美銀：美聯(lián)儲(chǔ)停止加息后 別指望美股會(huì)上漲

(資料圖)

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，美國(guó)銀行的策略師們近日發(fā)布報(bào)告稱，盡管投資者普遍預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)今年最后一次加息的幅度將從此前激進(jìn)的75個(gè)基點(diǎn)放緩至50個(gè)基點(diǎn)，但歷史數(shù)據(jù)表明，在通脹持續(xù)高企的情況下，美股市場(chǎng)的投資者應(yīng)該謹(jǐn)慎行事。

美銀首席投資策略師邁克爾·哈特內(nèi)特(Michael Hartnett)和他的團(tuán)隊(duì)公布的一項(xiàng)分析數(shù)據(jù)顯示，在過(guò)去30年期間的通縮時(shí)期，美聯(lián)儲(chǔ)加息靴子落地之后，美股的表現(xiàn)相對(duì)其他資產(chǎn)而言更好。然而，他們?cè)趫?bào)告中強(qiáng)調(diào)，在上世紀(jì)70年代和80年代通脹持續(xù)高企的時(shí)期，美股在美聯(lián)儲(chǔ)停止加息后下跌。在當(dāng)前周期中，他們預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將在2023年3月完成本輪最后一次加息，與多數(shù)利率期貨交易員的押注基本一致。

目前經(jīng)濟(jì)學(xué)家們普遍預(yù)計(jì)北京時(shí)間下周二公布的美國(guó)11月CPI同比增長(zhǎng)7.3%，低于上個(gè)月的7.7%。雖然通脹增幅放緩，但仍遠(yuǎn)高于美聯(lián)儲(chǔ)2%目標(biāo)值，且仍處于有史以來(lái)較高水平。雖然整體CPI趨于放緩，但是一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，核心服務(wù)通脹仍然相當(dāng)強(qiáng)勁，并且該數(shù)據(jù)可能再次得到住房通脹強(qiáng)勁的有效支撐，因此后續(xù)需重點(diǎn)關(guān)注核心CPI是否出現(xiàn)明顯回落。經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)期11月核心CPI同比增長(zhǎng)6.1%，前值為6.3%。

美股在今年第四季度出現(xiàn)反彈后，本周已出現(xiàn)回落，原因是經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的一些跡象加劇了人們對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)將在更長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)保持“鷹派”政策立場(chǎng)的擔(dān)憂(比如美國(guó)的薪資漲幅和勞動(dòng)力市場(chǎng)持續(xù)強(qiáng)勁)，從而導(dǎo)致明年出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)衰退的風(fēng)險(xiǎn)越來(lái)越高。美國(guó)銀行援引EPFR Global的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)報(bào)道稱，截至12月7日當(dāng)周，約有57億美元資金流出全球股票型基金。

來(lái)自花旗集團(tuán)的策略師們?cè)诒局芫娣Q，2023年的股市投資回報(bào)率將出現(xiàn)下滑，他們表示，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇趨勢(shì)使得估值再次顯得昂貴。媒體對(duì)全球基金經(jīng)理進(jìn)行的調(diào)查也顯示，頑固的高通脹率和經(jīng)濟(jì)衰退是2023年全球股市面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)。不過(guò)，在經(jīng)歷了全球金融危機(jī)以來(lái)股市表現(xiàn)最糟糕的一年之后，數(shù)據(jù)顯示大多數(shù)受訪的機(jī)構(gòu)投資者對(duì)全球股市略高于10%低漲幅持相對(duì)樂(lè)觀態(tài)度。

基金經(jīng)理預(yù)測(cè)股市將迎來(lái)相對(duì)樂(lè)觀的一年

來(lái)自美國(guó)銀行的哈特內(nèi)特策略師團(tuán)隊(duì)建議，在通脹仍然相對(duì)較高但數(shù)值趨于穩(wěn)定的背景下，買入那些表現(xiàn)良好的資產(chǎn)，比如在大宗商品、銀行、小盤股和價(jià)值型股票、歐洲和新興市場(chǎng)資產(chǎn)下跌時(shí)逢低買入。他在報(bào)告中強(qiáng)調(diào)，投資者應(yīng)避開科技股、私募股權(quán)和私人信貸。

美國(guó)銀行旗下數(shù)據(jù)分析公司(BofA Data Analytics)對(duì)其股票型客戶的最新調(diào)查顯示，隨著標(biāo)普500指數(shù)在上周全面回暖，其客戶主要購(gòu)買股票和ETF，同時(shí)加大力度買入小盤股和大盤股。其中，聚焦小盤股的ETF(比如VBR和SCHA等熱度較高的小盤股ETF)迎來(lái)了自6月份以來(lái)最大規(guī)模的ETF資金流入。從ETF的投資規(guī)模來(lái)看，該行的客戶繼續(xù)買入價(jià)值型和混合型ETF的趨勢(shì)仍然未變。

數(shù)據(jù)還顯示，在行業(yè)配置中，消費(fèi)者和通信服務(wù)有少量資金流入，而原材料和科技行業(yè)分別有3億美元和2億美元的資金流出。

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