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伴隨公募基金2022年四季報(bào)陸續(xù)披露，實(shí)力派基金經(jīng)理的調(diào)倉(cāng)換股路徑也得以曝光。整體看來(lái)，權(quán)益方向基金經(jīng)理對(duì)后市普遍較為樂(lè)觀，多只次新基金的股票倉(cāng)位近九成；同時(shí)部分嗅覺(jué)敏銳的基金經(jīng)理還在小幅加倉(cāng)港股。其中市場(chǎng)上稀缺的均衡成長(zhǎng)派代表嘉實(shí)基金蔡丞豐，管理的嘉實(shí)品質(zhì)發(fā)現(xiàn)混合型基金，截至去年四季末，股票倉(cāng)位近90%，港股倉(cāng)位也接近20%。該基金在開(kāi)年以來(lái)的反彈中表現(xiàn)也較為突出，截至2023年1月19日，年內(nèi)收益率已達(dá)7.31%，位居同類(lèi)在1/5左右（Wind）。

對(duì)于投資人關(guān)心的后市投資機(jī)會(huì)，蔡丞豐在四季報(bào)中分析指出，2023 年的市場(chǎng)共識(shí)是疫后復(fù)蘇。蔡丞豐推斷復(fù)蘇的路徑，從生產(chǎn)活動(dòng)到收入預(yù)期的逐步恢復(fù)，地產(chǎn)先開(kāi)工到后竣工，全行業(yè)從去庫(kù)到補(bǔ)庫(kù)，出行由近到遠(yuǎn)，消費(fèi)場(chǎng)景先保健后休閑等。從去年四季度市場(chǎng)表現(xiàn)看，基于消費(fèi)場(chǎng)景恢復(fù)的預(yù)期已較為充分地反映在航空、出行旅游、酒店、白酒、餐飲等下游子板塊，然收入是決定消費(fèi)的關(guān)鍵變量，后續(xù)居民收入增速及預(yù)期是否能顯著恢復(fù)值得觀察。為此蔡丞豐認(rèn)為疫后復(fù)蘇的實(shí)質(zhì)機(jī)會(huì)點(diǎn)應(yīng)更多出現(xiàn)在醫(yī)療及醫(yī)藥生物板塊，以及中游環(huán)節(jié)，例如輕工，建材，物流等板塊中，特別是過(guò)去 2～3 年受到上下游兩端擠壓，但依然保持健全經(jīng)營(yíng)質(zhì)量，有機(jī)會(huì)轉(zhuǎn)危為機(jī)的企業(yè)。

具體到投資布局上，蔡丞豐指出，在國(guó)際關(guān)系動(dòng)蕩及能源轉(zhuǎn)型大背景下，基于對(duì)科技自主及能源自主的戰(zhàn)略思考，將以半導(dǎo)體，新能源，醫(yī)藥生物等 Beta 為核心，輔以疫后復(fù)蘇的線索，堅(jiān)持布局一體化模式，追求高質(zhì)量發(fā)展及共贏模式的企業(yè)。從嘉實(shí)品質(zhì)發(fā)現(xiàn)前十大重倉(cāng)股也可以看出，就包括了新能源、半導(dǎo)體、醫(yī)藥生物、輕工等細(xì)分領(lǐng)域的優(yōu)質(zhì)個(gè)股。

作為市場(chǎng)上少有的擁有臺(tái)、港、美股投研經(jīng)驗(yàn)的基金經(jīng)理，蔡丞豐投資方法論成熟，擅于基于全球視野，借鑒海外經(jīng)濟(jì)及產(chǎn)業(yè)發(fā)展路徑，深入挖掘中國(guó)機(jī)會(huì)。蔡丞豐認(rèn)為ESG是主動(dòng)投資的良好輔助工具，具有識(shí)別商業(yè)道德、反壟斷、治理結(jié)構(gòu)、環(huán)境生態(tài)等風(fēng)險(xiǎn)的價(jià)值，因此主動(dòng)投資+ESG理念是更為全方位立體式的投資理念。“如果把一個(gè)公司的價(jià)值比作海里的一座冰山，那么浮在水面上的就是顯性價(jià)值，是傳統(tǒng)投資對(duì)股東財(cái)務(wù)回報(bào)的期待。而在水面下的隱性價(jià)值，是傳統(tǒng)主動(dòng)投資里面忽視的對(duì)人、對(duì)社會(huì)和對(duì)環(huán)境的影響因素。”

面對(duì)市場(chǎng)頻繁多變，蔡丞豐認(rèn)為能夠穿越波動(dòng)的只有優(yōu)質(zhì)企業(yè)，即具有企業(yè)家精神的掌門(mén)人和優(yōu)秀的管理層。企業(yè)家是影響業(yè)績(jī)的首要因素，秉持先人后事的原則，才能前瞻識(shí)別優(yōu)秀公司并且放心地長(zhǎng)期持有。而在對(duì)管理層的分析框架里引入ESG，將定性指標(biāo)定量化后，就能客觀地衡量企業(yè)家和管理層的能力和經(jīng)營(yíng)決策的有效性。秉承主動(dòng)投資+ESG相結(jié)合的投資理念，蔡丞豐此前任職超三年的三只基金均實(shí)現(xiàn)了翻倍回報(bào)，并大幅跑贏業(yè)績(jī)基準(zhǔn)。

2月10日起，擬由蔡丞豐擔(dān)綱的新作嘉實(shí)ESG可持續(xù)投資混合型基金（A類(lèi)017086/C類(lèi)017087）將全面發(fā)行。該基金就是一只“血統(tǒng)純正”的ESG主題基金，將遵循可持續(xù)投資原則，結(jié)合系統(tǒng)化的ESG評(píng)估方法，重點(diǎn)投資于符合ESG可持續(xù)投資主題的優(yōu)質(zhì)企業(yè)。同時(shí)作為國(guó)內(nèi)可持續(xù)投資的先驅(qū)者，嘉實(shí)基金充分發(fā)揮自身投資研究專業(yè)優(yōu)勢(shì)，自主研發(fā)出了與國(guó)際通用ESG框架和標(biāo)準(zhǔn)接軌、并反映中國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展現(xiàn)狀和市場(chǎng)條件的ESG因子框架和打分體系——嘉實(shí)ESG評(píng)分體系，積極推動(dòng)金融資源不斷流向優(yōu)質(zhì)企業(yè)，也將為未來(lái)新基金運(yùn)作提供堅(jiān)實(shí)的投研后盾。

本文來(lái)源：財(cái)經(jīng)報(bào)道網(wǎng)

關(guān)鍵詞： 強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合 嘉實(shí)基金