水平

斯托克600指數(shù)的分析師預測區(qū)間值的差距相對較大。德意志銀行對該指數(shù)的預期最樂觀，為495點，較周一收盤水平上漲12%，而TFS Derivatives預期最悲觀，為355點，暗示下跌近20%。

德意志銀行對歐股在2023年的評級為“增持”，理由是該地區(qū)的估值較美國同行大幅折讓，其他的原因包括美元指數(shù)見頂，加上該地區(qū)股票的配置倉位相對低。

斯托克600指數(shù)的預期市盈率較美股大盤——標普500指數(shù)有近30%的創(chuàng)紀錄折讓，主要原因是歐洲市場的價值股過多，以及銀行、能源和汽車等周期性股的估值仍然非常低。

歐股估值比美國同行低大約30%

在法國巴黎銀行的分析師Ankit Gheedia看來，如此低的估值不足以證明近期的上漲是合理的。Gheedia表示，考慮到更高的利率和他預計明年企業(yè)業(yè)績將下滑10%的這一負面因素，歐股看起來仍然昂貴，他預計2023年歐元區(qū)的斯托克50指數(shù)將下跌約19%。

今年早些時候曾正確預測歐股市場下跌的TFS分析師Stephane Ekolo也持類似的觀點。他預計，歐洲的經(jīng)濟增長速度放緩、業(yè)績預期下滑、地緣政治和貿(mào)易緊張局勢可能對歐洲股市不利。

根據(jù)調(diào)研機構(gòu)的調(diào)查，歐洲地區(qū)的其他主要指數(shù)明年也難以有起色，分析師們普遍預計英國富時100指數(shù)基本與當前水平持平，而德國DAX指數(shù)預計僅僅上漲2.2%。

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